Облигации ГТЛК

АО «ГТЛК» — крупнейшая лизинговая компания России, созданная в 2001 году. Компания входит в перечень системообразующих организаций российской экономики, а так же является инструментом государственной политики управления и развития транспортной и машиностроительной отрасли России.

Финансовое состояние 

АО «ГТЛК» — компания умерено высокого инвестиционного риска на 01.07.2024 года. Финансовое состояние неудовлетворительное, финансовая устойчивость низкая. Компания нестабильная, с колоссальной нехваткой свободных денег. Динамика финансового состояния нисходящая, ниже порога надёжности. Динамика чистой прибыли переменная. Убытки 2022 года составили больше чем контора заработала с 2017 года по настоящее время. Компания закредитованная, с натяжкой ликвидная. Долгосрочная долговая нагрузка заоблачная. Контора работать не умеет, но умеет занимать под прикрытием государственного участия. Процентов по займам и кредитам компания платит больше чем имеет от операционной деятельности. Инвестировать в компанию не рекомендуется.

Все мы знакомы с такой компанией, как ГТЛК (Государственная Транспортная Лизинговая Компания) у нее около 20 действующих облигаций (в конце ноября разбирал их новый выпуск) и вот компания снова выходит к нам и просит в займы, займем? Настало время познакомиться с новым выпуском облигаций с доходностью до 24% годовых без оферты и амортизации, объемом около 5 млрд.руб на срок около 1,5 лет, давайте побольше узнаем об этом выпуске!

Отчеты за 3-4 квартал 2024 г. по МСФО: Магнит, ММК, X5 Retail Group, Фосагро, Т-Технологии, Роснефть, Интер РАО, Акрон, ММК, Whoosh, Северсталь.

Свежие облигации: Селектел (КС+4%), Новосибирскавтодор (29%), Металлоинвест (КС+2,75) Positive Technologies (КС+4%), ТГК 14 (до 29%), Европлан (до 27,5%)

Государственная транспортная лизинговая компания (ГТЛК)  — публичное акционерное общество, 100 % акций находятся в Государственной собственности.

✅ ГТЛК — лизинговая компания. Лидер во всех сегментах лизинга авиа, ж/д техники, городского транспорта. Рейтинг эмитента ruАА-.

• Серия 002Р-07 
• Фиксированный купон, не выше 24% годовых
• Срок обращения 1,5 года
• Купон ежемесячный
• Прием заявок до 05.02.2025г.
• Неквалифицированным инвесторам требуется прохождение тестирования в Личном кабинете

До 28 февраля при подаче заявки на покупку облигаций на первичном рынке через мобильное приложение — 0% брокерская комиссия! 

Многие инвесторы воспринимают ГТЛК примерно как ОФЗ на максималках. Государственная Транспортная Лизинговая Компания полностью принадлежит государству и существует не ради фантастических бизнес-показателей, а для выполнения государственных льготных лизинговых программ. Посмотрим на её новый фикс.

Предыдущие обзоры: Камаз, Европлан, Магнит, Селектел, Рольф, Томск, ФосАгро, Кокс, Симпл, Русгидро. Дальше — больше, не пропустите.

Объём выпуска — 5 млрд. 1,5 года. Ориентир купона: 23,5–24% (YTM до 26,8%). Без оферты, без амортизации. Купоны ежемесячные. Рейтинг AA- от АКРА (апрель 2024).

ГТЛК — целиком государственная специализированная лизинговая компания, ориентированная на предоставление услуг финансового и операционного лизинга преимущественно транспортных средств. Компания выступает как инструмент реализации государственной политики по развитию российской транспортной отрасли. Не как бизнес юнит. Не кэш-машина типа Сбера.

• Выпуск: ГТЛК-002P-07
• Объём: 5 млрд

Вслед за Европланом и РЕСО-Лизингом, на рынок с фиксом выкатывается очередной лизинговый гигант — ГТЛК. Отлично известный нам всем эмитент соберёт книгу заявок на выпуск 002Р-07 завтра, 5 февраля.

💼Ранее делал обзоры на новые выпуски ЕвроТранс, Биннофарм, Глоракс, КАМАЗ, Европлан, Рольф, Монополия, ТГК_14, Евраз, Магнит, ИНК_Капитал, АПРИ, ЭН+_Гидро, Миррико, РЕСО_Лизинг.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚛А теперь — поехали смотреть на новый выпуск ГТЛК!

✈️Эмитент: АО «ГТЛК»

🚛ГТЛК — полностью государственная лизинговая компания, одна из крупнейших в РФ. Предоставляет весь комплекс услуг лизинга, преимущественно транспортных средств.

