Портфель от 16.03.2018 Новая инвестиционная идея.

Сегодня предлагаю обратить внимание на лидера Российского рынка Сбербанк.

Что мне нравится в Сбербанке:

-Сбербанк это номер 1 на российском фондовом рынке, занимает первую строчку в индексе ММВБ

— последние 2 года ROE(эффективность использования собственного капитала) более 20%.

Это значит что инвесторы на каждый вложенный рубль получают 20 коп. прибыли!  

-39% акций находится во владении американских и европейских инвесторов. Это при том, что мы фактически находимся в состоянии холодной войны! 

-Чёткая и понятная политика руководства. Сбербанк ставит перед собой цели, неуклонно следует и выполняет намеченное.  На 6 стр. можно более подробно прочитать про результаты выполнения прошлой стратегии 2014-2018

— К 2020-му году сбербанк планирует поднять выплаты до 50% от прибыли, показать прибыль в 1трлн., сохранить ROE на уровне 20% и выплатить дивидендами 1 трлн.! Стратегия 2020.

-Сбербанк фактически монополист. В то время когда коммерческие банки закрываются через день, а государственные страшно неэффективны, Сбербанк 50% которого принадлежит Банку России, показывает фантастические результаты!

Что не нравится

— На мой взгляд, текущие результаты обеспеченны чисткой банковского сектора.  Банки закрывают, а клиенты уходят в сбербанк. Для Сбербанка это хорошо, но не может продолжаться вечно. Скорее всего, большая часть клиентов уже в сбербанке, что не позволит ему дальше показывать такие высокие темпы роста.

— p/bv = 1,6. Это очень много для банка, то есть, вкладывая 1 рубль в акции Сбербанка, вы получаете 62 копейки его капитала.

— То что это банк, и если ты не вхож в правление, то никогда не узнаешь что там на самом деле на балансе! Хотя это можно отнести к любому банку.

Идея

По моим расчётам, чтобы за 2020 год банк показал 1трлн. прибыли, ему необходимо в течении 3-х лет показывать рост на 10% год к году. Это не очень много и вполне достижимо.

Если считать что банк за 2018-2020 годы выплатить 1 трлн. дивидендов, то мы получим:

2018 -10,96(30% от прибыли), 2019- 16,07(40% от прибыли), 2020- 22,10(50% от прибыли).

Итого 49,13. Прибавим сюда 8,3(25% от прибыли) за 2017 год = 57,43

Если сейчас купить привилегированные акции сбербанка то за 3 года мы получим 27,74% или 9,24% в год! Кроме того див. доходность за 2020 год будет 10,68%.

Очень мало ценных бумаг, которые готовы показать такую доходность за год!

Это скромные подсчёты и сбербанк вполне может показать результаты лучше!

В 2011 году были разговоры о конвертации привилегированных акций в обыкновенные

, я бы не стал на это рассчитывать, однако это может стать приятным сюрпризом.

Итог: Покупаем(по 207, пока писал пост цена немного подросла) лидера рынка с великолепной доходностью. Пока что на 3-4% от портфеля или 1 лот для нашего, цена не более 211 руб.

 Хотя идея инвестиционная, у меня есть серьёзные опасения что ММВБ будет дальше снижаться.

Риски:

— Мировые индексы забрались очень высоко, и любое снижение обязательно отразится на акциях сбербанка.

Деньги, которые не учитывает мой портфель 13266руб. Портфель веду с 13.11.2017