Макроэкономический опрос Банка России. Курс доллара на 2023 год: 81,8 р, на 2024 и 2025 годы — 85,0 р. И много интересного

Полностью по ссылке cbr.ru/statistics/ddkp/mo_br/

Результаты опроса: июль 2023 года*

		2021 (факт)	2022 (факт)	2023	2024	2025
ИПЦ (в % дек. к дек. пред. года)	8,4	11,9	5,7 (5,5)	4,3 (4,0)	4,0 (4,0)
ИПЦ (% к пред. году, в среднем за год)	6,7	13,8	5,5 (5,3)	5,0 (4,8)	4,0 (4,0)
Ключевая ставка (в % годовых, в среднем за год, с учетом выходных дней)	5,7	10,6	7,9 (7,5)	7,7 (7,0)	6,6 (6,0)
ВВП (%, г/г)	5,6	-2,1	1,5 (0,8)	1,4 (1,4)	1,5 (1,5)
Уровень безработицы (%, дек., без исключения сезонности)	4,3	3,7	3,4 (3,6)	3,4 (3,7)	3,5 (3,7)
Номинальная заработная плата (%, г/г)	11,5	12,6	10,0 (9,7)	7,9 (7,2)	6,1 (6,0)
Баланс консолидированного бюджета (% ВВП за соответствующий год)	0,8	-1,4	-2,7 (-2,7)	-1,8 (-1,7)	-1,0 (-1,0)
Экспорт товаров и услуг (млрд долл. США в год)	550	637	495 (500)	505 (514)	508 (525)
Импорт товаров и услуг (млрд долл. США в год)	380	351	380 (375)	395 (390)	406 (400)
Курс USD/RUB (руб. за долл., в среднем за год)	73,7	67,4	81,8 (76,9)	85,0 (77,9)	85,0 (79,5)
Цена на нефть марки Urals (долл. США за баррель, в среднем за год)	69	76	57 (56)	60 (60)	60 (60)
Показатели, рассчитанные на основе полученных ответов:
ВВП (кумулятивный уровень, 2021 г.= 100)	100,0	97,9	99,4 (98,7)	100,8 (100,1)	102,3 (101,6)
Реальная заработная плата** (%, г/г)	4,5	0,6	4,2 (3,8)	2,3 (2,2)	1,9 (1,9)
Реальная заработная плата (кумулятивный уровень, 2021 г. = 100)	100,0	100,6	104,8 (104,4)	107,2 (106,7)	109,3 (108,8)
Нейтральная ключевая ставка (% годовых)	Медиана	6,0 (6,0)	Уровень ключевой ставки, при котором денежно-кредитная политика поддерживает в долгосрочном периоде инфляцию и инфляционные ожидания на цели и ВВП на потенциальном уровне.
Центр. тенденция 10-90%	5,0-7,0 (5,1-6,5)
Долгосрочный рост ВВП (%, г/г)	Медиана	1,5 (1,5)	Ожидаемые средние темпы роста потенциального ВВП на горизонте 2026 — 2030 годов.
Центр. тенденция 10-90%	0,8-2,0 (0,9-2,0)

* В скобках — результаты опроса в июне 2023 года.
** Результаты являются медианой прогнозов, рассчитанных на основе ответов участников опроса по номинальной заработной плате и среднему за год ИПЦ.
Даты проведения опроса: 7 — 11 июля 2023 года.
Методика расчета: результаты опроса являются медианой прогнозов 25 экономистов из различных организаций, принимающих участие в опросе. Если респондент дал свои ожидания в виде интервала, то для расчета учитывалась его середина.

Диапазоны представленных аналитиками прогнозов на предстоящие три года (см. закрашенные области на графиках) по ВВП, экспорту и импорту сузились. Диапазоны прогнозов уровня безработицы, курса рубля к доллару, экспорта, цены на нефть расширяются к концу прогнозного периода.

