Портфель облигаций или что взять вместо мусора

Дисклеймер- автор не несёт ответственности за любые последствия вызванные применением данного материала. Данный материал является личным мнением и не несёт в себе рекомендации к действию.

В последнее время стали очень популярны мусорные облигации, я решил подобрать альтернативу из компаний которые имеют достаточно высокую доходность, однако обладают инвестиционным рейтингом.

Элемент лизинг 001р-01

Лизинговая компания работает с 2004 года, 26 место по объёму лизингового портфеля. 

 Не так давно АКРА повысила рейтинг с ВВВ+ до А-. Котировки пока не отреагировали.

цена в терминале 99,85 дох. 11,22% погашение через 779 дн.

Амортизационное погашение равными частями по 8,3% от номинала.

Фактически половина вложенных вами денег вернётся уже через год.

Подходит для тех кому интересно короткое вложение средств под хороший процент и с хорошей надёжностью.

Основной риск в ухудшении экономической ситуации, когда большинство лизингополучателей не смогут расплатиться по долгам. Даже если Элемент лизинг получит оборудование, то всё равно не сможет его реализовать за нормальные деньги(если вообще сможет реализовать), так как цены будут идти вниз.

Для сравнения, ближайший конкурент из лизингов  это Трансфин М 001р-04 (А-)

цена в терминале 100,3 дох. 10,55% ближайшая оферта через 624 дн.

В финансовую отчётность углубляться не вижу смысла, так как в случае серьёзных проблем в экономике компания вполне может обанкротиться. Не сомневаюсь что специалисты АКРА или Эксперт РА проведут анализ финн. отчётности лучше меня и лучше большинства тех кто инвестирует в мусорные облигации. Это же справедливо и для выпусков указанных ниже. Единственный способ защиты от потерь это диверсификация.

ФПК грант инвест 001р-03

Компания занимается коммерческой недвижимостью. В портфель компании входят: ТК «Галерея Аэропорт», ТРК «Москворечье», ТЦ «Ритейл Парк», ТДК «Тульский», ТЦ «Коломенский», ТРК «Пражский Град».

Рейтинг АКРА ВВВ, интересно что выпускам облигаций рейтинг не присвоен.

цена в терминале 99,90 дох. 13,24% ближайшая оферта через 318 дней.

После 2014 года коммерческая недвижимость оказалась в кризисе. Однако ситуация стабилизировалась и потихоньку улучается. Естественно в случае крупных потрясений компания опять может стать убыточной и встанет вопрос о возможности обслуживать долг.

Ближайшее более менее крупное погашение долга в сентябре 2020

Софт лайн трейд 001-р01

Softline — международная ИТ-компания, поставщик ИТ-решений и сервисов, работающий на рынках России, восточной Европы, центральной Азии, Америки, Индии и Юго-Восточной Азии

Рейтинг Эксперт РА  ВВВ

цена в терминале 98,73 дох. 12,21% ближайшая оферта через 680 день

Предусмотрена амортизация 50% от номинала через 1,5 года.

Наибольший риск в том что 50% выручки приходится на компанию Microsoft, следовательно, если введут ограничения со стороны США,  то компании придётся не сладко. 

Пионер 001р03

ГК «Пионер» (Pioneer Group) основана в 2001 году. Основное направление деятельности — разработка и реализация проектов в сфере недвижимости.

Рейтинг Эксперт РА  ВВВ

цена в терминале 101,5 дох. 11,06% ближайшая оферта через 448 дней.

Данную облигацию нельзя покупать выше чем по 100,5-100,7 доходность примерно 12%. Проблема в том что недавно компания досрочно погасила 001-р02, следовательно если мы купим по 101,5 и её досрочно погасят к выплате купона, то доходность может быть просто мизерной(если вообще буде).

Ближайший конкурент СэтлГрупп Б1р1 (ВВВ+) 1359дней., цена в терминале 100,49

дох. 9,83%

Наиболее серьёзный риск это изменение правил игры в строительной отрасли. Выживут не все, а те кто останутся, будут больше занимать на облигационном рынке, что будет толкать доходности вверх.

Данный обзор является предложением сравнить доходности и  подумать, прежде чем покупать мусорные облигации. Возможно,  вы сможете снизить риск своего при этом сильно не потеряв в доходности. Ну и конечно покупателю мусорных облигации нужна диверсификация, данные эмитенты могут помочь ему в этом.

P.S не торопитесь покупать, ближе к вечеру предложение может увеличится а цена снизится .

Забыл добавить по Софт лайн трейд 001-р01 :
S&P присвоило рейтинг В(что соответствует нашему А) головной компании Axion Holding Cyprus, так как она является офферентом по облигациям, то рейтинг можно засчитать и для Софтлайн трейд.