ΠΠ»ΠΎΠ³ ΠΈΠΌ. vds1234
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΠΎΡΠ³ΠΎΡΠ»ΠΎΠΌΠ±Π°ΡΠ΄Π° (ΡΠΌ. Π·Π΄Π΅ΡΡ: https://ir.mosgorlombard.ru/investors/reports-and-results/), ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ 9 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π² 2023 Π³. Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΈ 2,7 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±., Π° ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» β ΠΏΠΎΡΡΠΈ 295 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. (ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ β Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ).
ΠΠ· ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΌΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ 12 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π² (4 ΠΊΠ². 2022 + 9 ΠΌΠ΅Ρ. 2023) Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° 1,26 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±., Π° ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠΈΠ»Π° 76 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. (ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° 6%).
Π’ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΡΠΈ ΡΠ΅Π½Π΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ 3,30 ΡΡΠ±. Π·Π° Π°ΠΊΡΠΈΡ (ΡΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ΡΠ΅Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½Π° IPO) ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ P/E ΠΠΎΡΠ³ΠΎΡΠ»ΠΎΠΌΠ±Π°ΡΠ΄Π° ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ 51,8Ρ
, ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ P/BV β 13,4Ρ
.
ΠΠ»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄ΡΠΌ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΠΌΠΈΠΊΡΠΎΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΠ΅ΠΉΡΡ Π½Π° ΠΠΎΡΠΠΈΡΠΆΠ΅, β ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Carmoney (Π‘ΠΌΠ°ΡΡΠ’Π΅Ρ
ΠΡΡΠΏΠΏ): P/EΒ =Β 10,9Ρ
; P/BVΒ =Β 1,4Ρ
.
πΒ ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ ΠΠΎΡΠ³ΠΎΡΠ»ΠΎΠΌΠ±Π°ΡΠ΄Π° ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΡΡΠ΅Π·ΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ.
ΠΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ
ΠΠΎ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ°ΠΌ 2024 ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΡ
Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΠΎΡΠ³ΠΎΡΠ»ΠΎΠΌΠ±Π°ΡΠ΄ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΠ΅Ρ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΎΡ 25% Π΄ΠΎ 50% ΠΎΡ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎ ΠΠ‘Π€Π.
ΠΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Ρ ΡΡΡΠΎΠΈΡΡ ΠΈΡΡ
ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΠΎΡΠ³ΠΎΡΠ»ΠΎΠΌΠ±Π°ΡΠ΄ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ ΠΊ 2025 Π³ΠΎΠ΄Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΡ ΡΠΎΠ·Π½ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅ΡΡ ΡΠΎ 109 Π΄ΠΎ 150 ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π° 38%.
ΠΡΠΌΠ΅ΡΡ, ΡΡΠΎ Π² ΠΏΡΠ΅ΡΡ-ΡΠ΅Π»ΠΈΠ·Π°Ρ
ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΡΡ ΠΈ ΠΈΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅ΠΊΠ»Π°ΡΠ°ΡΠΈΠΈ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡΠΈΠ΅ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΌΠ°ΡΡΡΠ°Π±ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΠΎΡΠ³ΠΎΡΠ»ΠΎΠΌΠ±Π°ΡΠ΄Π° Π² Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ.
β ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, ΡΠΎΡΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π·Π° 9 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π² 2023 Π³. ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ 4%. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠ΅ΠΉΡΠ°Ρ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π»ΠΎΠΌΠ±Π°ΡΠ΄ΠΎΠ² ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π³ΡΠΈΠ±Ρ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ Π΄ΠΎΠΆΠ΄Ρ, Π² ΡΠΈΠ»Ρ ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΈΡ Π½Π° ΡΡΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ β ΠΊΡΠ°ΠΉΠ½Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠ°.
Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡ ΠΊΡΠ°ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΌΠΏΡ ΠΏΡΠΈΡΠΎΡΡΠ° Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ ΠΠΎΡΠ³ΠΎΡΠ»ΠΎΠΌΠ±Π°ΡΠ΄Π° Π±ΡΠ»ΠΎ Π±Ρ ΠΈΠ·Π»ΠΈΡΠ½Π΅ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠΈΡΡΠΈΡΠ½ΠΎ.
ΠΡΠ°ΠΊ, Π² 2025 ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°ΡΡ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΡ ΠΠΎΡΠ³ΠΎΡΠ»ΠΎΠΌΠ±Π°ΡΠ΄Π° Π² ΡΡΠΌΠΌΠ΅ 1,73 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ² ΡΠΎΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ Π΄ΠΎ 15% (Π·Π° ΡΡΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΌΠ°ΡΡΡΠ°Π±Π° ΠΈ Π²Π½Π΅Π΄ΡΠ΅Π½ΠΈΡ IT-ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ), ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π² 2025 Π³ΠΎΠ΄Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ 260 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±.
ΠΡΠ»ΠΈ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π²Π΅ΡΡ
Π½Π΅ΠΉ Π³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ (50%), ΡΠΎ ΠΎΠ½Π° ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ 130 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. ΠΠ° ΠΎΠ΄Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΡΡ 0,11 ΡΡΠ±. Π’ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΉ ΡΠ΅Π½Π΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ IPO (3,30 ΡΡΠ±. Π·Π° Π°ΠΊΡΠΈΡ) ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ 3%. Π ΡΡΠΎ β Π² 2025 Π³ΠΎΠ΄Ρ!
πΒ ΠΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΠΎΡΠ³ΠΎΡΠ»ΠΎΠΌΠ±Π°ΡΠ΄Π° ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΡΠ°ΠΉΠ½Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ.
*****
Π Π΅Π·ΡΠΌΠ΅
ΠΡΠ»ΠΈ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡΡ ΠΎ Π»ΠΎΠΌΠ±Π°ΡΠ΄Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ, ΡΠΎ ΠΎΠ½Π° Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΡΠ°ΡΡ Π±Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΠΈΠ°ΡΠΎΠΌ ΡΠΆΠ΅ΡΡΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΎΠΏΡΡΠ΄Π΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ
Π»ΠΈΠΌΠΈΡΠΎΠ² Π¦Π (Π½ΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ ΡΠΈΠ·Π»ΠΈΡ). ΠΠ΅Π΄Ρ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΎΡΠΊΠ°Π· ΠΎΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΈ Π±ΡΠ΄ΡΡ Π²ΡΠ½ΡΠΆΠ΄Π΅Π½Ρ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΡΠ»ΡΠ³Π°ΠΌΠΈ Π»ΠΎΠΌΠ±Π°ΡΠ΄ΠΎΠ².
ΠΡΠ»ΠΈ ΠΆΠ΅ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡΡ ΠΎΠ± IPO ΠΠΎΡΠ³ΠΎΡΠ»ΠΎΠΌΠ±Π°ΡΠ΄Π° Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΠΎ ΡΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈ Π½Π°Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΎΡΡ ΠΎΡΠΈΠ±Π»ΠΈΡΡ Π² Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ°Π·.
ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π² IPO ΠΠΎΡΠ³ΠΎΡΠ»ΠΎΠΌΠ±Π°ΡΠ΄Π° Ρ ΡΡΠ°ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½Π΅ Π±ΡΠ΄Ρ. Π ΠΠ°ΠΌ Π½Π΅ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΡ.
ΠΠ»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ Π·Π° ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ!
Π₯ΠΎΡΠΎΡΠΎ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ, ΠΠΈΠΊΡΠΎΡ!
ΠΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ IPO Ρ ΠΎΡΡ Π±Ρ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ. Π ΠΠΎΡΠ³ΠΎΡΠ»ΠΎΠΌΠ±Π°ΡΠ΄ β Π½Π΅ ΡΡΡΠ» Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠΌ.
ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠΉ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ Π·Π°Π΄Π°Ρ ΠΏΠΎ-ΠΌΠΎΠ΅ΠΌΡ ΡΡΠ΅ΡΠΈΠΉ ΡΠ°Π· Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΌΠ΅ ) ΠΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠ½ Π²Π°ΠΌ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ΅Π½.
ΠΠ°ΠΊΠΎΠ²Π° Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ° Π»ΠΎΠΌΠ±Π°ΡΠ΄Π½ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ ΠΏΠΎ Π Π€ Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°Ρ Ρ 2015Π³? ΠΠ΅ ΠΠΎΡΠ»ΠΎΠ±Π°ΡΠ΄Π° ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎ (ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠ³ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠΈΡΡ Π²ΠΎΠΊΡΡΠ³ ΡΠ΅Π±Ρ ΠΌΠ΅Π»ΠΎΡΠ΅Π²ΠΊΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ IPO).Β Β
Π ΠΎΠΌΠ°Π½ ΠΠ°Π½ΡΠΊΠΎ, ΡΠΌ. Π·Π΄Π΅ΡΡ.Β
ΠΠΎΠ»ΡΡΠΎΠ΅ ΡΠΏΠ°ΡΠΈΠ±ΠΎ Π·Π° ΠΠ°Ρ Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π₯ΠΎΡΠ΅Π»ΠΈ Π±Ρ ΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡΡ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π½ΡΠ°Π½ΡΠΎΠ².
1) ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ P/B Π΄Π»Ρ Π‘Π’Π ΠΏΠΎΡΡΠΈΡΠ°Π½ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠΈΠ²ΡΠΈΡ Π² ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΠΏΡΡΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π»ΠΈΡΡΠΈΠ½Π³Π°, Π° ΠΡΡΠΏΠΏΠ° Β«ΠΠΎΡΠ³ΠΎΡΠ»ΠΎΠΌΠ±Π°ΡΠ΄Β» ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΡΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΡ. Π‘ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΡΡΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Π° P/B Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π² ΡΠ°ΠΉΠΎΠ½Π΅ 2.5 ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΡΠΌ 3. ΠΡΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Ρ, ΡΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ Π½Π° ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ Ρ ΠΏΠΎΠΏΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ Π½Π° ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ°.
2) ΠΡΡΠΏΠΏΠ° ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ Π½Π° 41 β Π΄ΠΎ 150 ΡΠΎΠ·Π½ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΠ². Π ΠΏΡΠΎΡΠ»ΡΠΉ ΡΠ°Π·, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ Π²ΡΡΠΎΡΠ»ΠΎ Π½Π° 50, Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π²ΡΡ Π»Π΅Ρ Π²ΡΡΠΎΡΠ»Π° Ρ 250 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. Π΄ΠΎ 1400 β Π² 5.6 ΡΠ°Π·! Π ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠΎΡΡ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊ ΡΠΎΡΡΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ 2Ρ Π»Π΅Ρ Π½Π° 8%.
1) Π‘ΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ΅Π½, Ρ ΡΡΡΡΠΎΠΌ ΠΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΡΒ P/B ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΡΡ. Π’ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 10Ρ , ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ (Π½ΠΎ Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊ Π½Π΅ Π΄ΠΎ 3Ρ ).
2) Π ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΡΡΠ°Ρ Ρ ΠΈΡΡ ΠΎΠΆΡ ΠΈΠ· ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΠΎΡΠ³ΠΎΡΠ»ΠΎΠΌΠ±Π°ΡΠ΄ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ ΠΊ 2025 Π³ΠΎΠ΄Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΡ ΡΠΎΠ·Π½ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅ΡΡ ΡΠΎ 109 Π΄ΠΎ 150 ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π° 38%. ΠΠ° ΡΡΡ ΠΆΠ΅ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ Ρ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠΈΡΡΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΡ Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ 12 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π² (Π° Π½Π΅ Π½Π° 8%). ΠΠ΅ Π²ΠΈΠΆΡ Π·Π΄Π΅ΡΡ Π½Π΅ΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.Β