О кукле несчастном... Записи из старых сундуков.

"..........

А теперь о КУКЛЕ…

Не могу отвечать за FX в полной мере, так как завязан на него как относительно небольшой участник (в мировом масштабе). Хотя и не в микромасштабе (к коему относится большинство теперешних специалистов по ДЦ и «ярдам»). Поэтому разговоры про EUR в Reuters на, по сути, доске объявлений, где то и дело пару микробанчков из уруюпинска по ошибке вставляют квоты на пару десятков пипсов отличающихся от реального рынка — веселят. Равно как и веселят разговоры про роль CSFB и прочих в парадигме «кукловодов». 

Агрегируя свои познания на FX в роли очерченной выше и познания некоторых рынков акций в масштабе крупного участника (не думаю, что принципы кардинально отличаются) а также опыт работы в инвестиционном банке сообщу следующее:

1) «Супертрейдеры-манипуляторы» способные «двигать рынками» относятся к категории «отморозков». Любой РМ и чиф над деском (хоть CEO) во избежание непоправимых последствий будет гнать таких манипуляторов в ж*у. Однако бывают ЕДИНИЧНЫЕ исключения. Некоторые исключения, как мы знаем, попадают в места не столь отдаленные. Разумеется, встречаются такие комбинации в которых особенно отмороженные трейдеры работают в банковской конторе и руководство их лелеет, но это — редкость. Яркий пример комбинации — Лиссон.
2) ПОЭТОМУ «Супертрейдеры-манипуляторы» это как правило частные лица работающие на СВОЙ страх и риск или в соответствующих немассовых организациях с клиентами (если таковые есть), попадающие в категорию квалифицированных (короче говоря хедж фонды). Их банкротство оттого чаще и незаметно, что не затрагивает массу вкладчиков и контрагентов.
3) Теперь к строению банков. А то бреда понаписано...

Итак. Очень грубо.

В банках активы это общий мешок и в каком то смысле играя в рамках своего ЛИМИТА (определяемого риск-менеджментом и казначейством) трейдер играет деньгами и клиентов и пресловутыми остатками и вкладами и прочее.
Ну нет там (в банке) своих и чужих денег с точки зрения распределения активов )))
Вот вам примеры(условные).
Собственный капитал банка (то что вложили акционеры в создание) на порядок меньше суммы пассивов (привлеченных средств), а активы это = пассивы + собственный капитал. Грубо говоря если собственный капитал банка 10 рублей, пассивы в виде остатков клиентов, депозитов и т.п. 90 рублей, а активы будут соответственно 100 рублей. Причем деньги эти разделены по степени рисков и ликвидности и срочности. Так что из 100 рублей, долгосрочные деньги (грубо говоря соответствующие длинным депозитам, облигациям, займам (привлеченка), собственному капиталу) вложены в недвижимость, длинные кредиты и пр., а то что краткосрочно (что соответствует пассивам, типа «остатки на счетах») вкладывается в КРАТКОСРОЧНЫЕ инструменты. Краткосрочность подразумевает не просто короткий срок вложений, она подразумевает и высокую ликвидность вложений. Т.е. на денежном рынке в качестве инструмента краткосрочных вложений выступают КАК всякие там короткие депозиты и денежные инструменты (и их комбинации, т.е. инструменты в которых ясен %), так и просто ликвидные инструменты — т.е. пресловутый FOREX.
Грубо говоря. ВОТ казначей банка. Он видит, что у него есть коротких пассивов на 3 дня (народ нанес денег перед платежами по налогам и эти три дня есть баблос, а вот потом все уйдет в налоговую). Он говорит чифу дилеров — «чувак вот у тебя есть лимит на 200 лямов, шо мы тебе дали раз умолял и вылизывал на инвесткомитете, раз такой умный, а вот к нему еще есть 800 лямов коротких баблосов под ставку внутреннего фондирования 3.75% годовых, что хочешь делай заработай баблос, но и верни его мне через 2 дня».

