Блог им. mihaylets

Эффективный или справедливый сейчас рынок?

ImageБыл ли эффективный рынок во времена доткомов? Это очень интересный вопрос, ведь как показала дальнейшая история, те оценки, по которым торговалось большинство компаний в тот период времени, были оторваны от их справедливых значений.  При этом рынок был эффективный и отражал ожидания и настроения большинства рыночных участников. Т.е. каждый день, приходило больше тех, кто хотел купить, чем тех, кто хотел продать. И покупали они в расчете на то, что завтра придут те, кто будет готов купить по еще более высоким ценам. Горизонт таких покупок был краткосрочным, в расчете на быструю прибыль. Таким образом, именно спекулянты разогнали цены (как это бывает у любого пузыря), и исказили справедливые стоимости компаний.

Что мы видим сейчас? Мы видим, как оценки компаний находятся вблизи исторических максимумов, и при этом рынки продолжают расти. Как видно на картинке выше, причиной тому все те же спекулянты. Слева мы видим объемы ежедневных сделок среди ключевых американских брокеров, а справа, число розничных трейдеров, которые держат у себя в портфелях широкий индекс. В последние месяцы мы наблюдаем огромный всплеск по обоим параметрам. Это значит, что число спекулянтов, с краткосрочным горизонтом торговли, выросло кратно, по сравнению с предыдущими периодами. И такая активность приводит к тому, что цены не отражают справедливых оценок.

И если отвечать на начальный вопрос, эффективный ли сейчас рынок, я думаю, что да. Справедливый ли? Скорее всего, нет.

Больше интересной информации по рынку, инвестиционных и торговых идей, у меня в Telegram канале


теги блога Андрей Михайлец

....все тэги



UPDONW