Мысли по нефти

▪️На конец прошлой недели форвардная кривая усилилась в бэквордации, что соответствует дефициту наличного рынка (желтая линия), но мы видим, что запасы на хабе Кушинг (голубая область) немного подросли, как и коммерческие запасы в США, если конечно верить Минэнерго.
▪️Фронтальный спред (красная гисто) держится выше ноля и немного прибавил относительно прошлой недели.
▪️Там же и остается базис (черная гисто). Т.е. цены физического рынка выше чем финансового рынка.

✔️ВЫВОД: мы наблюдаем резонанс показателей, т.к. запасы растут, а ценообразование спот-фьючерс указывает на дефицит. Мои просчеты баланса рынка США на 20.09.2019г. показали дефицит, в то время как Минэнерго выдало профицит.
Так или иначе, либо цены наличного рынка обрели поддержку на дефиците наличной нефти, скрываемом Минэнерго, дабы не нагнитать, либо спекулятивно продавцы давят на фьючерсы. Оба эти сценария указывают на скорый рост нефтяных цен.

А вот, собственно и баланс физического рынка нефти в США

Серая гистограмма, это баланс рынка (предложение-спрос). При этом Минэнерго отображает профицит баланса и рост запасов на 2,4 млн. баррелей, ладно бы, если госрезервы сократились, т.к. Госдеп пообещал раскупорить заначки, но там без изменений. Запасы SPR 644,8 млн. баррелей и не меняются с апреля месяца.
Арифметика тут проста: за неделю добыча выросла на 100 тб\д, при том, что импорт упал на 700 тб\д, т.е. сторона предложения снизилась на 600 тб\д. Спрос (нефтепереработка) снизилась на 200 тб\д, а экспорт упал на 150 тб\д. Те. со стороны предложения -600 тб\д, а со стороны спроса -350 тб\д, т.е. дефицит 250 тб\д, за неделю 1,25 млн. баррелей дефицита. 
Да, важный нюанс, начался низкий сезон, но сезонность по нефти с учетом действий ОПЕК+ это все мимо. 

… кстати, ведущие энергетические агенства прогнозируют дефицит рынка нефти в 3-4 кварталах. Что мы и видим по сокращению запасов все лето. Ниже ссылки на обзоры отчетов за сентябрь 

t.me/khtrader/1430 — отчет ОПЕК
t.me/khtrader/1433 — отчет Международного энергетического агенства
t.me/khtrader/1427 — отчет Минэнерго США

Везде дефицит, кроме Минэнерго США, но и там прогнозируется баланс, что не очень хорошо. 

Конечно можно списать снижение цен на нефть на замедление делового цикла, но мы видим, что нефть в дефиците, ибо ОПЕК+ соблюдает квоты и со снижением ставок ведущими ЦБ спрос будет расти, а вместе с ним и деловой цикл. Да и «лишние» деньги потекут на финансовый рынок. 

Ну и вселенская беда Иран. Санкции усиливают, напряжение в регионе растет, Саудиты убеждают рынки что все восстановили, а эксперты утверждают что нихера, все поломано и восстанавливать будут долго. 
 Выходит, что саудиты просто начали распродавать резервы. А вот что в Саудовской Аравии с запасами происходит

Это же ужас. в 2007-2008 году перед кризисом, рост нефти был на опасениях низкого уровня запасов у Саудитов, которые выступают гарантами баланса нефтяного рынка. 

Ну что же, очень все похоже на близость ценового шока на рынке нефти, ибо уже невооруженным взглядом видно грядущий дефицит нефти. Даже не смотря на состояние конфликта на Ближнем востоке.
… кстати о нем, на картинке ниже длинные позы на Московской бирже у физиков   

Такое уже было весной, перед тем, как Хафтар объявил о наступлении на Триполи (Ливия). В тот раз перекладывались в следующий контракт, у нас экспирация октября во вторник, вот и посмотрим что будут делать с такой позой. 

ВЫВОД
Осень будет не скучной, а за ней зима, весна и лето. В декабре заседание ОПЕК на котором будут обговаривать сокращение добычи нефти, думаю как бы не понадобилось наращивать.