Чиф смотрит в бумаженцию из недавно прошедшего инвестиционного комитета и там написано шо его лимит на спот операции по форексу по-любому составляют ярдос грина, но там прописаны и страшно узкие стопы по операциям выше 200 мио (некого постоянного лимита) и всякие иные лимиты. Что делает чиф? Дает указание, разбросать по манимаркету (овера, депозиты) советуется с дилерами не видят ли они движняка какого где можно срубить капусту с неплохим risk\reward ЧАСТЬЮ денег (скажем 200 стандартного лимита с небольшой вероятностью, шо деньги заберут и из него если у банка с короткой ликвидностью будут проблемы и еще 100 из коротеньких 3-х дневных денег). КОроче он хочет срубить чуток по ставке 4% + какой то риск так что если кто просрет то убыток дилинга будет небольшой (скажем итоговая ставка 3.50). Он регулирует риски из принципа «по зернышку»

А теперь представьте к нему приходит некий талантливый чел и говорит — слушай чиф, а давай ипанем по евре утрячком или вечерком на слабом рынке ярдосом грина и тут же откупим. За день заработаем сразу дохрена баблоса и потом до бонуса будем сидеть в депозитах и на работу приходить к обеду.
ЧТО скажет чиф? Правильно, если он опытный от скажет — нука иди как сынок и учи албанский в смысле инструкции. Почему дядя так скажет? А вот почему. Патмушта дядя мудрый. И давно в банке работает. Денюжки то короткие. Это значит — продав, нужно тут же откупать («как бы чего..»). И это ключевой фактор братаны. Ключевой. 

Ипанув по рынку большой суммой просаживаются (заливаются) биды. Так как в них плотненько забивается этот ярдос. А вот офера никто не заставляет снижаться вниз так же плотненько. Т.е. просадившись от залива в ярд на (условно) 200п. рынок по текущему бид-аску для лота на 10 мио будет на те же 200 п. ниже, а вот для капитала в 1 ярд условный средневзвешенный аск будет о-о-о-очень высоко. Т.е. первые то офера будут нормальные, а вот что бы откупить ярд… хех придется собирать рынок немного выше. Намного немного повыше ;)

Короче, средневзвес продажи ярда и средневзвес покупки из-за такого феномена как рыночная ликвидность больших сайзов ( то что начинающие тупаны, которые заколебали нас всех рассказами про суперманипуляторов никак не могут понять) — не будут равны и откупать будет ой как тяжело. Скорее всего в убыток.
Т.е. приходится ждать когда офера поднакопятся и игра затягивается на часы (все условно). А там где часы там и исход «замечательной манипуляции» становится все более неочевидней. Болтовня говернеров, фиги и прочее — может увести маркет не в ту сторону которую хотелось бы. Идет пересиживание  и тп.
Умные головы скажут, ну да — проипывание маркета в рамках суперигры-суперманипуляторов делается супергениальными трейдунами на линиях поддержки-сопротивления и потому просадив такой уровень вы спокойно встречаете поток стоп ордеров и откупаете все хорошо и быстро.
Все клево. Только одно но. Никто и никогда не знает точно, где эти сгустки ордеров. У каждой конторы свои клиенты, вся эта конструкция не детерменированный механизм. Это только у теоретиков все просто — вот они тут на графике расположили свои стопы. А на практике активно и «правильно» помогают закрыться и ваши друзья контрагенты активно выкупая продажу и прекрасно понимая, што рано или поздно (против вас будет играть и время и цена), т.е. через час или через два вы придете все брать в зад (с вазелином). Вот 19 октября с утреца один товарищь попытался было сделать радость себе))) но урок был дан сразу))) не отходя от кассы.

Вот почему игра с огнем не практикуется нормальными крупными банками.

P.S. Меня задолбал бред про РЕГУЛЯРНЫЕ манипуляции коллеги. Надеюсь, я пояснил четко наивным юношам, почему это не есть постоянный хлеб крупных банков пред названиями которых у оных мелких чувачков дрожат коленки, ну а те кто в них реально поработал только грустно ухмыляются «эх если бы все так было на самом деле».

IMHO"
Конец цитаты