Обзор от 12.08.202420 марта мы выпускали расчеты по возможной доходности длинных ОФЗ на цикле снижения ставки. С тех пор длина упала на 15%, а планы по снижению ставки сдвигаются вправо. Ставку подняли до 18% и дают намеки на 20% до конца года и на этом фоне длинные облигации во главе с 26238 показывают неожиданное ралли.

16% ставка с нами почти 8 месяцев, это самый долгий период высокой КС за более чем 20 лет. Каких результатов добился ЦБ?

Сначала темп роста инфляции показал замедление, но сейчас снова показывает ускорение:

На конец 2023 года годовая инфляция составляла 7,42%

Январь — 7,44%

Февраль — 7,69%

Март — 7,72%

Апрель — 7,84%

Май — 8,3%

Июнь — 8,59%

Июль — 9,13%

Самые свежие данные: Инфляция в РФ с 30 июля по 5 августа замедлилась до нуля, в годовом выражении осталась в районе 9,0%.

Основной причиной замедления инфляции до нуля стало падение тарифов на авиаперелет — сразу на 7,0%. Передадим привет Аэрофлоту, как раз рассуждали в обзоре компании на тему, что показатели вышли на операционный плюс и дальше государство начнет регулировать цены, не позволяя компании показать большую прибыль (хотя может здесь есть сезонный фактор, мы не уверены, но динамика слишком уж резкая).

( Читать дальше )

Обзор от 07.08.2024Время высоких ставок и запросы подписчиков ведут нас дальше по миру облигаций. Судя по риторике ЦБ РФ, мы еще не скоро пойдем вниз по КС, и это дает шансы собрать жирные купоны. У нас свой подход к отбору эмитентов в сложные времена, и мы стараемся брать там, где есть шансы на вливание денег внутрь компании.  

https://www.vedomosti.ru/investments/articles/2024/06/18/1044405-finansovo-promishlennaya-gruppa-gar...

Финансово-промышленная группа «Гарант-инвест» (ФПК «Гарант-инвест») не исключает, что готова выйти на IPO. Об этом «Ведомостям» рассказал президент девелопера Алексей Панфилов. Компания может стать первым эмитентом из сектора коммерческой недвижимости, акции которого обращаются на российской бирже.

«По чек-листу Мосбиржи мы соответствуем компаниям, выходящим на IPO», – заявил Панфилов в разговоре с «Ведомостями». У компании есть высокий рейтинг ESG (на уровне ESG-5 от АКРА), независимые директора и отчетность по МСФО с 2016 г.

( Читать дальше )

Обзор от 06.08.2024
С полный отчетом можно ознакомиться по ссылке.

ВТБ продолжает радовать акционеров сильной финансовой отчетностью. Доходы снижаются на фоне сокращения чистого процентного дохода. Банк исторически плохо перекладывает растущую ставку на клиентов и на этом фоне процентные расходы растут быстрее доходов. А вот чистая прибыль бьет все рекорды и, конечно, без разовых эффектов тут не обошлось.

Во 2 квартале вместо налога на прибыль компания сделала возмещение в размере 50 млрд руб, это эффект от консолидации Открытия. Еще в начале этого года говорили, что признают около 60 млрд руб отложенного актива от этой сделки. Плюс в течение года прочих непроцентных доходов должно быть тоже много разовых, порядка 100 млрд руб хотели получить от работы с заблокированным активами.



Наша задача скорее посмотреть в долгую и оценить перспективы банка на несколько лет вперед согласно его же стратегии. Ранее мы отнеслись скептично к планам банка по удержанию ROE выше 20% и возврата к дивидендам. Сейчас мы глубоко погрузимся в баланс компании и попробуем оценить, насколько планы банка на самом деле приближены к реальности.

( Читать дальше )

Обзор от 2.08.2024Сегодня утром в Финам был эфир на тему этого размещения. 

Видеоролик c YouTube: Новые идеи на Российском рынке || IPO КИФА 


О компании

ПАО «КИФА» основано в 2013 году в Москве, с помощью одноименной цифровой платформы QIFA предоставляет возможность вести оптовую трансграничную торговлю на территории РФ и КНР. QIFA создает новую цифровую российско-китайскую экосистему с комплексным подходом к организации процесса закупок.

КИФА — B2B-платформа цифровой торговли для осуществления сделок между поставщиками и покупателями из России и Китая. Интерфейс и функционал платформы доступны на языке пользователя, а расчеты осуществляются и отображаются в соответствующих национальных валютах: для пользователей из КНР – в юанях, для пользователей из РФ – в рублях.

Продажи импортированных из Китая товаров ведутся на всей территории России и в Республике Беларусь. В 2024 году запущен экспорт российских товаров в Китай — товарооборот на платформе стал двусторонним.

( Читать дальше )

Обзор от 1.08.2024

Опер отчет ГМК за 1 полугодие 2024

https://nornickel.ru/news-and-media/press-releases-and-news/nornikel-obyavlyaet-itogi-proizvodstvennoy-deyatelnosti-za-pervoe-polugodie-2024-goda/

Производственные результаты выглядят неплохо, год к году идут нормально. Провала не видно. 

Как раз нарастили производство меди, на которую выросли цены. Производство меди увеличилось за счет выполнения мероприятий по повышению производственной эффективности в дивизионах, а также за счет роста объемов добычи руд. Кроме того, компания увеличила долю медных катодов в высшей марке (М00к) до 84,3%.

( Читать дальше )

У нас впереди явно виден тренд будущих размещений в формате pre-IPO. В размещении pre-IPO Самолет Плюс выкупили уже 91% акций (размещение заканчивается завтра на платформе Zorko), а позже пойдет еще не одна компания.

