Экспортная пошлина нефти на август — цена Urals на максимуме с ноября 2022 года, дисконт к Brent сокращается

🛢 Минфин опубликовал расчёт экспортной пошлины на август. Urals на максимумах с ноября 2022 года всё благодаря агрессивным действиям ОПЕК+ (СА и Россия). За период с 15 июня по 14 июля средняя цена Urals составила — $58,03 (прошлый период — $54,57). А значит экспортная пошлина на нефть в РФ с 1 августа 2023 года повысится на $1,3 и составит $16,9 за тонну. Дисконт к Brent вновь сократился (спрэд составил $18, а месяцем ранее составлял $21). Напомню вам, что по данным Минфина, средняя цена Urals в июне составила $55,28 (-36,6% г/г), а в мае $53,34 (-32,3% г/г). Видно, что цена на сырье подрастает (на сегодняшний день торгуется по ~$60), при этом рубль ослабевает и это всё идёт в зачет нашим экспортёрам нефти (Лукойл, Татнефть, Роснефть и т.д.). Почему же случился рост цены на нефть? 

▪️ Пролонгация агрессивной политики ОПЕК+ (договорились сократить добычу нефти с 2024 года ещё на 1,4 млн б/с, а саму сделку продлить до 2025 года)

▪️ В июле становится известно, что мировые цены на нефть не устроили Саудовскую Аравию и она продлиладобровольное сокращение добычи нефти на 1 млн б/с на август. Таким образом, в июле-августе добыча нефти СА будет на уровне ~9 млн б/с

▪️ Россия тоже не осталась в стороне, вице-премьер РФ Александр Новак сообщил о сокращении добычи нефти на 500 тыс. б/с с августа этого года. Напомню вам, что ранее Россия продлила своё добровольное сокращение производства на 500 тыс. б/с (данное сокращение начало действовать с марта 2023г.) вместе с несколькими странами ОПЕК+ на весь 2023 год, то есть до 9,45 млн б/с. Таким образом, с учётом нового дополнительного сокращения в августе российская квота впервые может стать меньше, чем у СА (8,95 млн б/с).

При складывающейся средней цене на российскую нефть бюджет РФ недобирает нефтегазовые доходы (НГД в июне составили 528,6₽ млрд, месяцем ранее 570,7₽ млрд). Третий месяц подряд идёт снижение, что для бюджета РФ — не комильфо, поэтому Минфин продаёт юани, золото из ФНБ для компенсации НГД. Но всё может измениться благодаря слабеющему рублю, при текущей цене на нефть и курсу 90₽ за $, Минфин может уже в августе начать приобретать юани, а не продавать их. При этом Минфинспрогнозировал, что базовые НГД в этом году составят 8₽ трлн, но у меня сомнения на этот счёт, максимум 7₽ трлн.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor