Несмотря на поговорку «Месяц Май – Продавай», фондовый индексы США продолжают свой рост. Так, индекс S&P500 вырос на 4,2%, а индекс NASDAQ100 вырос на 6,2% и обновил максимум предыдущей недели. Фьючерсы на данные индекс на азиатских торгах сегодня утром (11.05.2020) торгуются в зеленой зоне с +0,24% и 0,37% соответственно.

Основная причина – ожидания по снятию карантина в развитых странах, а также деньги, которые ФРС печатает по программе количественного смягчения выкупая как государственные так уже и корпоративные облигации, и паи ETF-фондов, которые инвестируют в облигации. Более того, 65% компаний отчитались по первому кварталу выше ожиданий. Но, практически все компании, которые уже отчитались, а это 86% от индекса S&P500, дали негативные прогноз по прибыли на второй квартал 2020 г. Все таки замедление темпов производства и потребительского спроса скажутся на прибыли большинства компаний, особенно из реального сектора. В то же время, это не говорит нам о том, что сейчас нельзя покупать акции т.к. рынки живут ожиданиями, и уже заложили в цену данный негативный сценарий.

( Читать дальше )

Про нефть по -40$ на прошлой неделе не написал, наверное, только ленивый. Да, это действительно историческое событие, о котором будем детям и внукам рассказывать, и которого еще никогда не было. До прошлого понедельника никто не знал и не верил, что цена на фьючерс может быть отрицательная. Сейчас же, все осознали риски трейдинга деривативами, особенно в последний день экспирации.

Интереснее же другое – спрос на нефть падает и даже сокращение добычи не сильно повлияло на увеличение запасов в нефтехранилищах. А они то заполнены уже почти под завязку и, вскоре, хранить будет негде. Итог, нефть продолжит торговаться в текущем коридоре 12-20$ за баррель WTI.

Такая цена негативно скажется на ВВП России, 60% которого составляют нефтяные доходы. Это приведет к падению стоимости компаний, выводу денег нерезидентами и даже ФНБ не сможет поддержать курс рубля на текущих уровня. Учитывая, что это все происходит на фоне снижения процентной ставки и доходностей по ОФЗ, то мы вполне можем увидеть падение рубля на 85-90 руб/дол в течении полтора месяца.

( Читать дальше )

Уже две недели рынок акций США, в частности индекс S&P500, показывает растущую тенденцию. +27% за 2 недели очень хороший показатель, но… как всегда есть несколько «но».

Первое, пандемия коронавируса так и не нашла пик в США, Украине, России и многих других странах, хотя тенденция уже положительная. Это затягивает дату снятия карантина и запуска экономической машины в полноценную работу.

Второе, начинается сезон отчетности в США. Если прогнозы компаний по будущей прибыли совпадут с прогнозами, которые заложил рынок, то мы увидим положительную динамику роста S&P500 и далее. Если нет, то – начнется вторая волна падения. Насколько она будет глубокая? Извините за тавтологию, но как минимум обновим минимум 2191,9, который сформировался 23.03.2020.

Из положительного: уже в нескольких странах Европы (Австрия, Чехия) начинают постепенно послаблять карантин и открывать границы. Многие страны или прошли пик пандемии или дошли до него. Центральные банки, продолжают «заливать» экономику деньгами, и общая сумма уже превысила 10 трлн.дол.США.

( Читать дальше )

ОЖИДАНИЯ…
 
Именно этим словом можно описать текущее состояние финансового рынка. Все участники чего-то ждут, но с каждым днем все больше и больше неопределённости. Когда начнется восстановление мировой экономики? Как отреагируют инвесторы на негативную макростатистику в апреле и отчеты компаний в мае? Стоит ли сейчас покупать акции международных компаний или сидеть в облигациях? Что будет с гривной и рублем? Сократят ли добычу нефти?
 
Много вопросов и мало ответов, но некоторые из них я прокомментировал в очередном еженедельном обзоре рынков.
 
