Dr_Vas-ka

Рубль продолжает свободное плавание. Ориентиры полностью потеряны.

     Несмотря на то, что рейтинговое агентство S&P не стало в пятницу снижать рейтинг России до “мусорного” и пока оставило его, как минимум на год, в инвестиционной категории на уровне BBB- (прогноз негативный), российский рубль полностью проигнорировал сей факт и вновь в понедельник обновил свои исторические минимумы и к европейской валюте и к доллару.  Период налоговых выплат, объём которых составляет почти 550 млрд. рублей, также не смог поддержать российскую валюту.
     То, что мы сейчас видим – это полная потеря ориентира относительно дальнейших перспектив курса рубля. Если раньше атаки спекулянтов сдерживала верхняя граница бивалютной корзины, то теперь ЦБ РФ не желает “палить” ЗВР и тем самым, провоцирует на дальнейшую игру против рубля. Справедливый курс рубля сейчас можно лишь приблизительно рассчитать исходя из привязки к ценам на нефть.  Средневзвешенная цена нефти в рублях для более, менее сбалансированного бюджета находится на отметке 3600. Исходя из этого, можно элементарно прикинуть нужный правительству курс национальной валюты.  Средневзвешенная цена нефти в текущем 2014 году получилась почти вблизи отметки 100$, а среднегодовой курс рубля в паре с долларом пока получается недалеко от отметки 36. На следующий год, ожидания по нефти у всех не столь оптимистичные, поэтому корректировка курса рубля началась немного ранее. При цене нефти в 100$ за баррель необходимый курс рубля будет на отметке 36, при цене нефти в 90$, максимальный курс рубля будет находиться вблизи отметки 40, а при ценах на нефть в 80$ за баррель, курс рубля придётся отпускать до отметки 44.  На текущий момент котировки нефти стабилизировались вблизи отметки 85$, поэтому, придерживаясь данных расчётов, курс рубля получается 3600/85=42.35. В дальнейшем, при снижении цены на нефть на каждые 3$ курс российской валюты в паре с долларом будет терять в среднем 1 рубль.  Если брать шоковый сценарий – падение цен на нефть до отметки 60-70$, то курс рубля может улететь до 50 рублей за один американский доллар.  Вероятность шокового сценария не так велика, но она всё-таки существует.  В любом случае, ввиду ряда фундаментальных факторов, даже, если цена на нефть и опуститься сильно ниже отметки 80$, то долго она там не задержится, так как с рынка быстро уйдёт избыточное предложение, ввиду приостановки  многих нерентабельных нефтяных проектов.

     Текущая неделя будет определяющая для российской валюты и возможно, именно в ближайшие дни мы увидим новые исторические минимумы, от которых начнётся плавное укрепление рубля.  Помимо внутренних факторов, в фокусе внимания на этой неделе будет заседание ФРС, итоги которого, безусловно, тоже сильно повлияют на дальнейшую динамику курса рубля. Если риторика регулятора сменится на более мягкую, то это незамедлительно приведёт к падению доллара на мировой арене и поддержит нефтяные котировки.  Российский регулятор также проведёт очередное заседание на этой неделе, в пятницу, 31 Октября.   На текущий момент, можно утверждать с высокой вероятностью, что ЦБ РФ в очередной раз повысит ключевую процентную ставку, так как инфляция явно выходит из под контроля и бьёт всё новые рекорды.  Повышение ставок это явно негативный момент для всей российской экономики, которая итак чувствует себя весьма плохо, но мера эта будет вынужденная и не долгосрочная.  Спустя 1-2 квартала, если цены на нефть немного отыграют последнее снижение, а инфляционные риски пойдут на спад, российский регулятор начнёт снижать процентные ставки.  Также на предстоящей неделе, неделе,  минфин вновь планирует провести аукцион по размещению ОФЗ, он должен состояться 28 Октября.  Что же касается запуска программы вального РЕПО, то на не сильно скажется на курсе национальной валюты, если внешние факторы продолжат ухудшаться.  Ещё одной, не менее важной причиной, которая давит на рубль, является неопределённость связанная с военной обстановкой на Украине. После выборов в Раду, сейчас сильно растёт вероятность нового, более сильного столкновения и не важно, кто будет его инициатором, всё равно, во всём, запад и США будут обвинять Россию.  Если по итогам текущей недели, российский рубль в паре с долларом преодолеет отметку 42.4, то откроется потенциал для дальнейшего ослабления, до отметок 44-45. 
 
