Блог компании Market Power | 📑Отчеты дня, часть 2: МТС и Мечел

Российский телеком-оператор отчитался за 2 квартал по МСФО, а металлург представил финансовые результаты за полгода. Вместе с аналитиками Market Power разбираем показатели

🔹МТС (MTSS)

МСар = ₽410 млрд

Р/Е = 6

Результаты

— выручка: ₽171 млрд (+18,5%)

— OIBDA: ₽65,4 млрд (+5%)

— чистая прибыль: ₽7,2 млрд (-57%)

— чистый долг: ₽424 млрд (+2%)

— капзатраты: ₽31 млрд (+56%)

— чистый долг/OIBDA: 1,8х (без изменений)

👉Отчет за 1 квартал смотрите здесь

Рост выручки компания объясняет ростом доходов от всех направлений бизнеса. Рост OIBDA сдерживают расходы на развитие перспективных направлений. 

Снижение чистой прибыли связано с процентными расходами на фоне высоких ставок, а также с переоценкой финансовых инструментов.

Бумаги МТС (MTSS) падают на 1%.

🚀Мнение аналитиков МР

Еще один ожидаемо слабый отчет. Можно провести параллели с результатами другого оператора — Ростелекома — в части роста CAPEX и стагнации OIBDA. 

Мы ожидаем, что во втором полугодии чистая прибыль составит порядка ₽20 млрд, что хуже результата первого полугодия. Оно и понятно: как мы помним, МТС в прошлом квартале получил разовый доход от продажи бизнеса в Армении, а процентные ставки были ниже, чем сейчас.

В целом мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции МТС. Компания находится в сложном положении из-за роста процентных ставок, который уже сказывается на увеличении процентных расходов и съедает прибыль. 

При этом долг оператора продолжает расти, что может заставить его снизить дивиденды.

🔹Мечел (MTLR)

МСар = ₽76 млрд

Р/Е = 3 (LTM за 2023 год)

Результаты

— выручка: ₽206 млрд (+6%)

— EBITDA: ₽32,8 млрд (-18%)

— чистый убыток: ₽16,6 млрд (против ₽3,5 млрд за 1п23)

Компания объясняет рост убытка ростом себестоимости продаж, финансовых расходов в связи с высокой ставкой, а также с признанием убытка от утраты контроля над европейскими активами. 

Обыкновенные и привилегированные бумаги Мечела (MTLR и MTLRP) падают на 2%.

🚀Мнение аналитиков МР

Результаты не радуют, несмотря на то, что значительную часть убытка можно связать с разовыми расходами от утраты контроля над бизнесом за рубежом

Результаты Мечела за второе полугодие зависят от того, удастся ли компании продать свои активы в Европе. Сам Мечел ожидает, что их продажа принесет ₽5-7 млрд прибыли. Учитывая это, прибыль за вторую половину года может составить порядка ₽4-5 млрд. 

А вот о дивидендах, конечно, можно забыть как минимум на ближайший год. Компании нужно снижать долг, но пока денег хватает скорее на ведение деятельности и уплату процентов, а на инвестициях опять придется экономить.

Исходя из этого, мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции Мечела.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.    

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power