Мы собрали основные вопросы про платформу pre-IPO ZORKO и записали интервью с генеральным директором Светланой Ефановой.

Видео уже лежит у нас в ТГ канале по ссылке

Ответили на вопросы:

• Зачем вообще сейчас нужно Pre-IPO, и в чем его польза для компании?
• Как платформа помогает отсеивать совсем неподходящие компании?
• Риски для инвесторов — «купим акции как на внебиржевом рынке, а потом не выйдем из них»?
• Кто решает, быть ли вторичным торгам на ОТС — платформа, эмитент или биржа?
• Почему инвестору интересно входить в сделку на pre-IPO. В чем тут win-win?
• Почему на целых 4 месяца морозятся деньги в случае с Самолетом, зачем так долго проводить сделку?

После начала СВО с рынка ушли основные игроки венчурного рынка. В 2023-2024гг активность упала до минимума. Зато физлица стали «править бал» на рынках акционерного капитала. IPO пошли валом, спроса очень много. В pre-IPO можно зайти с меньшим ажиотажем, без спекулятивных трейдов («шаурма-трейд»), получить хороший шанс выйти дороже при IPO.

( Читать дальше )

Обзор от 25.07.2024

Компания делится операционными результатами за 2 квартал 2024 года.

Автопарк вырос до 30 тыс. автомобилей и остается крупнейшим в российском каршеринге (изначально к 30 тыс. хотели вырасти до конца текущего года, но смогли быстрее).
Делимобиль это и обещал в ходе IPO, собранный капитал превращается в тысячи новых машин.

Темп роста парка 36% год к году буквально немного опережает темп роста в количестве проданных минут. Т. е… машины без дела не стоят, и это хорошо. Ну и пользователи стали ездить дольше, что видно из их динамики. Средняя поездка стала длинней. Компания развивает междугородние поездки и корпоративный каршеринг — смотрим на MAU и количество людей. 

Рост идет не только экстенсивно, за счет прироста машин в штуках, но и интенсивно — люди пользуются еще активнее.

В этом есть логика. Сегодня машины дорогие, ставки по кредитам делают покупку неадекватной по стоимости, поэтому доступность автокредитов для населения снижается. Проще эти деньги направить в банк на вклад и копить на первый взнос на не менее дорогое жилье, а машину брать столько, сколько реально надо в шеринге.

( Читать дальше )

Авторская статья Игоря Шимко. Первую версию статьи написал еще в 2019 году. Обновил по просьбам читателей.

Тема статьи возникла в ходе обсуждения развития компетенции вне рамок инвестиционной деятельности. Но она напрямую связана с финансовым благополучием как отдельно взятого человека, так и его семьи. Собственно, инвестиции же делаются на излишки добытых ресурсов, а чем выше доход, тем больше эти самые лишние ресурсы.

Благодаря стараниям "адепток дыхания маткой" и прочих "чепушил из мира успешного успеха" тема вызывает негатив еще на подходе. Но тут такого не будет. Читаем до конца.

! Если у вас капитал, к примеру, 300 тыс рублей, то погружаться сильно в мир инвестирования не только бесполезно, но и вредно. Купите короткие ОФЗ в любой фазе рынка, дождитесь полгода-год очередной бойни на рынке акций, и купите на свои индексных фишек в той же пропорции, что и в индексе или просто поровну: Сбербанк, Лукойл, Норникель, Татнефть, Новатек, Роснефть, Магнит, Северсталь, НЛМК, Полюс и т.д.

( Читать дальше )

Обзор от 16.07.2024

На IPO собрался еще один девелопер. На этот раз не гигант-федерал, а представитель хорошо выстреливших в цене регионов за Уралом — Челябинска и Екатеринбурга. В проекте у компании еще есть территории на острове Русский на дальнем Востоке и Железноводске — Минеральные воды.  

Бизнес:

В мае 2024 челябинский застройщик «АПРИ» (до апреля 2024 года АПРИ «Флай Плэнинг») отметил десятилетие. 

Страница на сайте ДОМ РФ. Подробная презентация проектов и бизнеса. 

Есть видео обзор проектов компании, вышедший около года назад https://youtu.be/ep21pSG4qt0  — можно отследить прогресс планов за это время.



( Читать дальше )

Обзор от 15.07.2024

Компания выпускает отчет за 5 месяцев по МСФО. Посмотрим, как компания справляется со своими обещаниями.

https://www.mtsbank.ru/o-banke/novosti/detail/1151001/

• Розничный кредитный портфель вырос на 9,5% с начала 2024 года и на 31,3% за 12 месяцев до 371,5 млрд рублей;
• Операционные доходы до вычета резервов выросли за пять месяцев 2024 года на 33,1% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года до 31,1 млрд рублей;
• Чистые комиссионные доходы банка выросли на 63,1% год к году до 10,9 млрд рублей;
• Чистая прибыль за пять месяцев 2024 года выросла на 43,1% год к году до 6,4 млрд рублей. Капитал без учета бессрочных облигаций вырос на 23,3% с начала года до 87,9 млрд рублей.

Мы можем оценить прибыль ежемесячно на основе данных, которые компания предоставляет ЦБ. Как видим, высокая ключевая ставка не оказывает негативного влияния на чистую прибыль.

Москва, РФ — ПАО «МТС-Банк» (MOEX: MBNK) публикует предварительные показатели неаудированной консолидированной финансовой отчетности в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) за пять месяцев 2024 года по состоянию на 31 мая 2024 года.

( Читать дальше )