Облигации КАМАЗ

ПАО «КАМАЗ» — крупнейшая в стране автомобильная корпорация, которая входит в двадцатку ведущих мировых производителей тяжелых грузовиков и является лидером на российском рынке грузовых автомобилей. Компания выпускает широкую линейку техники: грузовые автомобили, автобусы, электробусы, прицепы и полуприцепы, двигатели и т. д.

Сбор заявок 17 июня

11:00-15:00

размещение 20 июня

• Наименование: Камаз-БО-П15
• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 19.00% (ежемесячный)
• Срок обращения: 2 года
• Объем: 5 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Совкомбанк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Вообще, конечно, финансовые показатели КАМАЗа за 2024 год вызывают серьезные опасения: выручка выросла лишь на 6,3%, EBITDA снизилась на 12,6%, а чистая прибыль сократилась на 96%. Компания оказалась в сложной ситуации из-за резкого роста долговой нагрузки, соотношение чистый долг/EBITDA около 6,4х, и отрицательного свободного денежного потока.

Отраслевая динамика также не внушает оптимизма: продажи грузовиков в РФ упали на 48% в 1 квартале 2025 года, а высокие запасы и рост дебиторской задолженности указывают на проблемы со сбытом.

В ближайшей перспективе на наш взгляд КАМАЗ, действительно, может столкнуться с трудностями при обслуживании долга, особенно если ключевая ставка останется высокой. Но это не означает, что КАМАЗ 100% уйдет в дефолт, так как вероятные сценарии включают дальнейшее наращивание долгов, господдержку, допэмиссию или продажу активов, а это в целом способно помочь им продолжить обслуживать свои долги как минимум еще какое-то время.

Хотя прямо сейчас риски дефолта не критичны, инвесторам стоит внимательно следить за отчетностью и отраслевыми тенденциями, а облигации эти стоит рассматривать только с учетом высокой риск-премии и только инвесторам с агрессивным риск-профилем. Консервативным инвесторам, конечно, держать такие облигации все же не стоит.

Понижение кредитного рейтинга ПАО «КАМАЗ» (далее — Компания, КАМАЗ) связано с ухудшением оценок за долговую нагрузку и рентабельность по свободному денежному потоку (FCF) вследствие роста кредитного портфеля Компании, а также оттока средств на финансирование оборотного капитала.

Кредитный рейтинг КАМАЗа определяется с учетом высокой оценки поддержки Компании со стороны государства, сильной рыночной позиции, высокого уровня корпоративного управления, а также средних оценок бизнес-профиля и географической диверсификации. Финансовый риск-профиль обусловлен очень сильной ликвидностью, крупным размером Компании, средними долговой нагрузкой, рентабельностью бизнеса и обслуживанием долга, а также слабым денежным потоком.

КЛЮЧЕВЫЕ ФАКТОРЫ ОЦЕНКИ

Высокая оценка поддержки со стороны государства. Компания является ключевым игроком на рынке грузовых автомобилей России, стратегически важным для государства с точки зрения обеспечения транспортной безопасности.

Алексей С.Галицкий, короче, всё плохо, да? Значит в ШОРТ.

Что ждать от КАМАЗа. Экспертное мнение.«Камаз» был основан в 1969 году как предприятие по производству грузовых автомобилей. Строительство к...

«Камаз» был основан в 1969 году как предприятие по производству грузовых автомобилей. Строительство комплекса заводов началось в 1969 году и продолжалось до 1981 года. В 1970-х годах КамАЗ был объявлен ударной комсомольской стройкой и получил инвестиции на сумму 4,2 миллиарда рублей.

Финансовое состояние

ПАО «Камаз» — компания умерено высокого инвестиционного риска на 01.07.2024 года. Финансовое состояние не удовлетворительное. Финансовая устойчивость удовлетворительная, тем не менее конторе не хватает «свободных» денег.

Динамика финансового состояния переменная, ниже порога надёжности. Динамика чистой прибыли нисходящая, с перспективой дальнейшего снижения. Компания закредитованная, неликвидная.

Долгосрочная долговая нагрузка катастрофически высокая. Структура капитала близка к удовлетворительной, однако наращивание активов сильно зависит от заёмных денег. Последний год, компания не смогла выйти на новые рубежи и не нарастила ресурсную базу. Инвестировать в компанию не рекомендуется.

🔶 ПАО «Камаз»
▫️ Облигации: Камаз-БО-П14
▫️ ISIN: RU000A10ASW4
▫️ Объем эмиссии: 10 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: плавающий
▫️ Размер 1-го купона: 24,4%
[формула: КС ЦБ + 3,4%]
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 04.02.2025
▫️ Дата погашения: 25.01.2027
▫️ Возможность досрочного погашения: нет
▫️ ⏳Оферта: -

Об эмитенте: «КАМАЗ» (г. Набережные Челны) — производитель дизельных грузовых автомобилей и дизелей. Также выпускает автобусы, тракторы, комбайны, электроагрегаты, тепловые мини-электростанции и комплектующие.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Размещение Камаз-БО-П14 сегодня должно было быть? или завтра? В проспекте написано 03.02.2025

Уже КС+3.25-3.4. Как задолбали эти крысиные движения. Сначала зазовут хорошей ставкой, потом в последний момент роняют.