• Инфляция: Медианный прогноз инфляции на 2023 год повышен до 5,7%
  (+0,2 п.п. к июньскому опросу), на 2024 год — до 4,3% (+0,3 п.п.). Аналитики ожидают, что в 2025 году инфляция будет находиться на цели.
• Ключевая ставка: Аналитики повысили прогнозную траекторию ключевой ставки на всем прогнозном горизонте на 0,4-0,7 п.п. (7,9% годовых, 7,7% годовых и 6,6% годовых в среднем 2023-2025 годах соответственно). Медианная оценка нейтральной ключевой ставки не изменилась — 6,0% годовых.
• ВВП: Аналитики улучшили прогноз ВВП на 2023 год до роста на 1,5% (+0,7 п.п.). Прогнозы на 2024-2025 годы не изменились. Согласно прогнозам аналитиков, изменение ВВП в 2025 году к 2021 году составит +2,3% (в июньском опросе — +1,6%). Оценка долгосрочных темпов роста ВВП неизменна — +1,5%.
• Уровень безработицы: Аналитики скорректировали прогнозы вниз на 0,2-0,3 п.п. на всем прогнозном горизонте и ожидают, что безработица будет находиться в диапазоне 3,4-3,5%.
• Номинальная зарплата: Прогнозы роста за 2023 и 2024 годы повышены до 10,0% (+0,3 п.п.) и 7,9% (+0,7 п.п.) соответственно. Ожидания роста в 2025 году почти не изменились (+6,1%). Расчеты на основе прогнозов аналитиков по номинальной заработной плате и средней инфляции предполагают, что в 2023 году реальная зарплата вырастет на 4,2%, в 2024 году — на 2,3% и в 2025 году — на 1,9%. Соответственно, к концу прогнозного горизонта реальная заработная плата будет на 9,3% выше, чем в 2021 году.
• Баланс консолидированного бюджета: Без существенных изменений. Прогнозы аналитиков по дефициту на 2023-2025 годы — 2,7% ВВП, 1,8% ВВП и 1,0% ВВП соответственно.
• Экспорт товаров и услуг: Прогнозы снижены до 495 млрд долл. США в 2023 году
  (-5 млрд долл.), 505 млрд долл. США в 2024 году (-9 млрд долл.) и 508 млрд долл. США в 2025 году (-17 млрд долл.). В итоге, по прогнозу аналитиков, стоимостные объемы экспорта в 2025 году будут на 7,6% ниже, чем в 2021 году (в июньском опросе — на 4,5%).
• Импорт товаров и услуг: Прогнозы стоимостных объемов импорта, напротив, повышены на 5-6 млрд долл.: в 2023 году импорт составит 380 млрд долл. США, в 2024 году — 395 млрд долл. США, в 2025 году — 406 млрд долл. США. Таким образом, по прогнозу аналитиков, стоимостные объемы импорта в 2025 году будут на 6,8% выше, чем в 2021 году (в июньском опросе — на 5,3%).
• Курс USD/RUB: Аналитики ожидают более слабый рубль на всем горизонте. Прогноз на 2023 год — 81,8 рублей за доллар, на 2024 и 2025 годы — 85,0 рублей за доллар (пересмотр на +6,4-9,1% с июньского опроса).
• Цена на нефть марки Urals: Без существенных изменений. Согласно ожиданиям, в 2023 году нефть марки Urals будет стоить 57 долл. США за баррель в среднем за год, в 2024 году цена вырастет до 60 долл. США за баррель и останется на этом уровне в 2025 году.

ИПЦв % дек. к дек. пред. годаКлючевая ставка% годовых, в среднем за год, с учетом выходных дней2017201820192020202120222023202420250246810121416●Диапазон прогнозов●Центральная тенденция 10-90%●Медиана апрель 2023●Медиана июнь 2023●Медиана июль 20232017201820192020202120222023202420250246810121416●Диапазон прогнозов●Центральная тенденция 10-90%●Медиана апрель 2023●Медиана июнь 2023●Медиана июль 2023ВВП%, г/гУровень безработицы%, дек., без исключения сезонности201720182019202020212022202320242025-6-4-20246●Диапазон прогнозов●Центральная тенденция 10-90%●Медиана апрель 2023●Медиана июнь 2023●Медиана июль 2023201720182019202020212022202320242025234567●Диапазон прогнозов●Центральная тенденция 10-90%●Медиана апрель 2023●Медиана июль 2023●Медиана июнь 2023Номинальная заработная плата%, г/гКурс (USD/RUB)руб. за долл., в среднем за год2017201820192020202120222023202420250246810121416●Диапазон прогнозов●Центральная тенденция 10-90%●Медиана апрель 2023●Медиана июнь 2023●Медиана июль 20232017201820192020202120222023202420255060708090100●Диапазон прогнозов●Центральная тенденция 10-90%●Медиана апрель 2023●Медиана июнь 2023●Медиана июль 2023Экспорт товаров и услугмлрд долл. США в годИмпорт товаров и услугмлрд долл. США в год201720182019202020212022202320242025350400450500550600650●Диапазон прогнозов●Центральная тенденция 10-90%●Медиана апрель 2023●Медиана июнь 2023●Медиана июль 2023327,0​327,0344,0​344,0352,0​352,0305,0​305,0380,0​380,0351,0​351,0401,1​401,1419,6​419,6440,9​440,9327,0​327,0344,0​344,0352,0​352,0305,0​305,0380,0​380,0351,0​351,0362,0​362,0371,2​371,2390,0​390,0201720182019202020212022202320242025200250300350400450500●Диапазон прогнозов●Медиана апрель 2023●Медиана июнь 2023●Медиана июль 2023●Центральная тенденция 10-90%Баланс консолидированного бюджета% ВВП за соответствующий годЦена на нефть марки Uralsдолл. США за баррель, в среднем за год201720182019202020212022202320242025-5-4-3-2-1012345●Диапазон прогнозов●Центральная тенденция 10-90%●Медиана апрель 2023●Медиана июнь 2023●Медиана июль 202320172018201920202021202220232024202540455055606570758085●Диапазон прогнозов●Центральная тенденция 10-90%●Медиана апрель 2023●Медиана июнь 2023●Медиана июль 2023

* Примечание: на графиках верхняя и нижняя границы закрашенной области равны максимальному и минимальному прогнозу.
Более яркая область в центре — диапазон от 10 до 90 процентили.

Даты проведения следующего опроса: 1 — 5 сентября 2023 года.

Перечень участников опроса

Bloomberg Economics	Газпромбанк	ИНП РАН	Райффайзенбанк	Сбербанк ЦМИ
АКРА	ДОМ.РФ	Институт Гайдара	Ренессанс Капитал	Телеграм-канал MMI
Альфа Банк	ИБ Синара	ЛОКО-Инвест	Росбанк	Телеграм-канал Твердые цифры
Банк ДОМ.РФ	ИК РЕГИОН	НИФИ Минфина	Россельхозбанк	Телеграм-канал Мои инвестиции
ВЭБ.РФ	ИНГ Банк Евразия	Промсвязьбанк	Эксперт РА	ФИНАМ
ФК Открытие	«Центр развития» НИУ ВШЭ	ЦМАКП	Сбербанк КИБ	ЮниКредит банк

cbr.ru/statistics/ddkp/mo_br/