Блог им. Kitten

Йеллен угрожает лонгам Трампа по Dow. Обзор на предстоящую неделю от 19.02.2017

По ФА…

На уходящей неделе:
Йеллен угрожает лонгам Трампа по Dow. Обзор на предстоящую неделю от 19.02.2017

Полугодовой отчет главы ФРС в Конгрессе США

Вступительное заявление Йеллен было достаточно ястребиным и превысило ожидания рынка.
Йеллен отметила, что следующее повышение ставки будет уместным на «предстоящих заседаниях» при условии, что ситуация по инфляции и рынку труда будет развиваться в соответствии с прогнозами ФРС.
Джанет повторила, что ФРС ожидает развитие ситуации в экономике таким образом, которое будет гарантировать только постепенное повышение ставок, но слишком долгое выжидание перед следующим повышением ставки может привести к ситуации, в которой ставки придется повышать быстрыми темпами, а это может повредить финансовой стабильности и спровоцировать наступление рецессии.

Йеллен ушла от ответа на прямой вопрос сенатора о предпочтительном времени следующего повышения ставки на заседании «в марте или июне».
Она ответила, что в 2017 году 8 заседаний ФРС и, согласно прогнозам, ФРС повысит ставки трижды, что означает повышение ставки на некоторых заседаниях и отсутствие повышений ставки на других заседаниях.
Глава ФРС заявила, что на текущий момент неизвестно, «повысит ли ФРС ставку в марте, мае или июне, ясно одно – все заседания живые».

По Йеллен было заметно, что она не хочет давать прямой сигнал о повышении ставки на заседании 15 марта.
Также глава ФРС повторила, что не хочет спекулировать на перспективах монетарной политики в зависимости от фискальных стимулов Трампа, т.к. до сих пор непонятен состав, размер и сроки запуска данных стимулов.
Данная позиция перекликается с выступлениями других членов ФРС.
Буллард заявил, что повышение ставки будет логично после того, как станет понятен вариант итогового законопроекта о налоговой реформе.
Т.е. оглашение Трампом своего проекта фискальных стимулов является почвой для раздумий ФРС о перспективах фискальной политики, но при прохождении через Конгресс США налоговая реформа может быть изменена, что, в свою очередь, может разочаровать рынки.
Оптимизм рынков с момента победы Трампа основан на обещании масштабных фискальных стимулов, разочарование рынка может обрушить фондовый рынок США, а в этом случае ФРС опять придется пересматривать прогнозы по повышению ставок вниз.
Розенгрен заявил, что возможно повышение ставки в мае, невзирая на то, что это заседание проходное, пресс-конференцию можно организовать в видео режиме.
Но ясно одно: каким бы не был окончательный проект фискальных стимулов – он в любом случае приведет к росту экономики США и, в свою очередь, к ускорению темпа повышения ставок ФРС.
Весь вопрос во времени их запуска, т.к. совсем не факт, что стимулы будут запущены до конца текущего года, а, значит, ФРС может сохранить ставки на заседании 15 марта без изменений.
Хотя данное обстоятельство не имеет большого значения, ибо если после оглашения налоговой реформы Трампа фондовые рынки не рухнут: риторика ФРС на мартовском заседании будет ярко ястребиной.

На слушаниях в нижней палате Конгресса США интересным было замечание от республиканца Стива Пирса, который обвинил Йеллен и других членов ФРС в намерении повышать ставки для компенсации положительного эффекта фискальных стимулов Трампа.
Йеллен, конечно же, заявила о превратности понимания её слов, т.к. ФРС будет повышать только при угрозе роста инфляции в результате фискальных стимулов.
Сам вопрос демонстрирует поиск козла отпущения заранее и предполагает, что ФРС может потерять независимость при любых неудачах Трампа.

Вывод по отчету Йеллен в Конгрессе США:

ФРС твердо намерена повысить ставку в первой половине 2017 года.
Время повышения ставки зависит полностью от перспектив времени запуска фискальных стимулов и реакции рынка на оглашение налоговой реформы Трампа.
Независимо от деталей налоговой реформы, повышение ставки на заседании 15 марта будет приниматься на основании тенденции на финансовых рынках и рыночных ожиданий относительно вероятности повышения ставки.
В любом случае, риторика ФРС на мартовском заседании будет ястребиной и способствовать росту доллару.