 
 
Василий Олейник, эксперт инвестиционной  компании «Ай Ти Инвест»
★7
49 комментариев
Вася, когда начнется?
avatar
29 октября это будет среда. Когда регулятор проведет очередное заседание? Спасибо за видение.
avatar
Adrian, спасиб, ща исправлю.
Василий Олейник, кстати спасибо за объективность. Не смотря на короткую позицию по доллару допускаешь ослабление рубля до 44-45.
avatar
Набиулину вместе с правительством в отставку!
avatar
Никаких фундаментальных предпосылок к росту нефти НЕТ!

С соседнего скрина пару часов назад: Если ОПЕК не сможет снизить объемы добычи, а спрос на нефть — вырасти, уже в начале 2015 совокупное превышение предложения нефти над спросом может превысить 1,5 млн баррелей в день.

И еще: Hedge funds cut bullish bets for the first time in three weeks during the week ending October 21. The net-long was cut by 7,127 contracts of futures and options to 52,735 on a combination of longs being trimmed and shorts being added.
avatar
DM88, я бы сказал так — «Пока нет»
Василий Олейник,
DJ Лимит добычи ОПЕК, по всей видимости, не будет снижен на предстоящем заседании картеля — представитель Ирана
27-окт-2014
27 октября. (Dow Jones). Чиновники нефтяной отрасли Ирана заявили, что они не ожидают снижения лимита добычи ОПЕК на следующем заседании картеля. Они также отметили, что Иран не видит необходимости в созыве внеочередного заседания ОПЕК. Таким образом, Иран изменил позицию в отношении мер, направленных на поддержку цен на нефть.
В интервью, данном иранскому новостному агентству IRNA в понедельник, Мухсин Гамсари, который отвечает в Национальной нефтяной компании Ирана за международное сотрудничество, заявил, что «ОПЕК вряд ли примет такое решение (о снижении лимита добычи)». Следующее заседание картеля состоится 27 ноября.
Гамсари также отметил, что Ирану придется пересмотреть государственный бюджет на следующий год с учетом более низкой цены нефти, 70 долларов за баррель. В настоящее время бюджет Ирана рассчитан, исходя из цены 100 долларов за баррель.
avatar
++++
а ещё кредиты надо до конца года отдавать
Вам не кажется, что SP в первую очередь о своих (т.е. американских фондах и банках)фондах беспокоилась, когда рейтинг сохранила. Чтобы они менее убыточно выходили из наших активов?
avatar
miro, интересная мысль…
avatar
miro, у S&P нет никаких фондов в «наших» активах. Это рейтинговое агентство.
avatar
speculair, Я и не о SP говорил — уж не знаю за кого меня принимаете(((
А об американских фондах и банках
avatar
miro, как независимому агентству S&P должно быть наплевать на какие-либо фонды и банки. Для серьезного обвинения в конфликте интересов вы не предоставили каких-либо оснований, не думаю что стоит голословно предполагать такие вещи.
avatar
speculair, обвинять голословно это да — неправильно, а предполагать очень даже нужно.
avatar
speculair, Рейтинговые агентства — частные компании, цель которых заработать прибыль, значит независимыми не являются по определению.
Впрочем, вот ссылка про так называемую независимость:
papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2370374
avatar
miro, ну и вот на русском, если что
www.finmarket.ru/main/article/3623742
avatar
miro, спасибо
avatar
