Пересмотрен уровень кредитного рейтинга ООО «Ультра»

НРА понизило кредитный рейтинг ООО «Ультра» до уровня «В|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, изменив прогноз на «Развивающийся».

Текущий уровень рейтинга обусловлен негативной динамикой финансовых результатов за 9 месяцев 2023 года.

«Развивающийся» прогноз предполагает пересмотр текущего уровня рейтинга в течение следующих 3-х месяцев.

Подробнее в заключении рейтингового агентства.

Подробный комментарий дал собственник и генеральный директор ООО «Ультра» Артем Гурштейн:

«Мы понимаем, что с точки зрения рейтингового агентства все логично. По итогам 9 мес. 2023 г. прибыль компании снизилась, на это повлияло два фактора: рост цен на металл — рост себестоимости; перераспределение прибыли «Ультра» в пользу завода БЗСН, который, кстати, выступил оферентом по новому выпуску. Это было сделано с целью формирования достаточного оборотного капитала на заводе-производителе, для его автономной работы. Первый фактор мы смогли нивелировать только в октябре — подняли отгрузочные цены на 7-10%, и на текущий момент согласовали ещё одно повышение на 10%. По поводу перераспределения прибыли на завод — достаточный оборотный капитал на БЗСН сформирован. Для эмитента — это намерения снять риски сбоя поставок и наращивать объемы продаж, а для этого необходим оборотный капитал на заводе.

Внутри группы падение финансовых показателей эмитента ООО «Ультра» балансируется ростом показателей завода ЗАО «БЗСН»: по итогам 9 мес. 2023 г. операционная прибыль площадки составила 28,6 млн руб., против убытка в АППГ (-13,5 млн р.).

Мы не учли, что перераспределение прибыли внутри группы может сказаться на рейтинге эмитента. По итогам 4 квартала рентабельность деятельности уже восстановилась. Маржинальность продаж основной товарной группы, которая формирует 80% выручки — стеллажи: в 1 квартале 2023 г. составляла 35%, по 3-го квартала — снизилась до 22%, в 4 квартале мы нарастили ее до 32%. Средняя отгрузочная цена стеллажей в 1 квартале — 3 467 руб., во 2-м — 3 472 руб., в 4-м к. — 3 716 руб.

Мы будем продолжать выравнивать ситуацию по результатам 2023 года и 1 кв. 2024 г. путем наращивания выручки эмитента за счет диверсификации ассортимента, производимого заводами ГК, и его реализации конечным потребителям. Отмечу, что выручка эмитента, получаемая от внешних клиентов, еще по итогам 9 мес. 2023 г. выросла на 9,2%».