Международные рынки капитала: Центральные банки мира начали активно снижать процентные ставки и запускать процедуру количественного смягчения. Это спровоцировало волну оптимизма среди инвесторов. Фондовый индекс S&P500 вырос на 14%+ на прошлой неделе. Но новый месяц приносит новые новости и новые данные. В частности, индекс деловой активности PMI продолжает снижаться, ждем данных по промышленному производству в США, который тоже должен снизить темпы и… и тут самое важное – падение темпов роста производства будет больше или меньше того, что закладывали инвесторы? Если больше, то рынок продолжит падение, и мы можем увидеть очередное обновление минимумов фондовых индексов. Поэтому сейчас лучше постепенно набирать позицию в акциях и максимум на 10%-20% от портфеля.

( Читать дальше )

Коронавирус и карантин – уже и не понятно, что более опасно – болезнь или остановка производства. И самое главное, что одно, что второе влияет на темпы роста экономики и для Украины, как сырьевой страны, это особенно актуально.

С момента начала эпидемии коронавируса, курс украинской гривны упал на 15,44% и продолжает падать, составив 28,19 грн/дол на межбанке (26.03.2020). Если еще прошлую неделю НБУ активно участвовал в валютных торгах, покупая и продавая доллар для уравновешивания курса, то уже на этой неделе его объемы упали. Текущий курс доллара – это рыночный курс, который продолжит колебаться в пределах 27,00-28,50 грн/дол.

Доходности по ОВГЗ, также выросли и уже торгуются в диапазоне 15-18%. В ближайшие месяцы ожидаются пиковые погашения по внутренним ОВГЗ, но, я думаю, они будут успешно выплачены или рефинансированы.

Теперь касательно бюджета… Недовыполнение по доходам составляет 24% январь и 6% февраль месяц, и скоро получим официальные данные за март месяц, где увидим еще большее недовыполнение. Конечно же, мы прекрасно пониманием, что при остановке производства, введении налоговых каникул, недовыполнение бюджета может достигнуть 30%, а то и все 50%.

( Читать дальше )

Как обычно кризис пришел неожиданно!

👉 Что сейчас происходит в мире?
👉 Какие отрасли «умрут» после кризиса?
👉 Какие компании и сектора рынка покажут быстрый рост во второй половине 2020 года?
👉 Что будет с гривной?
👉 Что будет с рублем?
👉 Что будет с нефтью?
👉 Как обезопасить себя если Вы проинвестировали на максимумах?
👉 Что делать инвестору и трейдеру сейчас?

Хотел изначально написать текстом, но потом решил подробно разъяснить в видео…

( Читать дальше )

Эпидемия коронавируса разлетелась по всему миру со скоростью света. Карантин, закрытые границы, закрытые заводы, кафе, рестораны и другие общественные места уже являются нормой для большинства стран, в том числе и Украине. Действительно ли так страшен коронавирус для мировой экономики и что делать, чтобы обезопасить свой капитал?
 
В первую очередь нужно понимать, что не так страшен вирус, как паника, раздутая вокруг него. Ведь именно из-за карантина простаивают заводы, происходят сбои в поставках, уменьшается спрос на развлекательные услуги, растут потребительские расходы на продукты питания, лекарства и средства личной гигиены. Самое важное, что сырьевые компании, в частности нефтянка, переживает сейчас тяжелые времена т.к. из-за уменьшения спроса, цены на всё сырье (нефть, газ, руда и т.д.) сильно упали, а это минус по прибыли.
Во вторых, мы видим цепную реакцию: закрытые границы, падение спроса на авиа- и другие перевозки, падение спроса на туристические услуги, падение спроса на развлекательные услуги, падение спроса на самолеты, автомобили, поезда… это все приводит к падению прибылей этих компаний, а, учитывая, что суммарная прибыль компании – это ВВП страны, то все сырьевые страны сейчас переживают и будут переживать тяжелое состояние и падение ВВП. Это потянет за собой рост курса валют, который подтянет и инфляцию.

