Блог им. ejik

SPYDELL. Кто выкупает американский фондовый рынок.

Чистые денежные потоки в акции американских компаний (совокупные покупки минус продажи) составили 500 млрд долл за первые 9 месяцев 2020 без учета корпоративных байбеков. Это максимальный приток в истории американского рынка за 9 месяцев. Прошлые пики были в начале 2009 и с середины 2014 по 1 квартал 2015.
SPYDELL. Кто выкупает американский фондовый рынок.
И кто обеспечил весь приток? Согласно данным ФРС, это были … сюрприз… нерезиденты, которые за 9 месяцев 2020 обеспечили чистый приток в 516 млрд долл!

Нерезиденты выкупали американский фондовый рынок с 1996 по 2014 включительно с чистыми денежными потоками в 1.8-1.9 трлн долл. С середины 2015 были преимущественно продажи до 350-400 млрд на протяжении четырех лет. С 2020 самый масштабный выкуп по скорости, да и по объему – свыше трети от накопленных покупок до данного маневра.
SPYDELL. Кто выкупает американский фондовый рынок.
Физ.лица по принципу direct и indirect выкупили всего на 122 млрд. Это прямые и косвенные чистые покупки. Косвенные покупки подразумевают работу через управляющих активами — Mutual funds, Closed-​end funds, ETF, приватное управление через инвестиционные банки.
SPYDELL. Кто выкупает американский фондовый рынок.
На самом деле основные покупки со стороны физлиц были произведены не в 2020, а с 2013 по начало 2018 на объем около 2 трлн долл. Массированный приток частных клиентов и рост объема торгов на фондовом рынке обусловлен мелкими розничными спекулянтами с суммами менее 50 тыс. долл, тогда как крупные клиенты выступают продавцами. На графике видно, что с 2018 чистые покупки практически не изменились.

До этого чистые продажи были с 1 квартала 2007 по 1 квартал 2009 на объем в 1.3 трлн долл и с 2 квартала 1997 по 4 квартал 2002. Примечательно, что фаза наиболее агрессивного пузыря доткомов была на фоне чистых продаж со стороны физлиц по всем сегментам, тогда как мелкие розничные инвесторы выступали основным драйвером под разгон котировок в конце 90х — они + иностранцы.

Однако, кто наиболее последовательно и агрессивно продает рынок много лет – это пенсионные и страховые фонды.
SPYDELL. Кто выкупает американский фондовый рынок.
С 1970 по 1995 год, когда физлица выступали чистыми продавцами, именно пенсионные и страховые фонды обеспечивали покупки на рынке. С 1995 по 2011 баланс практически не изменился, а с 2012 массированные продажи, обусловленные дефицитом ликвидности для покрытия пенсионных обязательств из-за снижения чистых процентных доходов на траектории снижения ставок на рынке.
SPYDELL. Кто выкупает американский фондовый рынок.
Коммерческие банки и дилеры практически не влияют на рынок на макроуровне, по крайней мере, по всем банкам и исключительно на свои счета. Это напрямую не касается первичных дилеров, которые распределяют ликвидность от ЦБ, т.к. они могут работать, как через иностранные прокси, так и через счета клиентов.

Всё идёт к искусственному раздуванию рынка выкачиванием долларовым пылесосом ликвидности с последующим резким схлопыванием пузыря и активной стрижке иностранных лохов. Разумные инвесторы потихоньку выводят ликвидность с рынков, уступая место спекулянтам и лохам, которые потеряют всё.

Я завел телеграмм канал. Ну и конечно же подписываемся)))
https://t.me/baikalfinance
БайкалФинансы.
Самая актуальная и оперативная инфа по рынку.
Только ТОП контент!





★7
10 комментариев
Статистика крутая, спасибо:)

Продолжу мысль:
1. Население стареет. В рамках  стандартных пенсионных планов все больше облигаций будет в портфелях фондов за счет РАСТУЩИХ продаж акций.
2. Но доходность облиг околонулевая, их не хватит на все выплаты пенсионерам, которые живут все дольше, нужно будет ПРОДАВАТЬ еще  больше акций

И такой тренд должен нарастать блитжайшие лет 20. Долгосрочных инвесторов в акции развитых стран может ждать большой сюрприз к выходу на пенсию…
avatar
Владимир,  Спайдел это пишет.
Люди здесь его конечно будут критиковать что он уже 10 лет армагедонит.
avatar
Байкал, ну по мне так никакого армагедона, просто долгосрочные макро тренды и высоковероятные риски, а уж учитывать их или нет — это каждый сам решит.

Я предпочитаю учитывать:)
avatar
Байкал, похоже не хватает каких-то данных, без которых получается, что весь крупняк и институционалы продают, а физики нерезиденты всё это выкупают. Мало похоже на правду.
avatar
Амерские фонды продают не все, а только то, что компенсирует нехватку, а значит делать они это будут долго, и каждый раз нужна будет более высокая цена, так что гнать будут долго..

Нюансы:

1. мы предполагаем что фонды пенсов в Америке аффилированы с государством и играют вместе, что может быть совсем не так

2. Госдеп вкупе с минфином хотя кинуть нерезиентов загнав их в акции, что опять же может быть ошибкой восприятия ( менталитет у нас такой), с точки зрения теории заговоров и объема, гораздо выгоднее кинуть держателей кэша по всем миру
avatar
про то что треть сбера нерезам принадлежит и никого это не парит — уже говорили?
что-то я не понял. статья чужая, тут копипаст, ссылку вы кидаете на свой канал

втф?
avatar
Разумные инвесторы потихоньку выводят ликвидность с рынков

куда они ее выводят? в доллары на счета? так чем долговые хуже, если везде мерещатся пузыри, то и выводить особо некуда 
avatar
Пошёл делеверидж, значит долговой кризис возможен.
avatar

теги блога Байкал

....все тэги



UPDONW