Частные инвесторы могут приобрести новый цифровой актив благодаря программе «КАМАЗа» «Цифровой километр» в партнёрстве со Сбером.

В мобильном приложении «Цифровой километр» частные инвесторы смогут приобрести цифровые финансовые активы (ЦФА). В результате инвестор будет получать фиксированный доход от 20% до 23% годовых раз в квартал. Ещё 2% годовых в рамках программы будут дополнительно начислены бонусами Спасибо, если автомобиль проедет больше определённого километража. Минимальный размер вложения – 1000 рублей.

Приложение «Цифровой километр» позволяет отслеживать даты выплат купонов и следить за пробегом авто, чтобы понимать, когда будут начислены бонусы Спасибо.

Более подробно можно изучить на канале: t.me/investdo

Мое мнение

— Я пока не вкладывал свои средства в данную идею. Но такие компании как 🚗$KMAZ и 🏦$SBER это сильные компании. Камаз всегда выплачивал по бондам и не банкротился, но а про Сбер вы и так все знаете. Поэтому идея хорошая зафиксировать 20-23% годовых.

Крупнейшая автомобильная корпорация России проводит размещение облигаций с плавающей доходностью. Давайте вместе разбираться с деталями размещения.

👀Что там по выпуску?

🚚Дата размещения — 04.02.2025г.

🚚Дата погашения — 25.01.2027г. Облигации размещаются всего лишь на 2 года, что несвойственно для большинства эмитентов.

🚚Объем размещения — 5 000 000 000 рублей со стандартным номиналом.

💰Размер купона — плавающий. Купон привязан к значению ключевой ставки, увеличенной на размер спреда. Этот спрэд не будет выше 4%. Ранее КАМАЗ уже размещал облигации с подобными параметрами и тогда спред составил всего лишь 175 б.п., а значит в этот выпуск будет пользоваться большим спросом.

🚚Выплата купона — ежемесячная, что также является новой текущей нормой любого уважающего себя и инвесторов размещения.

🚚По выпуску не предусмотрено ни амортизации, ни оферты, а значит можно не бояться не заметить каких-то обновлений.

🚚Выпуск Камаз-БО-П14 доступен неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.

Камский завод, он же главный поставщик отечественных грузовиков, снова выходит к инвесторам просить денег. Нужно челнинцам 5 млрд рублей на пару лет. Ориентир по премии к ключевой ставке приличный, вот бы такой и дали. Посмотрим, что под колёсами грузовичка.

Предыдущие обзоры: Европлан, Магнит, Селектел, Рольф, Томск, ФосАгро, Кокс, Симпл, Русгидро, ГТЛК. Дальше — больше, не пропустите.

Объём выпуска — 5 млрд. 2 года. Ориентир купона: КС + 4%. Без оферты, без амортизации. Купоны ежемесячные. Рейтинг AA от Эксперт РА (сентябрь 2024) и АКРА (апрель 2024).

Камаз — крупнейшая в стране автомобильная корпорация, которая входит в двадцатку ведущих мировых производителей тяжелых грузовиков и является лидером на российском рынке грузовых автомобилей. Компания выпускает грузовики, автобусы, электробусы, прицепы, полуприцепы и двигатели.

• Выпуск: Камаз-БО-П14
• Объём: 5 млрд
• Начало размещения: 4 февраля (сбор заявок до 30 января)
• Срок: 2 года
• Купонная доходность: до 25%

ПАО «КАМАЗ» (г. Набережные Челны, Татарстан) — крупнейший производитель тяжелых грузовых автомобилей в России, входит в топ-20 мировых производителей грузовых автомобилей. Входит в госкорпорацию Ростех.

30 января КАМАЗ планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с переменным ежемесячным купоном на 2 года без амортизации и оферты. Посмотрим параметры нового выпуска, финансовые показатели компании.

Выпуск: КАМАЗ БП14
Рейтинг: ruAA (эксперт РА), АА- (АКРА)
Объем: 5 млрд.₽
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 30 января
Планируемая дата размещения: 4 февраля
Дата погашения: 20 октября 2026
Купонная доходность: переменная, сумма дохода за каждый день купонного периода, исходя из формулы ключевая ставка + премия не выше 400 б.п. (4%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Компания основана в 1976 году. Производственные мощности «КАМАЗа» составляют 71 тыс. автомобилей в год. Основной продукцией являются грузовики полной массой 14-40 тонн. Также компания выпускает автобусы, электробусы, водоробусы (под маркой «Нефаз»), троллейбусы, тракторы, комбайны, электроагрегаты, тепловые мини-электростанции и запчасти. Компания охватывает полный технологический цикл производства от разработки до сборки.

Многократный триумфатор знаменитого ралли «Париж-Дакар», легендарный грузовико-строитель КАМАЗ снова выходит на долговой рынок пополнить и так уже немаленькую линейку своих бондов. На фоне всплеска размещений фиксов, ребята из КАМАЗа предлагают третий подряд флоатер с привязкой к ключевой ставке, заявки на который соберут 30 января.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚚А теперь — поехали смотреть на новый выпуск КАМАЗа!

🚍Эмитент: ПАО «КАМАЗ»

🚚КАМАЗ — крупнейший производитель тяжёлых грузовиков в РФ. Компания создана в 1969 г., штаб-квартира — в Набережных Челнах (Татарстан).

Кто нибудь знает, этот эмитент может обанкротится?

ПАО «КАМАЗ» – крупнейший производитель тяжелых грузовых автомобилей в России и входит в топ-20 игроков по этому сегменту в мире. Производственные мощности составляют 71 тысячу автомобилей в год. Производственный комплекс Группы сконцентрирован в городе Набережные Челны, Республике Татарстан и охватывает весь технологический цикл производства грузовых автомобилей – от разработки, изготовления, сборки автотехники и автокомпонентов до сбыта готовой продукции и сервисного сопровождения.

Сбор заявок 30 января

11:00-15:00

размещение 4 февраля

• Наименование: Камаз-БО-П14
• Рейтинг: АА (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: КС+400 б.п. (ежемесячный)
• Срок обращения: 2 года
• Объем: 5 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Совкомбанк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

🔶 ПАО «Камаз»
▫️ Облигации: Камаз-БО-П13
▫️ ISIN: RU000A109VM6
▫️ Объем эмиссии: 5 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: плавающий
▫️ Размер купона: 20,75%
[формула: КС ЦБ + 1,75%]
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 25.10.2024
▫️ Дата погашения: 15.10.2026
▫️ Возможность досрочного погашения (call): нет
▫️ ⏳Оферта: -

Об эмитенте: «КАМАЗ» (г. Набережные Челны) является производителем дизельных грузовых автомобилей и дизелей. Также выпускает автобусы, тракторы, комбайны, электроагрегаты, тепловые мини-электростанции и комплектующие.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

1️⃣Ростелеком — провайдер цифровых услуг и сервисов. Рейтинг эмитента АAА(RU).

• Серия 001Р-121R

• Прием заявок до 22.10.2024г.

• Ориентир по ставке: «ключ» + спред не выше 140 б.п.

• Срок обращения 1,5 года

• Неквалифицированным инвесторам требуется прохождение теста №8.

_____

2️⃣ Акрон — один из мировых лидеров -производителей минеральных удобрений. Рейтинг эмитента ruAА.

• Серия БО — 001Р-05

• Прием заявок до 24.10.2024г.

• Ориентир по ставке: «ключ» + спред не выше 150 б.п.

• Срок обращения 3 года

• Амортизация по 10% от номинала в даты выплат 18,21,24,27,30,33 купонов и 40% от номинала в дату погашения.

• Купон ежемесячный

• Неквалифицированным инвесторам требуется прохождение теста №8.

______

3️⃣ Все инструменты.ру — лидер российского DIY-рынка (do it yourself – сделай сам) по объему онлайн-продаж. Размещает два флоатера с премией к ключевой ставке.

На прошлой неделе активность на первичном рынке корпоративных рублевых облигаций была повышенной в преддверии вероятного повышения ключевой ставки (КС – далее) ЦБ РФ 25.10.2024. Букбилдинги/размещения проводились как по флоатерам, так и по бондам с фиксированными ставками купонов. Отмечу наиболее знаковые.

Цифровая логистическая платформа Монополия (BBB+) начала второй раунд размещения своих 3-летних облигаций серии 001P-01 (до 15.11) со спредом к КС +375 б. п. Пока из объема в 500 млн руб. удалось продать только 57%.

3-летний выпуск Промсвязьбанк-003Р-09 (AA+) разместился с купоном с привязкой к КС +150 б. п. (маркетировался − не выше +165 б. п.). Объем был увеличен с 10 млрд руб. до 17 млрд руб.

Премия по Каршеринг Руссия-001Р-04 (Делимобиль, A+) срочностью 2 года к КС составила +300 б. п., при ориентире – не выше +350 б. п. Объем был увеличен с 2 млрд руб. до 3,5 млрд руб.

ДОМ.РФ-002Р-05 (AAA) со сроком до погашения в 2 года были размещены со спредом к КС +125 б. п. (не выше +140 б. п. – был ориентир). Объем увеличился с 20 млрд руб. до 100 млрд руб.