Дата инициации идеи: 23.08.2021

Daqo New Energy Corp — быстрорастущие финансовые показатели (выручка в 2q 2021 +229.1% г/г, EBITDA +609.1% г/г), среднегодовой темп роста объема производства в следующие 3 года составит ≈50%, дешевая оценка по прогнозным мультипликаторам (EV / expected EBITDA: 2.8x), сверхпозитивная конъюнктура рынка, потенциально хороший момент для входа.

Daqo New Energy Corp – китайская компания, занимающаяся производством монокристаллического кремния и поликремния – материалов, которые используются в солнечных фотоэлектрических системах.
На Китай приходится 75% производства поликремния в мире – соответственно, даже в случае эскалации конфликта между США и Китаем, цепочки поставок не должны нарушиться.

Акрон, как мы и ожидали, суперски отчитался за 2021 q2 🚀:

— Выручка +65.9% г/г (против +38.7% в предыдущем квартале и исторического темпа +17.1%)
— EBITDA +205.5% г/г (против +116.2% в предыдущем квартале и исторического темпа +37.7%)
— Чистый долг сократился на 14.6 млрд рублей за отчетный период (6.0% от капитализации)
— FCF годовой +18.7 млрд руб (положительный), 7.7% от капитализации
— EV/EBITDA мультипликатор равен 5.5x при историческом 75м перцентиле 9.6x

Акрон нам нравится среди прочего еще вот по какой причине — он является чуть ли на самым большим бенефициаром текущей высоко-инфляционной среды; производство азотных удобрений — не самый сложный процесс, где на вход идет газ, а на выходе получаются азотные удобрения. Удобрения в инфляционной среде растут в цене, а газ — не особо (внутри России индексируется на фиксированные проценты исходя из инфляции устанавливаемые регулятором).

В итоге в отличии от некоторых других commodity игроков (которым нужно закупать также дорожающее сырье и услуги), издержки у Акрона практически не растут, а доходы растут очень сильно; поэтому и потенциал с выходом отчетности даже увеличился — т.е. компания отчиталась еще лучше чем ожидала модель

BHP Billiton отлично отчитался за первое полугодие 2021 года

— Выручка +70.5% г/г (против +15.0% в предыдущем полугодии и исторического темпа +14.3%)
— EBITDA +127.3% г/г (против +20.2% в предыдущем полугодии и исторического темпа +23.6%)
— Чистый долг сократился на $7.9 млрд за отчетный период (5.1% от капитализации)
— FCF годовой +$13.4 млрд (положительный), 8.7% от капитализации
— EV/EBITDA мультипликатор равен 4.5x при историческом 75м перцентиле 7.9x

На этом фоне BHP объявило рекордный финальный дивиденд в размере 2.76 (AUD)$ на акцию — около 5.8% к текущей цене (отсечка 2 сентября). Вместе с промежуточным дивидендом (1.39 AUD$) годовая дивидендная доходность составит 8.7%

При всем этом акции продолжают снижаться

Основная причина (помимо снижения цен на медь и руду) — компания заявила о намерении покинуть Лондонскую биржу (и индекс FTSE) для того чтобы сфокусироваться на листинге в Австралии — инвесторы вынуждены продавать их акции. Среди прочих факторов, побудивших компанию сделать это — упрощение одобрения крупных сделок и стратегических проектов

Русагро (в понедельник) отчиталась за 2021 q2:

— Выручка +42.1% г/г (против +51.6% в предыдущем квартале и исторического темпа +42.1%)
— EBITDA +57.3% г/г (против +123.2% в предыдущем квартале и исторического темпа +53.8%)
— Чистый долг увеличился на 4.9 млрд рублей за отчетный период (3.1% от капитализации)
— FCF годовой -2.7 млрд руб (отрицательный), 1.7% от капитализации
— EV/EBITDA мультипликатор равен 5.2x при историческом 75м перцентиле 7.1x

М.Видео так себе отчиталась за 2021 H1:

— Выручка +22.3% г/г (против +19.7% в предыдущем полугодии и исторического темпа +12.2%)
— EBITDA Adj -8.1% г/г (против -10.3% в предыдущем полугодии и исторического темпа +12.8%) [показатель EBITDA скорректирован на one-off эффекты от продажи Goods.ru и прощения кредита в рамках коронавирусной программы поддержки]
— Чистый долг увеличился на 23.6 млрд рублей за отчетный период (20.5% от капитализации)
— FCF годовой -9.1 млрд руб (отрицательный), 7.9% от капитализации
— EV/EBITDA мультипликатор равен 6.6x при историческом 75м перцентиле 6.1x

Русагро выплатит дивиденды в размере 65.37 RUB на акцию 2021-09-08, что составляет 5.6% от текущей цены 1165. В совокупности с предыдущими выплатами годовая дивидендная доходность составит 12.4%
(2021-04-14: 79.07 RUB)

——————

Рус-Аква выплатит дивиденды в размере 9 RUB на акцию 2021-07-08, что составляет 1.9% от текущей цены 463.
Северсталь выплатит дивиденды в размере 84.45 RUB на акцию 2021-08-31, что составляет 4.8% от текущей цены 1760. В совокупности с предыдущими выплатами годовая дивидендная доходность составит 11.6%
(2021-05-28: 83.04 RUB)
(2020-12-04: 37.34 RUB)

——————

Детский мир выплатит дивиденды в размере 6.07 RUB на акцию 2021-07-08, что составляет 4.4% от текущей цены 137.94. В совокупности с предыдущими выплатами годовая дивидендная доходность составит 8.1%
(2020-12-24: 5.08 RUB)

——————

Лукойл выплатит дивиденды в размере 213 RUB на акцию 2021-07-01, что составляет 3.3% от текущей цены 6478. В совокупности с предыдущими выплатами годовая дивидендная доходность составит 4.0%

Дата инициации идеи: 29.07.2021

Компания Черкизово — ведущий сельскохозяйственный холдинг России. С учетом текущей рыночной конъюнктуры имеет прогнозный EV/EBITDA3.52x, а также выплатит рекордные дивиденды, прогноз около 12% дивидендной доходности к текущей цене по итогу 2021г. 

Черкизово является одним из крупнейших вертикально-интегрированных сельскохозяйственных и продовольственных холдингов в России. Занимает лидирующие позиции в производстве курицы, свинины и имеет узнаваемые бренды, такие как «Петелинка».

Компания Etalon Group – недооцененный девелопер с сильными проектами. С учетом текущей рыночной конъюнктуры имеет мультипликатор EV/EBITDA 3.9x и хорошие дивиденды по итогу 2021 года, прогноз около 13% дивидендной доходности к текущей цене.

Группа Эталон – вертикально-интегрированный строительный холдинг, ведущий свою деятельность на Российском рынке более 30 лет.

Умеренный рост

Исторически компания хорошо наращивала финансовые результаты:
Продажи с 2017 года – 16,7%.

Дата инициации: 27.07.2021

Мечел ап – венчурная идея с консервативной див доходностью 16,6%+ за счет того, что на небольшое количество префов по уставу распределяется 20% чистой прибыли, которая появится в 2021 году за счет роста цен на сталь и уголь.

На прошлой неделе вышел июльский обзор от Л. Алден (крутой аналитик), приводим некоторые интересные мысли:

— Благодаря эффектам стимулирования и быстрому росту широкой денежной массы у потребителей появляется больше денег, которые они могут тратить, в то время как производство определенных товаров и услуг остается ограниченным. Такое сочетание обычно приводит к росту цен на любые товары и услуги, до тех пор, пока цены не вырастут настолько, чтобы охладить спрос.
Но сейчас из-за того, что в системе намного больше денег, а валюта частично девальвирована, цены могут быстро расти, затем на некоторое время остывать, но все равно оставаться в более высоком диапазоне по сравнению с уровнями до пандемии.

— Люди, держащие наличные деньги в банке или государственные облигации, постепенно теряют покупательную способность своих активов, поскольку процентные ставки ФРС (0.1%) не соответствуют инфляции (5.39%). В последний раз ФРС держала ставки на таком низком уровне, пока инфляция была такой высокой, в 1940-х годах.