На предстоящей неделе:

1. Протокол ФРС, 22 февраля

На текущий момент известны позиции всех членов ФРС, включая новый голосующий состав.
На момент заседания 1 февраля экономика США не должна была вызывать беспокойство, но даже если в протоколе ФРС будет отражена какая-то неуверенность относительно роста инфляции или потребительских расходов: рынок оставит сие без внимания, т.к. данные уходящей недели указывают на сильный рост инфляции и экономики.

В связи с этим интерес в протоколе ФРС вызывают только 2 момента:
— Прямое указание на возможное повышение ставки на заседании 15 марта.
Наличие такого указания сомнительно, но не исключена трансформация в заявление о готовности повысить ставку на ближайших заседаниях.
Такая формулировка приведет к росту доходностей ГКО США и курса доллара.
— Упоминание о негативном влиянии высокого курса доллара.
Это джокер, который отзовется эхом заявлений Трампа о недовольстве высоким курсом доллара и приведет к падению доллара.
Если высокий курс доллара будет упомянут в связи с негативным влиянием на рост инфляции: падение доллара будет непродолжительным, т.к. январские данные указали на рост общей и базовой инфляции.

Признание наличия баланса рисков для перспектив экономики в любом промежутке времени, признание достижения рынком труда полной занятости тоже приведут к росту курса доллара, но инвесторы и так понимают, что текущая ситуация в экономике США близка к идеальной, поэтому эффект долгосрочным не будет.
Рассуждения о влиянии стимулов Трампа интересны, но уже все члены ФРС очертили своё мнение по данной тематике.

Вывод по протоколу ФРС:

Протокол ФРС ожидается ястребиным, но инвесторы на текущий момент имеют гораздо больше информации, чем было в наличии на момент заседания ФРС 1 февраля.
К сильному и продолжительному движению рынка могут привести указания о времени предстоящего повышения ставки или рассуждения о негативном влиянии высокого курса доллара.


2. Экономические данные

На предстоящей неделе важными данными США станут продажи на рынке жилья.
Эти данные не приводят к продолжительной реакции рынков, но в свете ожиданий роста ставок на ипотеку падение сектора недвижимости станет негативным фактором для доллара, ибо вклад данного сектора в ВВП США значителен.
По Еврозоне следует отследить PMI в первом чтении, индекс Германии IFO, рост инфляции стран Еврозоны в январе в финальном чтении и вторую оценку ВВП Германии за 4 квартал.

По Британии публикация ВВП за 4 квартал во втором чтении в среду, скорее всего, оставит фунт равнодушным.
На уходящей неделе экономические данные Британии указали на замедление экономики: рост зарплат разочаровал, а падение розничных продаж указывает на то, что негативное влияние Брексит может проявиться в полном объеме в этом году.
Фунт будет находиться под нисходящим давлением, успешное прохождение законопроектов по Брексит может спровоцировать падение фунтдоллара в 1.21-1.22 фигуры.
По Китаю на предстоящей неделе важных данных не ожидается, масштабные вливания ликвидности ЦБ Китаем указывают на опасения правительства Китая относительного возможного падения фондового рынка.

— США:
Понедельник: выходной;
Вторник: PMI промышленности и услуг в первом чтении;
Среда: продажи жилья на вторичном рынке;
Четверг: недельные заявки по безработице;
Пятница: продажи жилья на первичном рынке; Мичиган.

— Еврозона:
Понедельник: инфляция цен производителей Германии;
Вторник: инфляция Франции, PMI промышленности и услуг стран Еврозоны;
Среда: инфляция Италии, индекс Германии IFO, финальное чтение инфляции стран Еврозоны в январе;
Четверг: второе чтение ВВП Германии за 4 квартал.


3. Выступление членов ЦБ

Позиция членов ФРС вполне понятна, большинство прогнозирует три повышения ставки в этом году, а те, кто считает базовым сценарием два повышения ставки, не исключают три повышения при определенном сценарии с реализацией фискальных стимулов Трампа.
Основное в выступлении членов ФРС: этап, на котором вероятно ужесточение риторики в «руководстве вперед», т.е. будет ли это при оглашении плана налоговой реформы Трампа или после ратификации парламентом.
Выступления членов ФРС будут иметь наибольшее влияние на рынок после оглашения Трампом налоговой реформы.

По ЕЦБ планируется затишье.
Невзирая на участие Драги на заседании Еврогруппы в понедельник и минфинов ЕС во вторник: обычно замечания главы ЕЦБ на таких заседаниях не освещаются прессой.
Акцент рынка пока на США, стимулах Трампа и ФРС.
------------------
По ТА…

Исходя из технической незавершенности корректа по евродоллару вверх, в идеальном варианте логично предположить рост евродоллара к началу 1,07й фигуры с последующим разворотом вниз:
Йеллен угрожает лонгам Трампа по Dow. Обзор на предстоящую неделю от 19.02.2017

При пробое красного сопротивления и закреплении над ним коррекционный рост евродоллара может продолжиться до середины 1,09й фигуры:
Йеллен угрожает лонгам Трампа по Dow. Обзор на предстоящую неделю от 19.02.2017


При падении евродоллара с текущих уровней первой целью станет середина-верх 1,04й фигуры с возможностью разворота вверх в виде проекта вульфа:
Йеллен угрожает лонгам Трампа по Dow. Обзор на предстоящую неделю от 19.02.2017
При падении ниже целью евродоллара станет перелой 1,0340.
------------------
Рубль

Рост запасов нефти и количества активных нефтяных вышек в США по-прежнему приводят лишь к временному падению нефти.
Инвесторы склонны покупать нефть на падении, т.к. исполнение соглашения ОПЕК рано или поздно приведет к росту цен на нефть, т.е. дно на 50+- по WTI очевидно.
Прорыв ниже возможен при нарушении соглашения, но в любом случае падение ниже 50 будет временным (если будет вообще) и представляет собой хорошую возможность для открытия лонгов по нефти.
Члены ОПЕК тверды в своем желании достичь уровня в 60 долларов за баррель хотя бы потому, что без такого роста бюджетный дефицит угрожает потерей финансовой стабильности.
При снижении котировок нефти обязательно появляется представитель ОПЕК и заявляет о возможном продлении соглашения на вторую половину 2017 года при необходимости, что мгновенно приводит к отскоку вверх по нефти.

Динамика рубля в ближайшее время будет расходиться по корреляции с нефтью при её росте, т.к. правительство РФ наконец-то четко прояснило свою позицию в отношении дальнейшего укрепления рубля.
Министр экономики Максим Орешкин, по итогам совещания у Путина, сообщил, что правительство будет активно реагировать при дальнейшем укреплении курса рубля и рубль в ближайшее время ослабнет, после чего стабилизируется.
Очевидно, что оглашение покупки валюты минфом РФ ранее указывает на то, что приемлемый курс долларрубля на ближайшее время находится выше 60.
Цели по падению долларрубля по ТА исполнены, следует ожидать в ближайшее время рост долларрубля к 59, впоследствии выше:
Йеллен угрожает лонгам Трампа по Dow. Обзор на предстоящую неделю от 19.02.2017
Снижение долларрубля по направлению к недавним лоям представляет собой отличную возможность для покупок.
------------------
Выводы:

Уходящая неделя порадовала алогичным поведением: доллар продавали на фоне сильных, практически безупречных, данных США и ястребиной риторике главы ФРС Йеллен.
Наиболее вероятно, что консервативные инвесторы предпочитают зафиксировать прибыль перед оглашением налоговой реформы Трампа, которая, по словам президента США, «ожидается в ближайшие 2-3 недели», а, скорее всего, будет объявлена на его выступлении перед Конгрессом 28 февраля.
Согласно исследованиям, наибольшим риском в 2017 году инвесторы считают вероятность провала фискальных стимулов Трампа.
Обещания Трампа по снижению налогов и инвестициям в инфраструктуру привели к росту фондовых рынков к историческим хаям на фоне роста доходностей ГКО США и доллара.
Разочарование инвесторов по составу, размеру и времени запуска фискальных стимулов Трампа приведет к отвесному падению фондового рынка и доходностей ГКО США, превышение ожиданий рынка спровоцирует дальнейший рост акций, доходности 10-летних ГКО США могут вырасти к 3%.
Обе ситуации не способствуют притоку инвесторов в активы США до прояснения деталей налоговой реформы, не говоря о том, что фискальные стимулы Трампа могут претерпеть значительные изменения в процессе ратификации Конгрессом США.
Но даже при совмещении фискальных стимулов Трампа с Конгрессом сроки введения данных стимулов остаются под большим вопросом.
Высокие риски и неопределенность приводит к уходу от риска, сворачиванию кэрри и падению доллара.

