Облигации ОФЗ с переменным купоном

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился выше 98 пунктов, на сохранении ставки в пятницу индекс приободрился (102,5 пункта), но я не был бы настолько позитивен:

🔔 По данным Росстата, за период с 10 по 16 декабря ИПЦ вырос на 0,35% (прошлые недели — 0,48%, 0,50%), с начала декабря 0,97%, с начала года — 9,14% (годовая — 9,5%). Третью неделю подряд в корзине отсутствует подсчёт цен на авиабилеты (самолёт вносит весомый вклад в ИПЦ), то есть без учёта самолёта рост в декабре составил 0,97%, боюсь представить, какие цифры бы вышли с ним, но даже такие темпы нас выведут на инфляцию по году в +10% — придётся перечёркивать всё прогнозы. Эта неделя (50-я неделя) по темпам почти рекордная, уступив только 2014 г., когда рост составлял 0,37%, поэтому рассказывать о каком-то замедлении не стоит.

🔔 Минфин планировал занять в 2024 г. 3,92₽ трлн (план перевыполнили), сумма рекордная с начала пандемии.

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился выше 99 пунктов, вопрос с инфляцией никак не разрешён, поэтому повышение ставки в декабре уже решённое дело:

🔔 По данным Росстата, за период с 3 по 9 декабря ИПЦ вырос на 0,48% (прошлые недели — 0,50%, 0,36%), с начала декабря 0,62%, с начала года — 8,76% (годовая — 9,31%). Вторую неделю подряд в корзине отсутствует подсчёт цен на авиабилеты (самолёт вносит весомый вклад в ИПЦ), то есть без учёта самолёта рост в декабре составил 0,62%, боюсь представить, какие цифры бы вышли с ним, но даже такие темпы нас выведут на инфляцию по году в +10% — фиаско. Росстат пересчитал месячную инфляцию ноября — 1,43% (недельная — 1,51%), она неожиданно вышла меньше недельной, но это всё равно вывело нас на ~16% saar, темпы роста цен в ноябре оказались максимальными с апреля 2022 г.

🔔 Минфин планировал занять в 2024 г. 3,92₽ трлн (план перевыполнили), сумма рекордная с начала пандемии. С учётом новых флоатеров и исполнения плана по привлечению денежных средств, то в декабре нас ожидает инфляционный всплеск в связи с тратами бюджета. Аукцион РЕПО 11 декабря состоялся и банки привлекли 850 млрд, очевидно, что не просто так.

Минфин РФ снизил оценку объема размещения ОФЗ-ПК 29027 на аукционе 11 декабря в связи с неисполнением участниками заявок на 266,15 млн рублей по номиналу.

К участникам аукциона, не исполнившим свои обязательства по удовлетворенным Минфином заявкам, будут применены меры ответственности, предусмотренные правилами клиринга «Национального клирингового центра».

В результате неисполнения заявок фактически размещенный по итогам аукциона объем выпуска оценивается в 999,734 млрд рублей по номинальной стоимости (изначально составлял 1 трлн рублей), выручка от размещения — 940,166 млрд рублей (было 940,417 млрд рублей).

rusbonds.ru/news/20241213170900379662

Как версия, почему всё падает

❗️МинФин разместилеще 1 трлн новых ОФЗ. С начала декабря уже 2 трлн 🫣

Выпуск 29027

Срок: 12 лет (прошлый был на 14)

Купон: 3м RUONIA,ежеквартально

Цена: 93,885%

Объем по номиналу: ₽1трлн

🐾Мнение:

2 трлн пропылесосили срынка 😯Огромная сумма, и если хотя бы 5-7% пришлись на середнячков(А-АА), падения корп.бондов бы не было

Возможно, поочередноепадение в А-грейде (раз — два — три) было вызвано сокращением позицийбанков на рынке

📘Почитать по теме:

👮‍♂️ПодборкаОФЗ

👵Портфельбабулии 👶внучков (с офертами)

📏Самые короткие облигации

Незабывайте, что лучший портфель – диверсифицированный портфель. В нем должныбыть и валютные инструменты, и фикс, и флоатеры + диверсификация по срокампогашения.

--

Спасибо, что читаете нас❤

Подписывайтесь, чтобы не пропуститьновые выпуски!

Минфин РФ 11.12.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серии 26248 с погашением 16.05.2040 и новых ОФЗ-ПК серии 29027 с погашением 11.09.2036.

ОФЗ-26248

• Предложение: доступный остаток (615,5 млрд руб.)
• Спрос: 15,1 млрд руб.
• Размещено: 12,3 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 75,18% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 17,50%
• Премия к открытию дня: 7 б. п.

ОФЗ-29027

• Предложение: доступный остаток (1 000,0 млрд руб.)
• Спрос: 1 840,1 млрд руб.
• Размещено: 1 000,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 93,98% от номинала
• Средневзвешенная расчетная доходность: 24,64% (по текущей RUONIA O/N на сроке 3M)
• Дисконтная маржа (DM): 173 б. п.
• Премия к кривой ОФЗ-ПК (без учета «старых» выпусков): 104 б. п.

(Комментарий по выпуска размещению см. ниже)

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26248 с погашением 16 мая 2040 года составила 75,1815% от номинала, что соответствует доходности 17,50% годовых, говорится в сообщении Минфина России.

Всего было продано бумаг на общую сумму 12,318 млрд. рублей по номиналу при спросе 15,061 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 9,294 млрд. рублей.

  Минфин России информирует о результатах проведения 11 декабря 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПК выпуска № 29027RMFS с датой погашения 11 сентября 2036 г.

         Итоги размещения выпуска № 29027RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 1840,140 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 1000,000 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 940,417 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 93,8850% от номинала;
          — средневзвешенная цена – 93,9847% от номинала.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/public_debt_arch/internal/operations/auction?id_65=310293-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__29027rmfs_na_auktsione_11_dekabrya_2024_g.

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI застыл на отметке 99 пунктов, вопрос с инфляцией никак не разрешён, поэтому повышение ставки в декабре уже решённое дело:

🔔 По данным Росстата, за период с 26 ноября по 2 декабря ИПЦ вырос на 0,50% (прошлые недели — 0,36%, 0,37%), с начала декабря 0,14%, с начала года — 8,34% (годовая — 9,01%). Недельки ноября показали рост ИПЦ в 1,51% и это без месячного пересчёта (в этом году он почти всегда выше, потому что недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами), пока это выводит нас на 18% saar — это просто ужасающие цифры. Самое интересное, что в данном расчёте недели в корзине отсутствовал подсчёт цен на авиабилеты (самолёт вносит весомый вклад в ИПЦ), то есть без учёта самолёта рост составил 0,5%, боюсь представить, какие цифры бы вышли с ним.

Минфин РФ 04.12.2024 полностью разместил новый флоатер – ОФЗ-ПК-29026 на 1 трлн руб. по номиналу при спросе 1,6 трлн руб., что стало самым большим размещением госбумаг на аукционе. По нему ставка купона привязана к RUONIA 3M – ставке денежного рынка срочностью 3 месяца. В отличие от других ОФЗ-ПК, у которых купоны привязаны к средним значениям RUONIA за каждый купонный период, рассматриваемый выпуск предполагает ежедневную капитализацию, что делает его потенциально более доходным. Разберем, насколько он будет интересен инвесторам.

Tverskoy_homyak, Шутник, с какого чуда ставку понижать будут в 20 декабря?

А ещё через неделю ставку снизят и все, кто купил эти флоатеры запаникуют и продадут

«Мы на этой неделе разместили (флоатеры) и на следующей (разместим — ИФ), все наши планы сбудутся. Наши предложения по ОФЗ нашли интерес у инвесторов, был конкурс, мы выбрали лучшие предложения, поэтому на следующей неделе, я думаю, что спрос тоже будет, наши бумаги интересны», — сказал журналистам глава ведомства Антон Силуанов.

Нерядовое событие на рынке ОФЗ: Минфин анонсировал выпуск нового государственного флоатера — ОФЗ 29026 с погашением в 2038 г. Буквально до вчерашнего дня самой последней ОФЗ-ПК была ОФЗ 29025, которая вышла на рынок в октябре 2023 г. — больше года назад. Вчера состоялся первый аукцион, на котором новая ОФЗ-ПК была размещена и начала торговаться. Подготовил обзор на свежачок.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Сплит_Финанс, Монополия, Акрон, ПСБ_Лизинг, Магнит, Селектел, СИБУР, Рольф, АПРИ, Томск, Энергоника, Новосибирская_обл., Брусника, ИКС_5.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🇷🇺Погнали быстрее смотреть на новый флоатер от Минфина!

🔨Продано! Рекорды Минфина

Минфин РФ 04.12.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серии 26246 с погашением 12.03.2036 и новых ОФЗ-ПК серии 29026 с погашением 04.09.2038.

ОФЗ-26246

• Предложение: доступный остаток (663,2 млрд руб.)
• Спрос: 33,1 млрд руб.
• Размещено: 28,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 76,07% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 17,49%
• Премия к открытию дня: 9 б. п.

ОФЗ-29026

• Предложение: доступный остаток (1 000,0 млрд руб.)
• Спрос: 1 588,7 млрд руб.
• Размещено: 1 000,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 93,52% от номинала
• Средневзвешенная расчетная доходность: 23,06% (по текущей RUONIA 3M 19,83%)
• Дисконтная маржа (DM): 170 б. п.
• Спред к кривой ОФЗ-ПК (без учета «старых» выпусков): -76 б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26246 с погашением 12 марта 2036 года составила 76,0679% от номинала, что соответствует доходности 17,49% годовых, говорится в сообщении Минфина России.

Всего было продано бумаг на общую сумму 27,956 млрд. рублей по номиналу при спросе 33,124 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 21,918 млрд. рублей.

Коротко:
Минфин легко и не принуждённо занимает 1 трлн руб. на аукционах предлагая интересный флоатер. Премия в ОФЗ с фиксированными купонами растёт и расти продолжит. Росстат показывает нам страшное в недельной инфляции, она составила 0,5% (рост после и так высокой инфляции). Повышение ключевой ставки до 23-24% всё также ждём. Рабочие варианты облигаций не меняются.

Подробно:
Сегодня произошло интересное, мы уже привыкли, что Минфин регулярно ставит рекорды, рекорды доходности размещения новых ОФЗ, антирекорды по минимальному размещению, отменам аукционов и т.п.

Сегодня Минфин поставил рекорд по размещению ОФЗ за раз в 1,03 трлн руб.
Предыдущий рекорд был в 823 млрд руб. в Ноябре 2022, ставка правда тогда была 7,5%, а сейчас 21% и новый хайк нас ждёт в Декабре.

Причина повышенного спроса (1,6 трлн руб. на двух аукционах) вовсе не в том что «банкам позвонили сверху» как многие думали будет, а в том, что Минфин предложил выпуск ОФЗ 29026 с новым подходом к подсчёту купона (рис 1).


Логика достаточно простая.