Для начала сам рейтинг в виде графика. Для сопоставимости все денежные массы пересчитаны в долларовом эквиваленте.

График 1. Общий рейтинг денежных масс стран и валютных зон

   

Первая четвёрка заметно отличается от остальных стран.

На первом месте Китай, денежная масса которого составляет почти 40 трлн в долларовом эквиваленте (39,8 трлн, если быть точным).

На втором месте США: 20,9 трлн.

На третьем месте Еврозона: 13,7 трлн в долларовом эквиваленте. Денежная масса отдельных стран Еврозоны (Германии, Франции, Италии, Испании, Нидерландов, Бельгии) тоже присутствует в рейтинге и выделена голубым цветом. Но надо понимать, что это часть общей денежной массы Еврозоны).

На четвертом месте Япония: 8,8 трлн в долларовом эквиваленте. Стоит обратить внимание на то, что Япония по этому показателю третья в мире (см. далее график 2), если учитывать только отдельные страны и не учитывать группы стран (Еврозона).

Следующая по порядку страна, Великобритания, отличается от группы лидеров очень сильно. Её денежная масса ($3,9 трлн) более чем в два раза меньше японской.

( Читать дальше )

Попросил искусственный интеллект выделить две самые важные или интересные новости из обзора. Вот что он ответил:

===

Если выбрать только две самые важные или примечательные новости из этого обзора, то я бы выделил следующие:

1. Предварительные индексы PMI за сентябрь указывают на продолжающееся замедление экономики в Еврозоне и других развитых странах. Это важный сигнал ухудшения глобальной экономической конъюнктуры.

2. Пример денежно-кредитной политики Бразилии, которая сочетает высокие ставки с активным ростом денежной массы. Это примечательный и позитивный пример, поскольку такая политика дает хорошие результаты для экономического роста.

Остальные новости тоже важны, но эти две выделяются как наиболее значимые для понимания текущей ситуации в мировой экономике. Первая указывает на вероятное ухудшение, а вторая демонстрирует эффективную политику.

===

Ниже оглавление и наш краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой новости с иллюстрациями.

  

( Читать дальше )

Рост или падение ВВП зависят не от бюджета, а от действий ЦБ (даже если эти действия вынужденные).

===

Сценарий, при котором ЦБ вынужден будет добавлять деньги, возможен.

Например, такой:

1. Правительство решает финансировать дефицит бюджета из (замороженного валютного) ФНБ.

2. ЦБ переписывает на себя замороженную валюту правительства.

3. ЦБ отдаёт правительству рублёвый эквивалент переписанных сумм.

===

В этом случае в экономику добавятся «новые» рубли, и если инфляция будет оставаться под контролем, то вырастет реальная денежная масса.И вырастет ВВП.

   

Решение ЦБ Бразилии по ставке — это хороший повод поговорить об идеальной денежно-кредитной политике в условиях высокой инфляции.

===

Как ЦБ Бразилии наверстал упущенное

ЦБ Бразилии, как и многие другие центробанки, опоздал с повышением ставки в 2021 году (см. «О поздней реакции центральных банков на инфляцию»).

К началу повышения ставок инфляция уже разогналась и к августу 2021 года превысила порог в 10%. Но затем бразильцы стали действовать решительно.

• Во-первых, они быстро наверстали упущенное и подняли ставку выше инфляции.
• Во-вторых, когда инфляция начала снижаться, они не стали торопиться со снижением ставки, удерживая её на высоком уровне.

На этом фоне даже нынешнее снижение ставки до 12,75% не выглядит большой ошибкой (см. график).

   

Ведь даже после снижения ставка по-прежнему — остаётся заметно выше инфляции.

Главное условие экономического роста

Но есть и третий, пожалуй, самый важный пункт: они не пытались подавить инфляцию зажимом денежной массы. Денежная масса росла и растёт сейчас намного быстрее цен, то есть растёт в реальном выражении, а это и есть главное условие экономического роста.

( Читать дальше )

Банк Японии сохранил ставку на околонулевом уровне: -0,1% (график 1). Это хороший повод поговорить о влиянии ставок на рост ВВП.

График 1.

   

Япония, пожалуй, самый наглядный пример “непричастности” низких ставок к экономическому росту. До 1992 года, когда ставки были высоки, там наблюдался быстрый рост экономики, японское “экономическое чудо”. После 1992 года ставки пошли вниз, а с 1995 года держатся около ноля. И все эти годы экономика Японии находится в стагнации: среднегодовой рост ВВП 0,9%.

В России, впрочем, низкие ставки тоже не коррелируют с быстрым ростом ВВП (см. таблицу).

Таблица

  

( Читать дальше )

Когда цены производителей растут быстрее потребительских цен (= растут в реальном выражении), это признак экономического роста.

Цены производителей в августе растут

Именно сейчас так происходит в России: в июле рост цен производителей составил 10,6%, а потребительская инфляция — 5,1%.

График 1. Цены производителей растут быстрее потребительских цен

   

Это значит, что в реальном выражении цены производителей выросли на 5,2%.

График 2. Реальные цены производителей начали расти

  

( Читать дальше )

Среднесуточный рост цен с 1 по 18 сентября по данным Росстата составил 0,018 (см. таблицу).

   

Если такой рост сохранится до конца месяца, то по итогам сентября годовая инфляция составит 5,7% годовых.

  

( Читать дальше )

В августе произошло первое падение после 15-ти месяцев роста подряд.

===

В августе на рынке США было продано 23,3 тыс. тяжёлых грузовиков.

   

Это на 1% меньше, чем в августе прошлого года.

  

( Читать дальше )

Долгосрочные планы ЦБ могут внушить печаль и уныние. Темпы роста денежной массы (и реальной денежной массы тоже) в этих планах заложены смехотворные: 6-11% в 2025 и 2026 годах.

===

Но вот вам оптимизма в ленту: в 2021 году такие планы тоже ничего хорошего не обещали. Ожидался «жидкий» рост денежной массы на 9-13% в 2022 и на 7-11% в 2023 годах.

===

Не было бы счастья, да несчастье помогло. В 2022 году денежная масса выросла на 24,4%. В 2023 году рост ниже 23% не опускался ни разу, а в своём недавнем прогнозе ЦБ ожидает рост по итогам года на 18-22%.

===

Остаётся надеяться, что и в будущем планы ЦБ не исполнятся, а жизнь заставит действовать так, как и в 2022-23 годах, то есть, с пользой для экономики

Обзор макроэкономической информации за 9-15 сентября 2023 года.

Мы сейчас экспериментируем с искусственным интеллектом. Вот как краткое содержание обзора выглядит в его интерпретации.

===

Данный макроэкономический обзор анализирует текущую ситуацию как в мировой экономике, так и в России.

• В мире ожидается замедление роста в США и стагнация в Еврозоне на фоне ужесточения денежно-кредитной политики.
• В России темпы роста остаются высокими, однако инфляция нарастает, а действия ЦБ по её сдерживанию недостаточны.

===

Ниже оглавление и наш краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой новости с иллюстрациями.

   

 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

● Инфляция в США выросла до 3,7% годовых, как мы и прогнозировали. Ситуация в экономике по нашему прогнозу будет ухудшаться.

● В Китае рост денежной массы замедляется, но при этом остаётся более высоким, чем в 2021 году. Мы ожидаем, что среднегодовой рост ВВП в ближайшие кварталы продолжит стремиться к уровню 8%.

( Читать дальше )