( Читать дальше )

Пять дней подряд, почти -16% обвал с максимумов – и это всё фондовый индекс США S&P500. Такого падения на рынке не было со времен предыдущих выборов Трампа (кстати?) и перед текущими выборами повторяется…

Итак, мировой финансовый кризис или все-таки очередная ловушка?)
Давайте посмотрим в глаза фактам:

1. Долевой рынок США – акции американских компаний были очень сильно переоцененные. Только индекс S&P500 вырос на почти 6% за январь месяц.
2. Завершился сезон отчетности. Компании отчитались со средней степенью паршивости, но в целом прогнозы по прибыли были хорошие.
3. А теперь «вишенка на торте» — коронавирус – с точки зрения здравоохранения, не все так страшно, но паника, которую раздули, дала о себе знать.
4. Карантин в Китае, все сидят дома, нет спроса на топливо, что автоматически уменьшает спрос на нефть и мы уже видим падение цен.
5. Авиакомпании, из-за закрытия границ и некоторых направлений, терпят убытки. Тоже самое с индустрией курортов и отдыхов.
6. Ломаются цепочки поставки комплектующих с Китая и у большинства компаний срываются сроки выпуска продуктов, что автоматически приводит к падению прибыли. Майкрософт уже заявили, что в первом квартале ожидают ниже прибыль, чем прогнозировали.

( Читать дальше )

Главным событием в Украине за прошлую неделю был «коронавирус в Новых Санжарах». Комментировать этот стыд и позор я не буду, все же я финансист, а не политтехнолог, поэтому больше разберем влияние самой эпидемии коронавируса на мировую и, в частности, украинскую экономику и курс гривны. 
  
В первую очередь нужно понимать, что карантин – это всегда снижение спроса на товары и услуги, куда входят как бытовые товары, так топливо, а это нефть и нефтепродукты. Отсюда и падение котировок акций нефтедобывающих компаний. Ведь падение спроса приведет к накоплению резервов нефтепродуктов, которые в дальнейшем будут продаваться по более низкой цене, что приведет к снижению прибыли у большинства нефтекомпаний. В итоге, сырьевые страны, в которых основным источником прибыли является экспорт нефти (США, Россия, Канада, Норвегия, Австралия т.д.) могут столкнуться с дефицитом поступлений в бюджет. Это приведет к продолжению падения цен на акции нефтяных компаний и падению курса валюты страны. 

( Читать дальше )

Прямая корреляция – если баланс ФРС увеличивается, то фондовые индексы США (в частности S&P500) идут вверх, и наоборот, если баланс ФРС уменьшается, то вниз. В принципе, на этом можно и закончить, но давайте разовьем тему: что сейчас происходит с балансами мировых ЦБ и как это будет влиять на цены фондовых индексов?

В первую очередь, нужно понимать цель ЦБ практически любой страны мира – поддержка финансовой стабильности и таргетирование инфляции на заданном целевом уровне. Каким способом можно это сделать? Увеличить/уменьшить денежную базу или изменить стоимость денег – процентную ставку. Обычно, оба способа применяются в комплексе.

На данный момент основные ЦБ мира ведут мягкую монетарную политику т.е. увеличивают баланс, денежную базу и держат низкие процентные ставки. На картинке Вы можете видеть текущее состояние баланса ЦБ разных стран мира по отношению к ВВП. Что интересного? Первое, баланс ФРС составляет всего лишь 19,24% от ВВП США, в то время как балансы Швейцарии и Японии раздуты до 122,67% и 105,15% соответственно. Второе, в денежном значении балансы ФРС имеет самое низкое значение среди основных стран 4,12 трлн.дол, в то время как балансы ЕЦБ и Банка Японии составляют 5,06 трлн. дол. и 5,17 трлн. дол. соответственно. Фактически, эти три банка контролируют бОльшую часть объём наличных денег в мире.

( Читать дальше )