ГТЛК поставляет в лизинг автомобильный, водный, железнодорожный и воздушный транспорт, а также осуществляет инвестиционную деятельность в целях развития транспортной инфраструктуры России.

ГТЛК – это вам не Европлан, зато номер 1

Наши обзоры:

⚡️ТГК-14

🚚Монополия

🚖Европлан

🔧Все инструменты

👉смотреть все обзоры

О выпуске

Короткий выпуск на 1,5 года по фикс ставке с ежемесячный купоном до 24% (эф.доходность 26,8%). Рейтинг АА- от Эксперт РА

О компании

ГТЛК – лидер лизингового рынка в ж/д, авиа, морском, городском пассажирском транспорте. Скорее институт развития, чем рыночная ЛК

АО «ГТЛК» – крупная лизинговая компания, специализирующаяся на корпоративных сегментах: железнодорожная техника, морские и речные суда, авиационный транспорт. Клиентами компании являются крупнейшие российские частные и государственные предприятия. Является системно значимой организацией российской экономики, реализующей государственную политику и программы развития транспортной отрасли и транспортного машиностроения.

Сбор заявок 5 февраля

11:00-15:00

размещение 10 февраля

• Наименование: ГТЛК-002P-07
• Рейтинг: АА- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 24.00% (ежемесячный)
• Срок обращения: 1.5 года
• Объем: 5 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Газпромбанк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

В условиях высокой ключевой ставки, даже к покупке долговых бумаг нужно подходить с предельной осторожностью, ведь компании с высокой долговой нагрузкой имеют повышенный риск уйти в дефолт.

Поэтому решил рассмотреть несколько компаний, которые представлены на рынке. Если вам понравится подобная подборка, то сделаем еще несколько частей.

Кстати, больше мыслей относительно компаний и моих действий на фондовом рынке, есть в моем телеграм-канале — t.me/+6spfjkz9gtU0Y2Ji

Стоит дополнительно оговорится, что я избегаю из соотношения: кредитный рейтинг / риск к кредитному рейтингу / доходность. 

1. РОЛЬФ

Автодилер представлен интересной облигацией РОЛЬФ 1Р05, которая имеет купонный доход 26% и некоторыми другими бумагами. Кажется, что кредитный рейтинг А — это более чем неплохо. Но это не так.

По итогам 9 месяцев 2024 выручка снизилась на 5,8%, чистая прибыль за аналогичный период 2023 сменилась убытком на 7,7 млрд. рублей, а мультипликатор чистый долг / EBITDA составляет 2,57. Здесь важно проследить тенденцию, так на конец 2022 года по этому мультипликатору было — 1,36х, по завершения 2023г. — 1,92х. Такое нужно пропускать, риск здесь выше, чем это закладывается по кредитному рейтингу и доходности к нему!

Первый заместитель гендиректора ГТЛК Михаил Кадочников – о влиянии высоких ставок на лизинговую деятельность и планах ГТЛК на 2025 год. 

Высокие процентные ставки и продолжающееся удорожание предметов лизинга на фоне роста неопределенности в экономике ограничивают деловую активность бизнеса.

Объем нового бизнеса по итогам 9 мес. 2024 г. вырос на 6% к аналогичному периоду прошлого года за счет крупных сделок отдельных игроков с железнодорожным транспортом и недвижимостью и составил 2,63 трлн руб. Без учета указанных сделок динамика объема нового бизнеса за 9 мес. 2024 г. к аналогичному периоду 2023-го была бы отрицательной (-7%).

Одним из сильных игроков, поддержавших рынок, стала Государственная транспортная лизинговая компания (ГТЛК), которая существенно нарастила лизинговый портфель в сегменте железнодорожного транспорта. За счет чего вырос бизнес в относительно неблагоприятной рыночной конъюнктуре и какое влияние на финансовые результаты ГТЛК оказывают высокие ставки, мы поговорили с первым заместителем генерального директора ГТЛК Михаилом Кадочниковым. 

Алексей, вот видимо количество выпусков и давит на цену, потому-что у него сейчас при цене 100% доходность 28% при купоне 25%, приведите мне...

alexandrstroys1, ну кроме рейтинга учитывайте риски эмитента и смотрите не на процент, а на доходность к погашению по точно этому прям эмите...

Алексей, там и купон ниже, а тут 25% на три года, где ещё есть такой в аа-, или росгеология у всех в голове?

alexandrstroys1, откуда вы взяли цену 102? Посмотрите остальные выпуски гтлк с фикс купоном и сроком до погашения/оферты 3 года. Там доха к ...

А почему цена не растёт при таком купоне и таком рейтинге? Срок до оферты 3 года, цена минимум должна быть 102%. Подскажите знающие люди.