Блог им. neophyte

О кукле несчастном... Записи из старых сундуков.

О кукле несчастном... Записи из старых сундуков.

Еще одна тема из старого сундука. 
Автор VovaM 

"..........

А теперь о КУКЛЕ…

Не могу отвечать за FX в полной мере, так как завязан на него как относительно небольшой участник (в мировом масштабе). Хотя и не в микромасштабе (к коему относится большинство теперешних специалистов по ДЦ и «ярдам»). Поэтому разговоры про EUR в Reuters на, по сути, доске объявлений, где то и дело пару микробанчков из уруюпинска по ошибке вставляют квоты на пару десятков пипсов отличающихся от реального рынка — веселят. Равно как и веселят разговоры про роль CSFB и прочих в парадигме «кукловодов». 

Агрегируя свои познания на FX в роли очерченной выше и познания некоторых рынков акций в масштабе крупного участника (не думаю, что принципы кардинально отличаются) а также опыт работы в инвестиционном банке сообщу следующее:

1) «Супертрейдеры-манипуляторы» способные «двигать рынками» относятся к категории «отморозков». Любой РМ и чиф над деском (хоть CEO) во избежание непоправимых последствий будет гнать таких манипуляторов в ж*у. Однако бывают ЕДИНИЧНЫЕ исключения. Некоторые исключения, как мы знаем, попадают в места не столь отдаленные. Разумеется, встречаются такие комбинации в которых особенно отмороженные трейдеры работают в банковской конторе и руководство их лелеет, но это — редкость. Яркий пример комбинации — Лиссон.
2) ПОЭТОМУ «Супертрейдеры-манипуляторы» это как правило частные лица работающие на СВОЙ страх и риск или в соответствующих немассовых организациях с клиентами (если таковые есть), попадающие в категорию квалифицированных (короче говоря хедж фонды). Их банкротство оттого чаще и незаметно, что не затрагивает массу вкладчиков и контрагентов.
3) Теперь к строению банков. А то бреда понаписано...

Итак. Очень грубо.

В банках активы это общий мешок и в каком то смысле играя в рамках своего ЛИМИТА (определяемого риск-менеджментом и казначейством) трейдер играет деньгами и клиентов и пресловутыми остатками и вкладами и прочее.
Ну нет там (в банке) своих и чужих денег с точки зрения распределения активов )))
Вот вам примеры(условные).
Собственный капитал банка (то что вложили акционеры в создание) на порядок меньше суммы пассивов (привлеченных средств), а активы это = пассивы + собственный капитал. Грубо говоря если собственный капитал банка 10 рублей, пассивы в виде остатков клиентов, депозитов и т.п. 90 рублей, а активы будут соответственно 100 рублей. Причем деньги эти разделены по степени рисков и ликвидности и срочности. Так что из 100 рублей, долгосрочные деньги (грубо говоря соответствующие длинным депозитам, облигациям, займам (привлеченка), собственному капиталу) вложены в недвижимость, длинные кредиты и пр., а то что краткосрочно (что соответствует пассивам, типа «остатки на счетах») вкладывается в КРАТКОСРОЧНЫЕ инструменты. Краткосрочность подразумевает не просто короткий срок вложений, она подразумевает и высокую ликвидность вложений. Т.е. на денежном рынке в качестве инструмента краткосрочных вложений выступают КАК всякие там короткие депозиты и денежные инструменты (и их комбинации, т.е. инструменты в которых ясен %), так и просто ликвидные инструменты — т.е. пресловутый FOREX.
Грубо говоря. ВОТ казначей банка. Он видит, что у него есть коротких пассивов на 3 дня (народ нанес денег перед платежами по налогам и эти три дня есть баблос, а вот потом все уйдет в налоговую). Он говорит чифу дилеров — «чувак вот у тебя есть лимит на 200 лямов, шо мы тебе дали раз умолял и вылизывал на инвесткомитете, раз такой умный, а вот к нему еще есть 800 лямов коротких баблосов под ставку внутреннего фондирования 3.75% годовых, что хочешь делай заработай баблос, но и верни его мне через 2 дня».

Чиф смотрит в бумаженцию из недавно прошедшего инвестиционного комитета и там написано шо его лимит на спот операции по форексу по-любому составляют ярдос грина, но там прописаны и страшно узкие стопы по операциям выше 200 мио (некого постоянного лимита) и всякие иные лимиты. Что делает чиф? Дает указание, разбросать по манимаркету (овера, депозиты) советуется с дилерами не видят ли они движняка какого где можно срубить капусту с неплохим risk\reward ЧАСТЬЮ денег (скажем 200 стандартного лимита с небольшой вероятностью, шо деньги заберут и из него если у банка с короткой ликвидностью будут проблемы и еще 100 из коротеньких 3-х дневных денег). КОроче он хочет срубить чуток по ставке 4% + какой то риск так что если кто просрет то убыток дилинга будет небольшой (скажем итоговая ставка 3.50). Он регулирует риски из принципа «по зернышку»

А теперь представьте к нему приходит некий талантливый чел и говорит — слушай чиф, а давай ипанем по евре утрячком или вечерком на слабом рынке ярдосом грина и тут же откупим. За день заработаем сразу дохрена баблоса и потом до бонуса будем сидеть в депозитах и на работу приходить к обеду.
ЧТО скажет чиф? Правильно, если он опытный от скажет — нука иди как сынок и учи албанский в смысле инструкции. Почему дядя так скажет? А вот почему. Патмушта дядя мудрый. И давно в банке работает. Денюжки то короткие. Это значит — продав, нужно тут же откупать («как бы чего..»). И это ключевой фактор братаны. Ключевой. 

Ипанув по рынку большой суммой просаживаются (заливаются) биды. Так как в них плотненько забивается этот ярдос. А вот офера никто не заставляет снижаться вниз так же плотненько. Т.е. просадившись от залива в ярд на (условно) 200п. рынок по текущему бид-аску для лота на 10 мио будет на те же 200 п. ниже, а вот для капитала в 1 ярд условный средневзвешенный аск будет о-о-о-очень высоко. Т.е. первые то офера будут нормальные, а вот что бы откупить ярд… хех придется собирать рынок немного выше. Намного немного повыше ;)

Короче, средневзвес продажи ярда и средневзвес покупки из-за такого феномена как рыночная ликвидность больших сайзов ( то что начинающие тупаны, которые заколебали нас всех рассказами про суперманипуляторов никак не могут понять) — не будут равны и откупать будет ой как тяжело. Скорее всего в убыток.
Т.е. приходится ждать когда офера поднакопятся и игра затягивается на часы (все условно). А там где часы там и исход «замечательной манипуляции» становится все более неочевидней. Болтовня говернеров, фиги и прочее — может увести маркет не в ту сторону которую хотелось бы. Идет пересиживание  и тп.
Умные головы скажут, ну да — проипывание маркета в рамках суперигры-суперманипуляторов делается супергениальными трейдунами на линиях поддержки-сопротивления и потому просадив такой уровень вы спокойно встречаете поток стоп ордеров и откупаете все хорошо и быстро.
Все клево. Только одно но. Никто и никогда не знает точно, где эти сгустки ордеров. У каждой конторы свои клиенты, вся эта конструкция не детерменированный механизм. Это только у теоретиков все просто — вот они тут на графике расположили свои стопы. А на практике активно и «правильно» помогают закрыться и ваши друзья контрагенты активно выкупая продажу и прекрасно понимая, што рано или поздно (против вас будет играть и время и цена), т.е. через час или через два вы придете все брать в зад (с вазелином). Вот 19 октября с утреца один товарищь попытался было сделать радость себе))) но урок был дан сразу))) не отходя от кассы.

Вот почему игра с огнем не практикуется нормальными крупными банками.

P.S. Меня задолбал бред про РЕГУЛЯРНЫЕ манипуляции коллеги. Надеюсь, я пояснил четко наивным юношам, почему это не есть постоянный хлеб крупных банков пред названиями которых у оных мелких чувачков дрожат коленки, ну а те кто в них реально поработал только грустно ухмыляются «эх если бы все так было на самом деле».

IMHO"
Конец цитаты

 

★13
Картинка символизирует форум паук.Ну посты Neo и Atamana мы все помним
avatar

Torres

Torres, Сомневаюсь, что больше чем 5% здешней аудитории знают форум паук, не говоря уже о более популярных форумах прошлого.

P.S. Все ресурсы со временем становятся неинтересными из-за нашествия маргиналов и постепенного ухода адекватной части аудитории. На смартлабе этот процесс похоже уже начался, но еще не развился. Зарабатывать деньги на рекламе это в общем-то до поры до времени не мешает, поэтому вероятнее всего все будет идти как идет.

Спасти от будущей деградации только квалифицированная модерация.

Torres, это форум инвесто. но автор почему то выдергивает самые гавнопосты какие-то. там есть реально намного сильнее посты
avatar

Vanuta

в 2008 году на слушаниях в конгрессе по поводу провоцирования кризиса у Голдман сакса спросили «правда ли что GS играет против позиций своих клиентов?» На это последовал ответ -«так это ведь и есть сущность биржевой торговли, работа профучастников против клиентов...». На этом трансляция слушаний прекратилась
В примере EUR/USD не понял, че там откупать надо. Шортанул ярдом… позу будет день собирать… продавил, вышел… на выходе цена будет отскакивать… что еще откупать-то? типа " я вам тут рынок сдвинул, простите… щас на место поставлю" ))
avatar

Alien

Написано хорошо, но не убедил. Часы, дни… Есть достаточно крупных бабок, которые спокойно могут ждать месяц например до экспирации опционов. И всё норм.
avatar

Simix


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW