Блог им. EnhancedInvestments

Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 18-25 мая 2018

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:

 

  • ММК подскочил на 4.1%1 на фоне снижения индекса Мосбиржи на 0.7% и укрепления рубля. Позитивны рост внутренних цен на оцинкованный прокат и прокат с полимерным покрытием, снижение цен на коксующийся уголь  и железную руду в Китае. Негативно снижение экспортных цен на горячекатаный прокат, цен на плоский прокат в Китае. Целевая цена выросла на 3%, а потенциал роста уменьшился на 1%. Мы немного сократили позиции после впечатляющего роста и планируем восстановление на откате.
  • КузТК просела на 1.3% на фоне укрепления рубля. Негативно снижение цен на уголь в Австралии и ЕС. Мы проанализировали отчетность за 1кв18 и находим её неоднозначной. Приняв во внимание новые данные, мы скорректировали модель ценообразования в сторону большего консерватизма, с другой стороны компания показала сильные финансовые результаты (что может быть как единовременным фактором, так и отражать изменения в логистике). Целевая цена в итоге снизилась на 12%, а потенциал роста уменьшился на 11%. Совет директоров компании предложил акционерам два варианта распределения прибыли: 6 руб. на акцию или 10 руб. на акцию2, что составляет 3.2% или 5.3% от текущей цены.
  • Протек обвалился на 7.9%. Протек будет продавать лекарства на маркетплейсе Яндекс.Маркета и Сбербанка3. Выручка дистрибутора лекарств ЦВ «Протек» (составившая 85% выручки от всей группы Протек) в этом году уменьшится по сравнению с 2017 г. на 6% по сравнению с ростом на 3.5% в 2017 году, сообщил со ссылкой на прогноз компании ее гендиректор Дмитрий Погребинский на Российском фармацевтическом форуме Adam Smith Conferences4. В конце апреля Протек снизил наценку на товар, а в марте отказался от сотрудничества с рядом сетей и ужесточил условия для розницы5, что связано с протекающими в секторе аптек процессами банкротств и консолидации.
  • Лукойл упал на 2.9%. Позитивен для компании рост оптовых цен на дизельное топливо и розничных цен на нефтепродукты в России. Негативно снижение цен на нефтепродукты в ЕС и оптовых цен на бензин в России. С 1 июля акциз на бензин будет понижен на 3 тыс. руб. на тонну, на дизтопливо — на 2 тыс. руб.6, к осени 2018 года будут сформулированы первые системные решения этого вопроса, заявил Алексей Сазанов7. Мы внесли соответствующие изменения в модель. Целевая цена Лукойла в итоге выросла на 6%, а потенциал роста увеличился на 9%. Министерство финансов предлагает завершить маневр к 2024 году, ежегодно снижая экспортную пошлину на 5 процентных пунктов и при этом соразмерно повышая НДПИ. Власти рассчитывают, что это даст бюджету от 1 трлн. руб. до 1.6 трлн. руб. в зависимости от цен на нефть8. Глава Минэнерго Александр Новак считает, что «нужно такой механизм снижения экспортной пошлины создать к 2025 году, который бы позволил закончить модернизацию заводов», параметры маневра обсуждаются9. Новость негативна для Лукойла и в меньшей степени для Сургутнефтегаза, мы планируем оценить влияние на потенциалы роста нефтяных компаний. Министр энергетики Саудовской Аравии (и председатель совета директоров Saudi Aramco), Халед аль-Фалех сообщил, что ОПЕК+ начал обсуждать постепенное увеличение добычи, начиная со второго полугодия10.
  • Сургутнефтегаз привилегированный подешевел на 3.0% на фоне укрепления рубля. Для компании позитивен рост розничных цен на бензин. Негативно снижение цен на нефть,  нефтепродукты в ЕС и оптовых внутренних цен на бензин. Целевая цена не изменилась, а потенциал роста увеличился на 3%.

1Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (10:35) к ценам утра пятницы (примерно 10:50).

2www.finam.ru/analysis/newsitem/ktk-mozhet-vyplatit-dividendy-za-2017-god-v-razmere-6-10-rubleiy-na-akciyu-20180522-103133/

3www.finam.ru/analysis/newsitem/protek-budet-prodavat-lekarstva-na-marketpleiyse-yandeks-marketa-i-sberbanka-20180524-152848/

4www.vedomosti.ru/business/articles/2018/05/17/769755-farmdistributorov-viruchka

5mosapteki.ru/material/skovannye-odnoyo-cepyu-9931

6www.kommersant.ru/doc/3638164

7russian.rt.com/business/article/516453-snizhenie-akciz-cena-benzin-diztoplivo

8www.kommersant.ru/doc/3638390

9www.interfax.ru/forumspb/614300

10tass.ru/pmef-2018/articles/5239211

 

Результаты изменения стоимости портфеля рекомендуемых ценных бумаг и индекса Мосбиржи

 

Период

Фин. рез-тат, % от капитала

Изменение инд Мосбиржи, %

11.05-18.05

-0.8

-0.7

С начала года

17.5

9.3

2017

25.6

-5.5

2016

54.3

26.8

2015

121.8

26.1

С начала 2015

405.4

65.1

 

Текущая таблица рекомендаций

 

Эмитент

Цена1, р.

Изм. цены2

P/E3

Ev/ Ebitda3

Фунд. пот-ал общ.5

Фунд. пот-ал перс.6

Текущая доля

Рек. Доля7

ИТОГО

           

66.1%

72.7%

ММКФМ

46.825

4.1%

4.1

3.6

62%

30%

11.5%

16.2%

КузТКФ

190

-1.3%

2.6

2.6

192%

132%

14.8%

12.9%

Сургутнефтегаз прМ

31.935

-3.0%

3.2

-2.7

110%

56%

8.2%

11.4%

ЛукойлМ

4250.5

-2.9%

4.0

3.0

84%

2%

7.5%

10.4%

СеверстальФМ

994.8

0.5%

4.2

4.7

27%

21%

8.6%

8.3%

ПолюсФМ

3747

1.2%

8.4

6.1

-11%

27%

3.5%

5.8%

ПротекФ

87.5

-7.9%

4.0

3.4

87%

57%

7.5%

4.6%

НЛМКФМ

162.67

1.5%

5.9

5.7

7%

-7%

2.2%

1.6%

МТСМ

288.3

-1.0%

8.9

4.7

23%

-40%

2.0%

1.5%

КивиФ

1090

-1.9%

19.7

8.7

-29%

-2%

0.2%

0.0%

РусалФ

28.01

12.9%

3.4

5.2

34%

86%

0.0%

0.0%

Обувь России

112

-1.3%

6.4

5.4

24%

36%

0.0%

0.0%

X5ФМ

1813.5

-4.6%

11.8

6.1

7%

24%

0.0%

0.0%

МегафонМ

477.5

-0.6%

8.9

4.5

40%

-27%

0.0%

0.0%

Детский мирФ

96.65

0.6%

10.7

7.6

-17%

-6%

0.0%

0.0%

НорникельФМ

11012

2.2%

5.7

6.7

-25%

-7%

0.0%

0.0%

ЛентаФМ

346

-2.4%

10.0

6.6

-25%

-8%

0.0%

0.0%

ФосагроФМ

2312

-4.2%

7.7

7.0

-17%

-18%

0.0%

0.0%

ПолиметаллФМ

569.4

-2.7%

8.0

8.4

-43%

-18%

0.0%

0.0%

АкронФМ

4263

-0.7%

11.6

8.4

-38%

-44%

0.0%

0.0%

ТМКФМ

85.5

9.9%

6.5

7.2

-32%

-54%

0.0%

0.0%

РусагроФ

695.5

0.9%

10.0

10.4

-48%

-53%

0.0%

0.0%

★1

теги блога Усиленные Инвестиции

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн