Делюсь сводной информацией по консолидированному портфелю Capitalizer. Портфель сформирован на основе структуры инвестиций публичных стратегий «Алгебра», «Дэйтона ИИС» и «Лидеры рынка».

Ниже также приведена динамика портфеля с 1 октября 2024 года. Результаты рассчитаны после комиссий, то есть отражают чистую доходность, фактически доступную инвесторам, копирующим стратегии.

По итогам периода 1,5 года годовая доходность стратегий находится в диапазоне от 26% годовых (стратегия «Алгебра») до 6% годовых (стратегия «Лидеры рынка», торгующая исключительно акциями РФ).

В фондах ликвидности размещено около 1 млн ₽ — это денежная часть, по которой нет рыночного риска (по сути, «кэш-эквивалент»). При этом совокупная экспозиция по акциям и фьючерсам составляет около 1,8 млн ₽.

Почему это важно правильно «вычитывать»:

-Средств на счёте всего ~1,8 млн ₽, а не сумма «акции + фонд + фьючерсы» в лоб.

( Читать дальше )

Дорогие подписчики с 2024 года веду три стратегии автоследования и для обобщения результатов объединил их в 1 интегральный индекс -  Capitalizer.

Доступ к стратегиям 
 
Получился простой и наглядный способ посмотреть на результат не одной стратегии, а сбалансированного набора из трёх подходов. На практике многие инвесторы распределяют капитал между портфелями, чтобы снизить зависимость от одного сценария рынка. Поэтому вместо трёх отдельных графиков я собрал единый композитный индекс, который показывает, как бы вёл себя портфель при равном распределении капитала и регулярной ребалансировке.

Как считали Индекс. Взяли ежедневные значения результата после комиссий по каждой стратегии. Стартовая дата — 30.09.2024, база 100 пунктов. Далее для каждого дня считали дневную доходность каждой стратегии и собирали индекс как средневзвешенную дневную доходность (веса равные: 1/3–1/3–1/3) с ежедневной ребалансировкой. В расчёт попадали только даты, которые есть одновременно во всех трёх рядах, чтобы композит был корректным.

( Читать дальше )

Резкое снижение курса биткойна оборачивается испытанием для индустрии майнинга: доходность падает, а планы экспансии ставятся под вопрос. Падение цены биткойна до $80 000 стало ощутимым ударом для всего крипторынка. Ещё в прошлом году первая криптовалюта обновляла исторические максимумы (осенью курс поднимался выше $120 тыс.), питая эйфорию инвесторов и расширение майнинговых ферм. Теперь же, после коррекции более чем на треть от пиковых значений, участники рынка вынуждены трезво оценивать новые реалии. Особенно остро ситуацию ощущают майнеры: их бизнес-модель напрямую зависит от курса BTC, поэтому резкое снижение стоимости монеты мгновенно сказывается на выручке и рентабельности добычи. В статье будут рассмотрены последствия начала медвежьего цикла в биткоине и как этот этап переживают майнинговые компании. 

Последствия ценового спада для крипторынка и майнеров

Резкое удешевление биткойна отразилось на всём спектре криптоактивов и настроениях инвесторов. На рынке усилились волатильность и неопределённость: многие трейдеры фиксируют убытки, а ранее популярные альткойны также просели вслед за флагманской монетой.

( Читать дальше )

Февраль традиционно считается одним из самых «нервных» месяцев для рынка природного газа. Погодный фактор по‑прежнему доминирует, но цена реагирует не только на фактические температуры, а прежде всего на ожидания: прогнозы, пересмотры моделей, риски перебоев добычи и инфраструктуры, динамику запасов.

Накануне февраля логично задать простой вопрос: насколько широко цена «ходит» внутри месяца и как часто февраль закрывается ростом — а как часто падением? Чтобы ответить на него, мы собрали статистику за 2011–2025 годы и посмотрели на три вещи: размах движения внутри февраля, направление месяца (плюс/минус) и то, насколько высоко цена поднималась от открытия до месячного максимума.

 

Почему важно правильно «склеивать» фьючерсы в природном газе и как считали статистику по движению цены

В газе легко получить «красивую», но неверную картину, если неправильно учитывать смену ликвидности между контрактами. Поэтому в расчётах мы используем модель ролловера по открытому интересу: как только максимальный открытый интерес переходит с февральского контракта на мартовский, дальнейшее движение мы оцениваем по мартовскому — то есть по действительно ликвидному инструменту.

( Читать дальше )

Как на самом деле работают реальные инвестиционные подходы — на примере стратегии автоследования «Алгебра»

В социальных сетях регулярно всплывает один и тот же спор. Одни обсуждают стратегии вроде «Алгебры», которые ориентируются на управляемый риск и устойчивый результат. Другие отвечают: «Какие 30%? Я копирую стратегии, которые показывают 100%».

У профессионального инвестора в этот момент обычно два варианта реакции: либо вступить в дискуссию и объяснять механику рынка, либо промолчать и наблюдать, как красивая кривая доходности превращается в реальную статистику счёта — с комиссией, проскальзываниями и неизбежной потерей капитала. В этой колонке разберём, почему «чудо-стратегии» почти всегда заканчиваются одинаково — и что действительно отличает работающий подход от маркетинговой иллюзии.

 

Почему «100% годовых» в автоследовании чаще всего — не стратегия, а картинка

Скальпинг и псевдо-активный трейдинг продают ощущение контроля: «я быстрый», «я ловлю микродвижения», «у меня много сигналов». На практике эта активность чаще всего означает только одно — стабильный доход инфраструктуры: брокера, биржи и поставщика ликвидности.

( Читать дальше )

Дорогие подписчики,

в продолжение темы об аномальном характере текущего календарного спреда привожу историческую справку: с 2010 года динамика расхождения между котировками двух ближайших фьючерсов на природный газ (NG1 и NG2) в январе — в пунктах и в процентах к NG1. $NGF6
$NGG6

В качестве метрики использую спред NG1 − NG2:

выше 0 — рынок в бэквардации (ближний контракт дороже следующего);
ниже 0 — контанго (следующий контракт дороже ближнего).

Отдельно рассматриваю последние 3 торговых дня до 25 января (включительно) — то есть момент, когда рынок чаще всего «показывает цену» за стресс в физике, дефицит ликвидности и реальный спрос на хедж.

Текущий январь 2025 года — это «кровавый вынос», по масштабу и характеру движения без сопоставимых аналогов в ряду наблюдений: рынок буквально переписал режимы торговли природным газом и заново оценил стоимость риска. Спрэд установился в 3 раза выше своего среднего значения в относительном и абсолютном выражении.

( Читать дальше )

Для оценки «фандинга» (стоимости переноса позиции) по фьючерсу USDRUBF были использованы расчётные дневные данные Мосбиржи: курс OPEN и дневной своп SWAPRATE. Итог представлен как «месячная ставка фандинга» по годам 2023–2025 (см. таблицу)

ссылка на данные на сайте ММВБ 

 

Результаты расчетов

2023: «почти ноль по году», но очень волатильно

2023 год оказался режимным. В начале года фандинг был положительным (январь около +15%), но дальше начались сильные провалы: июль −18%, август −22%. Затем — резкий разворот в плюс: ноябрь +21%, декабрь около +12%.

Смысл простой: в 2023 перенос позиции мог быть как источником дохода, так и заметной платой — в зависимости от месяца.

2024: сильная первая половина и «красная зона» осенью

В 2024 году первая половина выглядит устойчиво положительной: март +21%, май +20%, июль +24% (пик). Затем рынок уходит в отрицательный перенос: август −15%, сентябрь −13%, октябрь −12%, ноябрь −3%. В декабре фандинг возвращается в плюс (+14%).

( Читать дальше )

В 2025 году «рублёвый кэрри» по паре доллар/рубль принёс результат, который выглядит почти неправдоподобно: около +52% в долларах. На первый взгляд кажется, будто достаточно было «переложиться из долларов в рубли под ключевую ставку», и вы получили сверхприбыль без риска. Но именно здесь возникает типичная ошибка восприятия: кэрри-трейд — это не история про депозит. Это история про валютный курс и благоприятную ставку по рублевым депозитам.

Что такое рублёвый кэрри и как он работает 

Схема кэрри выглядит так:

1. в начале года вы продаёте доллары и покупаете рубли;

2. весь год держите рубли в инструменте, который приносит процент (условно — близко к ключевой ставке);

3. в конце года снова покупаете доллары, возвращаясь в исходную валюту.

То есть вы одновременно делаете две вещи:

-получаете процент в рублях,

-и берёте на себя риск того, как за год изменится курс доллара к рублю.

Именно курс доллара за рубли в итоге решает судьбу стратегии. В таблице приводится статистика по результата стратегии для каждого года за последние 15 лет.

( Читать дальше )

Дорогие подписчики, делюсь с вами интересным и злободневным рассказом-фикцией о царском долге. Это художественная история, основанная на реальных финансовых и политических событиях, но все персонажи и обстоятельства — плод авторского замысла и воображения. 

Ниже — небольшая выдержка из рассказа и аннотация к нему. Рассказ полностью по ссылке в ЖЖ

В 1990 году офицер советской разведки получает тайное задание: под видом частного финансиста скупать забытые царские облигации Российской империи за рубежом, чтобы лишить будущих противников юридического рычага давления на страну.

Операция, задуманная как превентивная мера на фоне распада СССР, растягивается на десятилетия. В 1991 году герой начинает скупку бумаг в США, а спустя тридцать лет — уже в ином мире и при другой власти — эти «мертвые» долги внезапно превращаются в ключевой аргумент на международных переговорах, позволяя остановить конфискацию российских активов.

История разворачивается как политико-исторический триллер о длинной памяти государства, цене служения и выборе, который не приносит личной награды, но меняет ход большой игры.

( Читать дальше )

Дорогие подписчики,
со следующей недели начинаю регулярные еженедельные публикации индекса «Capitalizer». Индекс будет отражать реальную доходность, построенной как ежедневно средневзвешенный портфель из трёх стратегий, запущенных на платформе автоследования БКС Финтаргет.

Прогноз среднегодовой доходности КС + 15% в рублях. И в долларах 17%.

Текущие результаты с 1 октября 2024 года по среднегодовой доходности 12% в рублях. На 40% портфель содержит экспозицию валютную. 60% в рублевых активах. 

Что входит в индекс:
1. Стратегия «Алгебра».
Торговля фьючерсами на природный газ, индекс Nasdaq, валютные пары. Модель адаптивная, с управлением риском и хеджированием.

Информация о стратегии на платформе Финтаргет.

2. Стратегия «Дэйтона:
Логика близка к «Алгебре», но без позиций в природном газе, с увеличенной экспозицией во фьючерсе на Nasdaq. В портфеле также используются фьючерсы на золото

3. Стратегия «Лидеры рынка»
В портфель входят акции с наибольшим импульсом к росту и включенные в индекс ММВБ. Используется контроль волатильности по индексу: при её росте доля акций сокращается. Фокус на качестве тренда и управлении риском

( Читать дальше )