Фундаментально нет сомнений в последующем падении евродоллара, т.к. нет сомнений в ускорении темпов повышения ставок ФРС на фоне фискальных стимулов.
Но локально опасения в отношении реализации фискальных стимулов Трампа могут привести к закрытию лонгов доллара консервативными инвесторами перед выступлением Трампа в Конгрессе США 28 февраля.
Субботнее заявление Меркель о том, что профицит торгового баланса Германии станет темой для обсуждения с правительством США, тоже может способствовать корректу евродоллара вверх.
На росте евродоллара необходимо присматриваться к продажам, при перехае 1,0678 разворотным диапазоном вниз станет начало-середина 1.07й фигуры.
При наличии дополнительных оснований по ФА коррекционный рост евродоллара может продолжиться вплоть до середины 1.09й фигуры.
-------------------
Моя тактика:

На выходные ушла без позиций по евродоллару.
При падении евродоллара с открытия недели планируется открытие лонгов от верха 1,05й фигуры.
При изначальном росте или росте после падения в середину-верх 1.05й фигуры открытие шортов евродоллара возможно от начала 1,07й фигуры.
При наличии оснований по ФА возможно сохранение лонгов евродоллара до 1,09й фигуры при их наличии.
При падении евродоллара без перехая 1.0678 возможно открытие шортов при наличии оснований по ТА на мелких ТФ с целью середины-верха 1.04й фигуры с последующим переворотом в лонг.
★9

не будут они повышать ставку, не до этого им сейчас
avatar

яже иванов

яже иванов,  от тута я не согласен. Живу не в США, но ветерок напряженности доходит из-за океана. В победу Трампа тоже не верили. А поставили его для того, чтобы он кризис принял себе на грудь И поднятие ставки 15 марта- самый лучший для этого способ. Поднятие ставки означает,  мы в предверии начала очищения-кризиса, без которого не будет дальнейшего развития, но который хотят провести тихо, цивильно, без лишнего шума поначалу.  Второе поднятие ставки встряхнет Штаты сильнее и возможно, кое-что пойдет вразнос. Посмотрим…
avatar

Юнчик

Юнчик, ну повысят на 0,5-1% и что? потом просто резче и на дольше снижать придётся.
им сейчас надо тянуть как можно дольше, чтобы дождаться когда вернётся большая часть выданных кредитов и только тогда запускать исцеляющую инфляцию.
только производители не хотят да уже и не могут тянуть. загибаются без инфляции.
avatar

iaa9001

Плюсанул, но по нефти не согласен. Это только пока нефть выкупают на просадках и все уже у этому начали привыкать. Типа припадает нефть ниже 55.50  или лучше 55 покупай — продашь дороже, не  ошибешься.  Это слишком просто.
И придет время, когда все с уверенностью будут тарить на тех уровнях с плечами и их обязательно накуканят. Причем, накуканят так, что мало не покажется — весь профит заработанный потеряют и лосей нахватают.
avatar

NikNik

NikNik, будьте аккуратны в реазилации своих идей и ставьте стопы.
рынок находится все таки в новой фазе «соглашений опек»
пока все с натяжкой, но соблюдается и это безусловно Позитив

( хотя сам в шортах с 55, но это не значит что не вынесут на 60-62 по бренту)
заявка на уборку, И это так же не значит что тех, кто ждет 60-62 не вынесут на 48.
У меня идея одна — лонг бакса.
avatar

NikNik

заявка на уборку, 59.7 брент будет в моменте.это неизбежно
avatar

Туземец

Туземец, очень  слова по типу «неизбежно» и " я уверен на все 100"
надо исключать из своего словарного запаса если ты сидишь на бирже/ форексе
у меня есть на эту тему блокнотик 
1) брекзита никогда не будет 
2) опек никогда не договориться
3) трампа никогда не выберут

заявка на уборку,  исключай.а я уверен на все сто.
avatar

Туземец

заявка на уборку, какой следующий пункт?)
avatar

Хомячок

Хомячок, эх если бы я знал
заявка на уборку, 

Следующий пункт: Марин Ле Пен проиграет во 2 туре)))
avatar

Kitten

Kitten, проиграет...(это не трамп) денег столько не соберет...
лучше внесите Ваше    Нефть не упадет до 45…
avatar

Vitan

Vitan, 

Вот и поговорим после выборов.
Я написала иначе по нефти:
«Нет, имеется ввиду без перелоя, без падения ниже 40, а скорее даже не ниже верха 40х, в любом случае падение ниже 50: повод для лонга».
У меня аллергия на перевирание моих слов.
avatar

Kitten

Kitten, Гут… меняем на 40...
Моя Благодарность Вам… как Лоцману...
Карту с координатами всех рифов составляю по Kitten…
avatar

Vitan

заявка на уборку, добавьте пожалуста, доллар никогда не будет 42
avatar

ровный

Туземец, тогда показывай вход в лонги по нефти ;)
 раз на все сто, то че бояться? Тут баки на халяву раздают
заявка на уборку, да вот как четырёхчас выше 56  закроется сразу и входи.стоп-бакс.это на сейчас.
avatar

Туземец

Туземец, вот сам входи ;) я лучше если че в сторонке постою 
заявка на уборку, состоятельные кроты от 43-45 входили.а теперь остались 4х часовые сигналы. чё ж ты хотел? 1 к 3м отсюда.
avatar

Туземец

Туземец, 4 часа кстати выше 56-ти закрывали, а че толку? 51  хуле 
заявка на уборку, дык 57 два раза давали, для любителей 20ти центов.ну не срослось пока, чо.всё будет.не может уйти без выноса.не верю
avatar

Туземец

Туземец,  я шортил че с 58 до 53  
Не понял насчет 20-ти центов
заявка на уборку, 
Бубльгум, тут бы 20 центов взять, а у вас 7 баксов хода… вы давно торгуете на рынке?
avatar

Туземец

Туземец,  ну кто ж мне  незнакомый поверит 
что я высидел  с 58 до 53?    Это ж бред, да и бахвальство 
В ЧЧ скрины кидал
заявка на уборку, я ж не знаю где бред.скрины или вот это
( хотя сам в шортах с 55
avatar

Туземец

Туземец, усреднял я 
 тяжелые месяцы были    
55 была  цена входа  а потом  дико тяжело шел к успеху
Скрин от 12-го декабря
заявка на уборку, мне эти скрины но и чём не говорят.я не разбираюсь же.удачи
avatar

Туземец

Туземец, шорт нефти там вход около 55-ти хуле 
И тебе удачи
заявка на уборку, 59.8 высидел бы или нет? )
avatar

Туземец

Туземец, не знаю 
По депозиту  денег бы хватило точно, а вот эмоционально не уверен
NikNik, 

В любом случае идем к 70+-, но путь будет долгим и тернистым, как предупреждала ранее
avatar

Kitten

Kitten, Безусловно)) Даже если туда придем через 18-15 Вы окажетесь правы:)
avatar

NikNik

Kitten, да такой комент при всем уважении не принимается;) 
можем через 18 прийти туда и то через 3 года ;) 
тут бы завтра на торгах выжить… (шутка)
заявка на уборку, 

Нет, имеется ввиду без перелоя, без падения ниже 40, а скорее даже не ниже верха 40х, в любом случае падение ниже 50: повод для лонга
avatar

Kitten

Kitten, ну эт тоже никчему ;)56 -10% ==50.4
даже такое трудно пересидеть
заявка на уборку, 

А зачем сидеть?)
Есть четкий план где покупать, по ТА очевиден диапазон, работайте в нем, ставьте стопы за диапазоном.

avatar

Kitten

Kitten, рост бакса и рост нефти к 70 в ближайшие полгода не очень сочетаются.
avatar

mike14

Блестяще! 
Лика, спасибо за обзор! 
Теперь мне все ясно примерно до конца марта. 
Осталось отторговать грамотно :)
Профитов тебе! 
avatar

KIG

KIG, да не может быть все ясно до конца марта. Берите тогда кредиты и вставайте с плечами)
avatar

NikNik

KIG, 

Привет!)
Спасибо!
И тебе профитов!
avatar

Kitten

Kitten, Большое спасибо за Ваш обзор!
Ваш прошлый прогноз по доллар/рублю сработал на все 100%, даже кольнуло ниже 57.
Интересно до какого максимального диапазона ожидаете падение рубля?
avatar

