АКЦИИ ЭЛ5-ЭНЕРГО: ВЫ ЧЬИХ БУДЕТЕ ⁉️

🚩Очередная акция из энергетического сектора сегодня в обзоре от Ranks. ЭЛ5 — в «девичестве» также известная как Энел Россия 🔌

Компания 27 октября отпраздновала 19-летие. Уже взрослая, но всё ещё ветер в голове 💨

При чём здесь ветер❓Давайте разбираться 🔎

🟠 Ключевые инсайты по компании:
🔌 #ELFV — ТОП-10 компания по объёму выработки электроэнергии в России
— Состав активов: 3 государственные районные электростанции (ГРЭС) и 2 ветряные электростанции (ВЭС)
— Электрическая мощность: 5940.9 МВт (доля «ветряков» ~5%)
— Тепловая мощность: 1927 Гкал/час
— Мощность эквивалентна энергии требуемой для изготовления 450 тонн алюминия (это много)
— Выручка: 65% — электроэнергия, 29% — предоставление мощности, 7% — теплоэнергия и прочее

🟠 Факторы стоимости:
— После продажи итальянцами собственниками стали Лукойл и фонд «Газпромбанк-Фрезия»
— Контрольный пакет за Лукойлом (крупный игрок — это позитив для акции)
— ЭЛ5 продала угольные станции, что привело к падению выработки в 2020 г., но начало компенсироваться в 2021 г.
— ГРЭС работают на газу, 3/4 издержек компании приходится на голубое топливо
— ЭЛ5 зарабатывает за счёт почти монопольного положения в регионах и на программе ДПМ (государство гарантирует выплаты за предоставление мощности, а компания инвестирует в новые проекты)

🟠 Риски:
— Обслуживанием ВЭС должна заниматься Siemens — 100% уверенности в исполнении обязательств немцами сегодня нет
— Устаревающее оборудование на ГРЭС (~45 лет) потребует инвестиций в будущем
— Долги под контролем (Чистый Долг / EBITDA снизился до 2.3)
— Зависимость от роста тарифов при стагнации выработки в ближайшие 5 лет не несёт ничего хорошего

🟠 Оценка аналитиков Ranks:
— ЭЛ5 неплохо отчиталась по итогам 9 мес. 2023 г., показав чистую прибыль ~10 копеек на акцию и оценку ~6.1по P/E
— Дивидендные перспективы туманны, ставка растёт, а финрасходы уже составляют ~40% от операционной прибыли

Рекомендации:
— ЭЛ5 стоит дешевле ОГК-2 и Юнипро — что на наш взгляд вполне оправданно
— Присмотреться к покупке лучше после возобновления дивидендов

Ставьте ❤️, если понравился разбор

#Ranks_аналитика

#инвестиции #акции #идеи #аналитика #энергетика #дивиденды #биржа