#BONDS  #IT10Y

UPDATE:

Доходность 10-летних итальянских гособлигаций достигла целевых уровней. 

Почему повышение ключевой ставки так негативно влияет на обеспечение долга? Ведь долг вроде один… один раз взял и что дальше? 

Хитрость заключается в том (как мы писали в статье про кризис ликвидности), что денег, которые необходимы для погашения своих обязательств, в моменте нет. Они где то в системе (а может и нет…). 

Чтобы погасить свои обязательства нужно искать пути рефинансирования (новый займ).  Чем он дороже, тем сложнее по своим предыдущим долгам. И это работает на всех уровнях: от компаний, которые сейчас используют большие кредитные плечи для своей работы, до государственных долгов стран. К примеру, если американские трежерис дают уже 3% (на минуточку, самая ликвидная и надежная бумага — бенчмарк мировой экономики), то корпоративный сектор должен давать ставку выше, чтобы была определенная премия за риск.… Остается ждать, когда закредитованность сектора будет вызывать проблему с рефинансированием и обслуживанием долга.

#BONDS#US10Y

UPDATE:

Доходность 10-летних трежерис достигла 3%.

За последний месяц доходности бондов продемонстрировали невероятно быстрый рост. Думаем, что такое движение цены отыгрывает ужесточение риторики ФРС в отношении монетарной политики. 

Сегодня будет очередное собрание, где вновь повысят ключевую ставку. Но все ждут появление конкретики в отношении сокращения баланса ФРС. Ведь что у ФРС на балансе? Американские трежерис. Сокращение баланса — это продажа трежерис, которые они покупали на баланс в рамках программы QE. Продажа трежерей — это снижение их стоимости и, соотвественно, рост доходностей. 

Опять же, доходность уже 3%! Этот факт продолжает давить на фондовый рынок. Альтернатива вложений в условиях приближающейся рецессии… Выглядит заманчиво.

В данной статье мы поговорим о понятии ликвидности и о сопутствующих этому феномену проблемах. Т.к тема достаточно глубокая и тесно связана с проблемами существующей финансо вой системы, мы косвенно затронем некоторые из них и разберем кризис ликвидности на примере банковского сектора. 

Что такое Ликвидность? 

Предположим, у вас есть какой-то актив (что угодно). Вы хотите быстро продать этот актив по цене, близкой к рыночной. Скорость вашей продажи и получения денежных средств за актив и называется термином ликвидность. 

Ликвидность — это возможность обмена актива (чего-либо) на деньги. Чем быстрее можно получить деньги за тот или иной актив, тем выше его ликвидность.

#STOCKS  #TCSG 

Приоритет движения: локально — вниз; среднесрочно — вверх; 

Вероятность: 70%.

UPDATE:

Бумаги Тинькофф достигли первого серьезного уровня сопротивления. 

После падения от локального максимума практически на 50%, мы смогли поймать локальный отскок. 

Рынок достаточно позитивно встретил новости о продаже доли Тинькова (в размере 35%) В. Потанину. Детали сделки пока для нас остаются загадкой. Но понятно одно, что после последних событий, связанных с основателем банка, его «детище» нужно было спасать и делать это быстро. 

Технически, акции показали очень неплохой рост на прошлой неделе, но достигли достаточно сильного уровня сопротивления. Мы зафиксировали бОльшую часть позиции, т.к есть подозрение, что позитив начал спадать и настало время локальной коррекции. Области покупки оставляем прежние, и ждем, как минимум, формирование сильного разворотного паттерна (к примеру, двойное дно).

#STOCKS  #TCSG 

Приоритет движения: среднесрочно — вверх; 

Вероятность: 70%.

UPDATE:

Бумаги Тинькофф двигаются строго в рамках плана. 

С момента последнего поста бумаги потеряли еще в районе 30% от своей стоимости и пришли к выделенным областям. Все бы хорошо, но, в свете последних событий вокруг компании, есть большое «НО»: непонятен вектор развития компании в отсутствие главных движущих лиц.  

Взяв во внимание текущие риски, можно уменьшить выделенную под компанию долю. Технически, бумаги пришли к верхней границе выделенного диапазона: 1500-1900, который выглядит интересно для формирования среднесрочной позиции. 

Не является инвестиционной рекомендацией.

#STOCKS#NLMK

Приоритет движения: вниз;

Вероятность: 65%.

Новый негативный тренд на рынке РФ: компании отказываются публиковать свои ежеквартальные отчеты. 

К списку компаний, кто уже отказался публиковаться относятся: НЛМК, Северсталь, ММК, Алроса, ВТБ, Сбер и ФосАгро. Очевидно, что понимание бизнеса и степень его прозрачности начинают уменьшаться. 

Оставим рассуждения по целям, которые преследуют компании… Но обратимся к другой проблеме: доступ к информации подобного типа сильно ограничивает возможность фундаментальной оценки компании.

Что касается технической картины, то акции НЛМК упали практически на 50% от своих исторических максимумов. Не плохо, но думаю, что не предел, учитывая, что весомая доля рынка компании — ЕС. Интересные ценовые диапазоны по Ганну, чтобы присмотреться к компании: 110-125 и 85-100 руб. — там проходят достаточно сильные трендовых, на которые может быть реакция.

Приоритет движения: вниз;

Вероятность: 60%.

UPDATE:

Практически месяц прошел с возобновления торгов. 

Что мы видим на рынке ОФЗ? 27% восстановление. Здесь нужно отдать дань уважения ЦБ, который действительно спас рынок облигаций — основу экономики. Сыграло роль и население, которое, в попытке сохранить сбережения, цепляло достаточно неплохие доходности.

Если рассмотреть техническую картину, то такому резкому и импульсному росту, который оставил за собой ценовые гэпы, хорошо бы перейти в коррекционное движение. Предугадать события, которые спровоцирую откат, сейчас сложно. Но уж очень он напрашивается.

#BONDS#US10Y 

Доходность 10-летних трежерис 2,86%! 

Доходность по 10-летним трежерис пробила исторический нисходящий канал. Этот канал, в контексте десятилеток, очень сильная и крайне важная ценовая закономерность. Доходность двигалась в нем, начиная 1986-87 года! 

Что провоцирует рост? 

Во-первых, конечно, повышение ключевой ставки. А во-вторых, почему растет доходность облигаций? Потому что их продают. И в данном случае, ФРС (один из главных покупателей госбондов) прекращает свои покупки, и, к тому же, в обозримом будущем начинает продавать те трежеря, которые есть на балансе (чтобы его расчистить и подсушить ликвидность после обширной программы QE).

Чего ждать дальше? Я не уверен, что текущий пробой будет означать безоткатное продолжение роста. Скорее всего, мы сможем увидеть некоторую коррекцию в показателях доходности (в диапазон 2,2-2,4%) и тест пробитой границы канала. Но ситуация в экономике усугубляется и все может пойти не по плану. Если говорить о

#STOCKS#TWTR

Приоритет движения: вниз;

Вероятность: 65%. 

Способность Илона Маска влиять на все, к чему он может быть причастен, просто поражает! 

Всё, от своей собственной компании, до крипты и участия в любых других проектах — реагирует безумным позитивом на новости об участии Маска.  

Взять, у примеру, последние события с Твиттер: на новостях о возможном вхождении Маска в совет директоров, акции компании взлетели практически на 40%! После — последовали новости о том, что Маск передумал… Интересно получается! Выглядит так, будто кто-то просто катается в активах, как на американских горках, на подобных новостях. Конечно же, разбираться в этом и искать намеки на инсайдерскую торговлю не стоит 😉

Главное, что нужно понять — не входить в такие истории в разгар этого хайпа. Если вы держали актив, которые взлетает на подобных новостях — фиксируйте, вам повезло! Но точно не нужно расчитывать на длительный безоткатный рост.

Технически, интересные уровня для покупки #TWTRвыделил зеленым — диапазон 24-26$.

#STOCKS#NASDAQ 

Приоритет движения: вниз;

Вероятность: 70%. 

UPDATE:

Индекс Nasdaq за последний месяц немного отклонился от прогнозируемого движения, но, протестировав пересечение трендовых Ганна, возвращается в рамки сценария. 

Есть несколько факторов, которые выступают «за» продолжение медвежьего тренда на рынке США:

1. Инфляция продолжает ускоряться. Практически не было реакции на действие ФРС (повышение ставки на 0.25 базисных пунктов), что явно подталкивает к ведению более “ястребиной” политики; 

2. Заявленное сокращение баланса ФРС — это изъятие ликвидности из рынка (о предстоящем кризисе ликвидности мы порассуждаем в рамках другого поста);

3. Новый сезон отчетности: рынок нервничает. В прошлый раз компании, отчет которых превосходил оценку аналитиков, взлетали на 20-30%. Сейчас же, вероятно, мы сможем наблюдать обратную ситуацию. 

Сентимент американского рынка не располагает к работе от лонга. Сейчас лучше держать кэш и искать точки входа в короткие позиции.