Scorpio

Scorpio, 

Да, ток ждала исполнения цели пару месяцев.
Поскольку правительство РФ возвращается к искусственному регулированию курса рубля: очевидно, что приемлемым диапазоном для них был был 60-65.
Но для роста к верху диапазона нужно падение нефти в верх 40-х.
Посмотрим, пока просто покупать при падении ближе к лоям (если дадут), а для фиксировании прибыли оценивать ФА по нефти.
Неделя начнется негативно для нефти, т.е. рост минимум к 59, скорее пока не выше 61.
Нет событий, нет поводов, будет диапазон, нижний край которого пока не оформлен, будет оформлен после роста и последующего снижения.
avatar

Kitten

Kitten, Большое спасибо!
avatar

Scorpio

Kitten, говорят что мир бежит из доллара
повышение ставки не сделает ли его ещё менее привлекательным..?

Серж пЕтрович, 

Эта тема на пару дней обсуждения.
Но в краткосрочной перспективе: нет
avatar

Kitten

Kitten, по ссылке речь идёт о… ретроспективе ))
Серж пЕтрович, 

Ну, нет у меня времени читать всё, что пишут в нете, сорри
avatar

Kitten

всё таки, конкретно этой ссылке рекомендую уделить некоторое количество времени, материал того заслуживает
Kitten, 

ИМХО у правительства нет инструментов для «искусственного регулирования курса рубля» т.к.:
— вербальные интервенции приводят лишь к отскоку на 0.5 — 1 рубль. Это не ломает тренд  на недельном графике.
— интервенции дадут накопительный эффект через месяц два не раньше.
— другие инструменты они будут придумывать тоже не меньше месяца.
Вывод: в ближайший месяц рубль может сходить на 50-55.
Категорический инструмент — это ускоренное снижение ставки, но в моменте ЦБ к этому не готов
avatar

mike14

kitten, прелестно, шарман)
avatar

Stairway_2_7

Stairway_2_7, 
)
Спасибо!
avatar

Kitten

Согласен, надо ждать фейк на 22 число.
avatar

Фредерико

Спасибо за обзор...«На слушаниях в нижней палате Конгресса США интересным было замечание от республиканца Стива Пирса, который обвинил Йеллен и других членов ФРС в намерении повышать ставки для компенсации положительного эффекта фискальных стимулов Трампа.»
Очень точное и верное замечание… и картинка соответствующая..
Думаю ФРС не пойдет на конфликт, и уменьшит свой ястребиный пыл… до прояснения ситуации.
avatar

Aleksandr

Aleksandr, 

Конфликта у ФРС и правительства быть не может, у ФРС есть мандат.
У правительства может быть конфликт с политикой ФРС
avatar

Kitten

благодарность! :)
Щеткин Блюмберг, 

Спасибо Вам!)
avatar

Kitten

Спасибо. Замечательно. Очень трезвый и взвешенный анализ.  Удачи тебе, Лика.
avatar

Виктор ~

Виктор ~, 

Привет, солнышко!
Спасибо!)
И тебе профитов!)
avatar

Kitten

По ФА фактор — плотина в Сакраменто, рухнет в течение пары недель. Тоже фактор на риск-офф. Но краткосрочное влияние. Удивляет поведение властей. Как и на Фукусиме заговаривают зубы вместо четкого информирования. 
avatar

KIG

Еда достигла цели отскока…
avatar

Vitan

Vitan, 
жду подтверждения… или…
avatar

Vitan

Vitan, 
подтверждение и возврат к наклонной…
avatar

Vitan

Vitan, 
удивительная педантичность Кукла отработать всю разметку настораживает…
avatar

Vitan

Vitan, 
всех интересует Будущее… режим торговли онлайн не интересен никому… кроме меня и Кукла... 
avatar

Vitan

Да ладно!
Какое повышение ставок? ;))
Который год «за нос водят»… «лапшу на уши вешают», «батон крошат» ;))
Так уж и быть… Повысят ставку на 0,25% за 2 года ;))
 Kitten, самое главное забыл сказать, спасибо за обзор!
Kitten Вы еще преподаете или бросили это дело?
Ученики очень редко бывают благодарными ;))

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW