Аренадата ($DATA): рекордное полугодие

Буквально недавно Аренадата опубликовала отчёт по МСФО за первое полугодие 2026 года. Несмотря на ожидаемые убытки, я оцениваю отчёт положительно.

⚒ Аренадата – безоговорочный лидер в сегменте аналитических СУБД и топ-2 в резидентных СУБД и средствах загрузки данных. Компания занимает 25% рынка аналитических СУБД. Её продукты – критическая инфраструктура для хранения и обработки данных.

Даже когда заказчики сокращают IT-бюджеты, отказываться от СУБД они не могут – это фундамент, на котором держатся их бизнес-процессы. Поэтому Аренадата продолжает наращивать выручку даже в условиях структурного кризиса и экономии на инвестициях.

📊 Так, выручка за полугодие выросла на 86% до 2,5 млрд рублей. Основной драйвер – высокий спрос на лицензии СУБД и расширение технической поддержки за счёт новых клиентов, в том числе за счёт присоединения разработчика Убик.

OIBDA составила -409 млн рублей против -1,135 млрд год назад – улучшение в 2,8 раза. Чистый убыток сократился с 920 до 347 млн рублей. NIC – -243 млн рублей против -1,1 млрд годом ранее.

Убыток не должен пугать, т.к. бизнес Аренадаты сильно сезонен. Традиционно превалирующая часть выручки признаётся в IV квартале. В первом полугодии компания, как правило, показывает убытки, а основные деньги зарабатывает во втором.

〰️ Менеджмент уточнил прогноз на 2026 год, снизив ожидания по росту выручки на уровень не менее 20%. При сохранении текущих темпов годовая выручка может составить 8,5-9,5 млрд рублей, что ниже запланированных 10 млрд.

NIC по итогам года при сохранении заявленных темпов продажи выйдет в плюс. Исходя из исторической рентабельности NIC на уровне 30-35% от выручки, можно ожидать 2,5-3 млрд рублей.

С учётом прогноза по NIC и дивидендной политики (не менее 50% скорректированной чистой прибыли), по итогам 2026 года можно ожидать дивиденды в районе 8-10 рублей на акцию. Но это зависит от того, выполнит ли компания свой прогноз во втором полугодии.

🏛 Таким образом, аренадата торгуется дешевле большинства представителей IT-сектора при более высоких темпах роста и привлекательной дивидендной доходности. Главные риски – дальнейшее сокращение объёмов инвестиций со стороны клиентов и сезонность: если IV квартал окажется слабее ожиданий, годовой прогноз может быть пересмотрен. Пока же компания идёт по плану.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy и канал в МАХ max.ru/join/zufD-8BN8LHpjz788qsRV8AEpBjj2imDf6_uksr89tU