miro, они зарабатывают прибыль именно тем, что предоставляют независимый взгляд на кредитно-финансовую устойчивость компаний и состояние финансовых рынков. Исследование по вашей ссылке я читал, оно очень спорное, т. к. рейтинги в целом следуют за рынком и home bias о котором пишут авторы присущ самим рынкам, а не только оценкам рейтинговых агентств.
avatar
speculair, Если Вы сами признаете, что исследование спорное, почему тогда считаете мое предположение голословным?
avatar
Счастливый Конец, Пятница 31 жду этот день очень сильно
avatar
лонгую на 42 коллах, скоро утрою
додержу сцуко smart-lab.ru/blog/209942.php
avatar
Василий, выдержишь 44 по рублю ...?
avatar
RTS_TRADER, при рубле по 44 он с начала года точно уйдет в минус, при рубле в 50-52 у него него денег на счету не останется вообще, следовательно маржин колл думаю будет до 50р, если конечно сейчас не фиксанет убыток
avatar
какое же это плавание! это погружение! он утонул!
avatar
интересно, как этот поток сознания превратить в бапки? судя по заголовку, Вася в акуе )))
avatar
когда настанет тот час… представить даже сложно, с каким грохотом си обвалится…
avatar
MasterDm, а сколько на этом наибулина и компани подымут! вообще не представить
avatar
crystal, у нее и компании такая зарплата и пожизненная пенсия, что ей насрать на курс )))))))))))))) им не нада поднимать ))) им два раза в месяц на карту прилетает ))))))))))))
avatar
marat_rush, может на 52?
Мозг то нужно включать иногда…
avatar
marat_rush, Я понимаю что не мне, но зачем писать абсолютный бред, какие 47, если 42 еще тольком не прошли и впереди валютное репо?
avatar
Антон, да репо это краткосрочные меры, от обвала это не спасёт никак
avatar
36?
Да вы еб7нулись батенька.
avatar
Артём Игоревич,
Учи матчасть ))
finance.rambler.ru/calculators/average/
avatar
Посмотрел фильм — «Горько 2»… и как-то появилась вера в ₽!
Сегодня хай года был! )))
avatar
Адекватный анализ по справедливому курсу рубля)
«Если рубль преодолеет отметку 42.4, то откроется потенциал для дальнейшего ослабления»
Откуда получилась эта цифра? На прошлой неделе сопротивление озвучивалось на уровне 42.2
avatar
Ну все, песец баксу, Василий практически сказал — Ж… ПА)))
avatar
Рационализация убыточных позиций приводит к еще большим убыткам, перепроданность не повод для остановки движения вниз.
avatar
Доллар растет, и правительство положила на него большой… Бензин растет. ихмо: Инфляция будет дальше раскручиваться. Когда же в таких условиях произойдет импортозамещение???
Леди Джей (Марина), какое импортозамещение при повышающейся ставке?
avatar
Это сигнал для нас всех… Потеря ориентиров — это лучший сигнал для возврата к цене где они были :-)
avatar
Василий, держись! Хомякам по-любому рано или поздно бакс закончат раздавать и ты будешь в плюсе. Я бы тебе советовал купи опционов колл 43 хотя бы риск захеджишь. макс около рубля потеряешь или путов продай шорт ограничишь, но зато от роста будет некоторая подушка)
avatar
а вот уже и 42.40! Куда дальше?
avatar
Если говорить о рубле, то искать экономическую составляющую в нынешнем движении среднесрочном себе дороже.Короче лакмусовая бумага для рубля — если РФ спонсирует выборы на Донбассе 2 ноября то ждите поход к 50руб/долл. Вот если одумается и отыграет назад — тогда да есть шанс для рубля остановить падение.Все остальное в пользу бедных.

теги блога Василий Олейник

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн