Блог компании EXANTE | Подешевевшие европейские акции

Мы продолжаем летнюю серию обзоров акций, которые сильно подешевели за полгода (с января до июля 2018), но заслуживают внимания инвесторов. Сегодня мы поговорим о европейских акциях.





Мы включили в обзор только крупные и рентабельные компании с капитализациями от €3B и коэффициентом оцененности P/E (отношение капитализации к годовой прибыли) от 4 до 25. Это компании, которые недооценены или умеренно оценены, стабильно приносят прибыль, а некоторые – высокие дивиденды в расчете на вложенный евро (этот показатель часто повышается при падении цены). Возможно, сейчас самое время присмотреться к ним. Графики котировок показаны в валютах торгов, капитализации – в пересчете на евро. Данные взяты с сайта msn.com/en-us/money/stockscreener. Буква «B» обозначает миллиарды.

1 место. OSRAM Licht

Офис OSRAM/Osram.com

• Тикер: OSR (OSRn)
• Биржа: XETRA
• Страна: Германия
• Валюта торгов: евро
• Капитализация: €3,3B
• P/E: 16
• Дивиденды за год: 3,2%
• Полугодовой спад котировок: –54%

Один из самых крупных и высокотехнологичных мировых изготовителей осветительных приборов. Компания имеет давнюю историю: она была основана в 1906 году. С 1978 по 2013 год входила в состав концерна Siemens. Название OSRAM образовано из названий металлов осмия и вольфрама. Сегодня компания имеет 48 заводов в 17 странах мира.

На графике. В 2013-2017 годах котировки компании показывали неустойчивый, но положительный тренд. Но в 2018 они рухнули, и трудно сказать, сколько продлится падение.

Плюсы для инвестора. Неплохие дивиденды, вероятность отскока после резкого падения.

Минусы для инвестора. Относительно высокий (по меркам обзора) P/E, высокая неопределенность дальнейшего хода котировок.

2 место. Nepi Rockcastle

Проект Nepi/Nepirockcastle.com

• Тикер: NRP
• Биржа: Euronext Amsterdam
• Страна: Великобритания
• Валюта торгов: евро
• Капитализация: €4,2B
• P/E: 9,7
• Дивиденды за год: 6,4%
• Полугодовой спад котировок: –47%

Инвестиционно-строительная компания. Специализируется на коммерческой недвижимости четырех категорий: торговой, офисной, промышленной и корпоративной. Несмотря на британское руководство, компания работает, преимущественно, в Центральной и Восточной Европе. Особенно широка география её торговых объектов: Чехия, Польша, Словакия, Венгрия, Хорватия, Сербия, Болгария, Литва, Румыния. В самой Великобритании компания имеет лишь офисные здания. Промышленные объекты Nepi Rockcastle находятся в Румынии.

На графике. Котировки компании достигли максимума в начале 2018 года, после чего обрушились почти вдвое. Но если судить по форме графика и невысокому значению P/E, то весьма вероятно, что дно уже достигнуто.

Плюсы для инвестора. Высокие дивиденды, невысокий P/E, замедление падения весной-летом.

Минусы для инвестора. Существенных минусов выделить не удалось.

3 место. Micro Focus International

Штаб-квартира Micro Focus/Glassdoor.co.uk/Micro Focus

• Тикер: MCRO
• Биржа: London Stock Exchange
• Страна: Великобритания
• Валюта торгов: фунт стерлингов
• Капитализация: €6,1B
• P/E: 25
• Дивиденды за год: 3,9%
• Полугодовой спад котировок: –46%

Производитель программного обеспечения, основанный в 1976 году. В 1981 году Micro Focus стала первой компанией, получившей Королевскую премию за чисто программный продукт – адаптацию языка COBOL для микрокомпьютеров. За время своего развития компания поглотила множество других известных производителей софта, среди которых Novell, SuSe Linux, Borland и др. Особенно крупное слияние произошло в 2016 году, когда Micro Focus объединилась с HPE Software, став одним из крупнейших мировых производителей программ. Продукция Micro Focus ориентирована на корпоративных клиентов, которых сегодня у неё порядка 40 000. Это дата-центры, прочие IT-компании, всевозможные компании со сложной IT-инфраструктурой.

На графике. Несколько лет котировки компании показывали замечательный положительный тренд, установив в 2017 году исторический рекорд. Но в 2018 они резко просели примерно до уровня 2015 года.

Плюсы для инвестора. Неплохие дивиденды, относительная стабилизация котировок в недавние месяцы.

Минусы для инвестора. Самый высокий в обзоре P/E: этим акциям, в принципе, есть куда дешеветь дальше.

4 место. Pentair

Продукция Pentair/Pentair.com

• Тикер: PNT
• Биржа: XETRA
• Страна: Великобритания, Ирландия
• Валюта торгов: евро
• Капитализация: €6,4B
• P/E: 15
• Дивиденды за год: 1,6%
• Полугодовой спад котировок: –37%

Изготовитель промышленных инструментов, основанный в 1966 году. Основные изделия – клапаны, датчики, насосы и прочие компоненты для работы с жидкостями в энергетике, водоснабжении, пищевой и лёгкой промышленности.

На графике. Несколько лет котировки компании были довольно стабильны, почти не выходя за рамки коридора 40-60 евро. Но недавно они пробили нижнюю планку и сейчас находятся на многолетнем минимуме.

Плюсы для инвестора. Относительная стабилизация котировок летом: возможно, дно уже достигнуто.

Минусы для инвестора. Относительно высокий P/E.

5 место. Pandora

Украшения Pandora/Pandorarussia.ru

• Тикер: PNDORA
• Биржа: Copenhagen Stock Exchange
• Страна: Дания
• Валюта торгов: датская крона
• Капитализация: €6,3B
• P/E: 8,7
• Дивиденды за год: 1,5%
• Полугодовой спад котировок: –35%

Ювелирная компания, основанная в 1982 году. Разрабатывает, производит и реализует изделия ручной работы из золота, серебра, натуральной кожи, текстиля и других материалов. Поначалу работала исключительно в Дании, но сейчас основное производство перенесено в Таиланд. Изделия продаются в более чем 90 странах через множество точек продаж – в том числе, более 1400 фирменных магазинов.

На графике. В 2011-2016 годах котировки компании показали великолепный рост с 37 до почти 1000 евро (в 27 раз). Но после исторического рекорда 2016 года начался спад. Сейчас акции Pandora стоят 410 евро, и неизвестно, сколько продлится снижение.

Плюсы для инвестора. Невысокий P/E.

Минусы для инвестора. Судя по форме графика, дно падения ещё не достигнуто.

6 место. Deutsche Lufthansa

Самолет Lufthansa/B.Forenius / Shutterstock.com

• Тикер: LHA (LHAG)
• Биржа: XETRA
• Страна: Германия
• Валюта торгов: евро
• Капитализация: €9,6B
• P/E: 4,0
• Дивиденды за год: 2,8%
• Полугодовой спад котировок: –34%

Знаменитая немецкая авиакомпания, крупнейший авиаперевозчик в Европе. Была основана в 1926 году, быстро собрала парк из 162 самолётов и прославилась первым трансконтинентальным перелётом в Китай. В 1940-х годах большинство самолётов Lufthansa были задействованы на военные нужды, а после войны деятельность компании была вовсе приостановлена за сотрудничество с нацистами. Работа Lufthansa была возобновлена в 1950-х годах. В 1960-х компания почти целиком перешла на реактивную тягу. До 1994 года Lufthansa была государственным предприятием, но к 1997 приватизирована. Сегодня она выполняет рейсы в 78 стран, владеет парком из 620 самолётов, а годовой пассажиропоток превышает 100 миллионов.

На графике. Deutsche Lufthansa торгуется на бирже давно, на графике показаны лишь недавние 5 лет. Много лет котировки компании были довольно стабильны и почти не выходили за рамки 10-20 евро. Но в 2017 году они пробили верхнюю планку, установив рекорд 31 евро, после чего последовал спад до 19 евро. При этом P/E скатился до весьма малого значения 4, что говорит о недооцененности акций и делает весьма вероятным скорое возобновление роста.

Плюсы для инвестора. Весьма низкий P/E – явная недооцененность компании и высокая вероятность скорого прекращения падения котировок.

Минусы для инвестора. Судя по форме графика, дно падения еще не достигнуто.

7 место. Metro AG

Магазин Metro/ M DOGAN / Shutterstock.com

• Тикер: B4B
• Биржа: XETRA
• Страна: Германия
• Валюта торгов: евро
• Капитализация: €3,9B
• P/E: 9,2
• Дивиденды за год: 6,4%
• Полугодовой спад котировок: –33%

Торговая сеть, третья по величине в Европе и четвертая в мире. Была основана в 1964 году как Metro Cash & Carry. В 1968 году объединилась с нидерландской компанией Dutch Steenkolen Hendelsvereniging, а в позже осуществила еще ряд слияний, охватив множество стран. Сейчас Metro AG владеет 2 200 торговыми центрами в 31 стране. Эти страны покрывают по площади почти всю Евразию: Индия, Китай, Франция, Испания, Россия, Турция, Япония и др.

На графике. Несмотря на давнюю историю компании, её котировки доступны лишь с 2017 года. В 2017 они были относительно стабильны, а в 2018 заметно снизились.

Плюсы для инвестора. Высокие дивиденды, умеренный P/E, замедление падения котировок в недавние месяцы.

Минусы для инвестора. Существенных минусов выделить не удалось.

Данные, указанные в тексте, взяты со скринера акций www.msn.com. Текст носит исключительно ознакомительный, обзорный и аналитический характер и не является публичной офертой или советом по инвестициям и не должен рассматриваться как рекомендация к подобного рода действиям.