ТОП 5 ПРИЧИН ПОЧЕМУ НЕ СТОИТ ИНВЕСТИРОВАТЬ В РОССИЙСКИЕ АКЦИИ

Артем Погожев, пару примечаний к моему сообщению. В РФ нет нормального аудита, «большая четверка» здесь представлена дочерними предприятиями, поэтому когда недавно была проблема с иностранцами, у этих проблем не возникло. Ну, можно припомнить историю с Юкосом и их аудитом, который переврал абсолютно все.
Из недавнего, много раз уже писал, даже спрашивал на конференции, организованной ВТБ, что некогда одна из моих фаворитных акций НЛМК отчиталась совсем разными цифрами в рублях и долларах. Посмотрите годовую консолидированную отчетность, которая должна все отображать, в пункте нераспределенная прибыль. Вас, думаю, тоже удивит. Так вот, даже то что мой вопрос через ВТБ был очень популярным, на самой конференции на него не ответили, а только несли всякую муть про свои дивиденды и как они умеют выводить прибыль, так сказать, «нахлабучивать государство».
Еще один важный момент, это налоги. Компания заплатит свои налоги с прибыли, потом выплатит «большой дивиденд» (относительно, т.к.  к прибыли как и у многих, но высокий к капитализации), с которого инвестор тоже заплатит 13%. Раз капитализация низкая, то процент считается высоким и следовательно казне выгоднее. Но не инвестору, который мог бы получить дивидендами меньше, а увеличением стоимости актива больше.
Еще один момент, рост рынка обеспечивается притоком капитала. В Штатах есть важнейший источник-пенсионные фонды. У нас они новые деньги не несут в акции, а покупают облигации. Как вам идея, горизонт инвестиций 45 лет и вкладывать только в облигации?

Артем Погожев, у каждого свои фильтры, тут не поспоришь. Уважаю мнение тех, кто инвестирует глобально. Сам задумывался об этом какое то время, но в итоге сделал другой выбор. В инвестициях важен психологический комфорт, чтобы делать это достаточно долго и не соскочить

Russianstockholder, про выбор, у меня 6 it/полупроводниковых и 8 биотеха. Все только США. В первой группе 64% капитала, во второй 33%. Отчетность понятная, доходность в этом году обогнал Dow, S&P, Nasdaq, чуть-чуть отстаю от Russel2000. Из моих критериев: дефолтоустойчивость по модели Альтмана, оперативная маржа 10% от выручки или выше, RD также, дивиденды <40% от прибыли. Хочу добавить еще 6 компаний. Больше и не нужно. По бектесту портфель обходит 3 из 4 индексов почти всегда, чаще всех 4. Даже со всем обилием компаний на рынке США, я уверен, что свои выбрал быстрее, чем прочитал бы 40 российских отчетностей в ожидании подвоха как у НЛМК, как об этом уже писал.

Участие государства: это помогает компании отставать в развитии от международных конкурентов за счет откровенного продавливания своего менеджмента, который не заинтересован в успехе бизнеса. В СССР был «огромный ВВП», т.е. раздутая машина, которая «закупала» неконкурентное оборудования в 10 раз дороже аналогов. Кому-то хорошо, но стране и экономике плохо. Хороший пример ошибки Маркса, что центральное планирование необходимо в развитом обществе. Чем богаче общество, тем оно должно быть свободнее в экономическом плане. Оставте государству исполнение его задач, не нужно ему лезть в бизнес.

Слабый рубль: а кто вообще на развивающихся рынках верит в местную валюту, которая по всем экономическим теориям ДОЛЖНА процентов на 3-8% быстрее подвергаться инфляции, чем на развитых рынках? Но даже при этом, дешевое производство без развития не может давать выдающуюся прибыль. Никогда тот же НЛМК не сможет вселить надежду больше EW, сталь могут плавить и в нищих странах, а клапаны для сердца там не придумают.

Очень благодарен Вам и всем патриотам за то, что вас много и поэтому таким россиянам как благодаря Вам не закрывают рынок США.

Если честно, на e-disclosure.ru можно найти много интересного в РФ. У нас сотни замечательных НИИ, которые не только придумывают, но и работают со своими технологиями. По моим параметрам полностью проходят. Если допустим, что их отчетности настоящие, они могли бы через ipo реально обогатить страну, вывести ее вперед во всем. Но, к сожалению, у нас боятся раскрывать их деятельность. Будем надеяться, что они перестанут новые ракеты или яды придумывать, а начнут полезной деятельностью заниматься, тогда всем будет лучше.

MMSL, ко всему можно подойти исходя из соотношения риск/доходность. Какой смысл покупать условный биотех, какой бы продвинутый продукт он не производил, если у него зашкаливает цена и он не заплатит нормальных дивидендов в обозримом будущем. Много ли на американском рынке есть компаний с выдающейся прибылью и адекватной оценкой?

Russianstockholder, какая мне разница до сегодняшних цен? Как их раздували, так и будут дальше. Если мы говорим про то, что еще один доллар нераспределенной прибыли равен 20 в капитализации, то любая компания, которая создает новые продукты и имеет ресурсы для их реализации будет интересна. Ну, особенно если это за свой счет, а не за дешевые кредиты)
Если же внезапно будет падение связи между реальной/рыночной ценой, то найдут новые источники порадовать американских пенсионеров и их фонды. Запретят крипту, все деньги на рынок перетекут.

MMSL, это все прекрасно пока ставки низкие. Там может другая реальность наступить

Russianstockholder, а вы думаете, что в РФ счастье и радость будет если там начнут ставки поднимать? Тут, как бы, всегда на +5% к их будет. Но в добавок к этому на ценах еще и выход нерезов скажется, которые с радостью побегут «Америку выкупать».   Если там что упадет на теоретические 50%, то тут на все 80 сложится. Но там откупят, а тут нет. До сих пор РФ рынок в валюте догоняет 2008.
Или вы расчитываете на дивиденды при выходе инрезов и падении капитализации?

MMSL, да рассчитываю на дивиденды. Не так уж важно на сколько будет падать в моменте. Мне на данный момент не нравится очень низкая норма доходности в штатах. Там не найдешь практически компанию с дивидендами больше 2% и при этом без каких-то проблем и с сильными перспективами. Плюс есть множество инфраструктурных рисков в инвестировании в зарубежные активы. Но это уже другая история

Russianstockholder, у всех разное представление о доходности. По мне, сейчас в США слишком высокая доля прибыли в дивидендах. В моем портфеле она 0,15% годовых. Но «сверхдоходный диврынок» РФ будет себя вести как Татнефть, сложившись почти вдвое они логично понизили выплаты. Ну, или замечательная Башнефть.
Очень интересно про какие инфраструктурные риски вы говорите? Рынок США открыт для всех, в этом его фишка. А шансы, что наши закроют туда доступ очень низкие.

MMSL, я под инфраструктурными рисками я имею ваиду в том числе возможность закрытия американского рынка для россиян. Или облажения большим налогом, что просто невыгодно станет. Придумать могут
Татнефть и Башнефть получили меньше прибыли и логично понизили дивы. Всегда есть риск зайти на хаях перед каким то значительным падением. Для этого существуют диверсификация и усреднение