Инфляционные ожидания населения в сентябре выросли с 13.7% до 14.2%

23 сентября 2026, 10:56
|
Егор Сусин

#БанкРоссии #инфляция #ставки #экономика

1️⃣ Инфляционные ожидания населения в сентябре выросли с 13.7% до 14.2%, оценка наблюдаемой инфляции тоже выросла с 14.3% до 15.1%, вернувшись к уровню июля.

✔️У домохозяйств без сбережений оценки наблюдаемой инфляции выросли с 15.5% до 16.3%, инфляционные ожидания на ближайший год выросли с 15% до 15.4%.

✔️У домохозяйств со сбережениями оценки наблюдаемой инфляции вырослис 12.7% до 13.6%, ожидания инфляции на ближайший год выросли с 12% до 12.8%.

Но долгосрочные ожидания инфляции на 5 лет снизились до 10.7% после всплеска до 12.4% месяцем ранее.

ИО в целом остаются высокими, динамика ожидаема, но объективно как-то оценивать устойчивую динамику можно будет уже после того как в ноябре придут счета за ЖКХ по новым тарифам.

2️⃣ Обзор банковского сектора за август подтверждает достаточно активный рост кредита:

🔸 Требования к компаниям выросли на ₽1.4 трлн (1.3% м/м и 13.4% г/г), причем кредит по секторам рос достаточно равномерно.

🔸Средства на счетах компаний росли ударно +₽1.2 трлн (1.9% м/м и 11.6% г/г), в основном прирост на счетах нефтегазовых и энергетических компаний. Отчасти это концентрация ликвидности под квартальные процентные платежи.

🔸Кредит населению ускорился — рост на ₽0.4 трлн (1% м/м и 9.7% г/г), активно ускоряется рост потребкредита, который прибавил ₽0.22 трлн, или 1.7% м/м и 3.9% г/г. Учитывая, что темпы роста более 1% в месяц уже четыре месяца подряд, оживление здесь очевидно.

🔸Депозиты населения незначительно сократились -₽0.1 трлн (-0.2% м/м и +9.2% г/г), отчасти из-за сезонных факторов, т.к. в августе растут расходы, а доходы скорее под давлением.

Для августа это сезонная история — сберегают меньше, тратят и занимают больше, но даже с поправкой на сезонность динамика говорит о снижении сберегательных настроений в пользу поддержания потребительских расходов.

Так или иначе, пока картина такова, что до декабря вряд ли появится повод к снижению ставок.

❗️По оценке Банка России средний уровень норматива ликвидности ННКЛ был 115.5% в августе, а банки использовали БКЛ до 7.5% из 20% возможных… но, если убрать из общих показателей СЗКО те же дочки банков-нерезидентов, то «утилизация» БКЛ выше, а если учесть, что еще ~₽1.4...1.5 трлн банки привлекали под нерыночные активы, то в общем-то ситуация уже близится к напряденной.
@truecon