Убыток постепенно тает, а клиенты остаются: Делимобиль на верном пути?

В последние месяцы Делимобиль попал в «идеальный шторм» из-за больших финансовых расходов, отключений интернета и топливного кризиса. Инвесторы с тревогой ждали отчета за 2-й квартал, который должен был показать, как бизнес справляется с вызовами.

👉Сегодня разберем свежие результаты Делимобиля за 2-й квартал и 1-е полугодие 2026 года.

Отчёт получился неоднозначным, но в нём больше позитива, чем ожидалось. Лично я наблюдаю признаки улучшения, что не может не радовать.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📊Результаты по МСФО

Смотрим основные цифры:

🔼Выручка за 2 квартал — 7,6 млрд ₽ (+14% к 1 кв). Доля Делимобиля на рынке каршеринга в РФ выросла на 3% до 46%. В регионах выручка за 2 квартал — +16% г/г, за 1 полугодие +18% г/г.

Снижение выручки на 4% за полугодие (при росте проданных минут на 24% до 1,05 млрд) объясняется не ухудшением бизнеса, а сознательным сокращением парка на 12% и смещением фокуса на повышение эффективности.

🔼EBITDA за 2 квартал — 1,5 млрд ₽ (+65% к 1 кв.) при рентабельности 20% благодаря росту эффективности текущего автопарка. EBITDA за 1 полугодие — 2,4 млрд ₽.

🔼Операционная прибыль (EBIT) выросла на 33% г/г за 2-й квартал и на 56% за 1-е полугодие. Чистый операционный денежный поток за 1п2026 — 4,0 млрд ₽ (+36% г/г). Свободный денежный поток — 3,8 млрд ₽ (+47% г/г).

👉Чистый долг на 30.06.2026: 34,9 млрд ₽. Долговая нагрузка ЧД/EBITDA LTM всё ещё высокая (5,8х), зато коэффициент покрытия процентов ICR улучшился до 1,3x (год назад был 0,95x).

Делимобиль конвертировал в лизинг партнерскую программу, которая действовала в 2023-25 гг. и была закрыта в апреле 2026 года ввиду экономической неэффективности. В результате трансформации на балансе Компании появилось 3 тыс. автомобилей.

🙎🏻‍♂️Число зарегистрированных пользователей достигло 13,8 млн человек —исторический максимум. За 1п2026 клиенты совершили поездки общей продолжительностью 1,051 млрд минут против 851 млн годом ранее.

🤔Как себя чувствует бизнес?

Главный позитив: компания наращивает эффективность даже при сокращении автопарка на 12% до 26,9 тыс. машин.

На фоне эффекта масштаба, роста загрузки парка и умения компании управлять юнит-экономикой и оптимизировать расходы это выглядит как база для сильного финансового результата. Если DELI сохранит текущую динамику, операционная эффективность должна заметно улучшаться даже без агрессивного расширения парка.

📈Количество проданных минут выросло на 16%, а минуты на одну машину — на 31%. Это значит, что каждая машина приносит больше выручки — ровно то, что нужно для выхода на прибыльность.

Основатель и генеральный директор Винченцо Трани подчеркнул:

«Каршеринг всё чаще используется не только для коротких точечных поездок, но и для более длительных сценариев мобильности. Это позволяет нам максимизировать выручку в расчёте на один автомобиль».

📉Расходы на ремонт и обслуживание в расчёте на минуту снизились на 33% — компания добилась этого за счёт собственной инфраструктуры СТО, управления цепочкой поставок запчастей и прямых контрактов с поставщиками. В условиях, когда ремонт — одна из главных статей затрат каршеринга, это серьёзный прорыв.

🎯Цель менеджмента — избежать чистого убытка во 2-м полугодии 2026. При успешной реализации принимаемых мер, компания рассчитывает выйти на чистую прибыль уже к концу этого года.

✅Что мне нравится:

● Эффективность парка растёт — проданные минуты на машину +31%, утилизация +34%. Расходы на ремонт и обслуживание снизились на треть.

● Региональная экспансия продолжается — сервис стал доступен в 6 новых городах (всего Делимобиль охватывает 22 города). Клиентская база достигла рекордных 13,8 млн пользователей.

● Компания диверсифицирует топливное обеспечение, снижая риски простоев.

● Снижение ключевой ставки ЦБ экономит компании порядка 120–130 млн ₽ в год за каждый процентный пункт.

⚠️Что настораживает:

● Высокий долг и необходимость рефинансирования — но компания уже успешно погасила 6,5 млрд ₽ из 10 млрд по облигациям в этом году.

● Сокращение активных пользователей на 10% до 564 тыс. в месяц — но при этом выручка на активного пользователя выросла на 31% кв/кв.

● Рост топливных расходов на 14% — это объективная реальность, которая (хочется надеяться) носит временный характер.

🎯Подытожу

Выражу осторожный оптимизм. Есть ощущение, что Делимобиль движется в правильном направлении: операционная эффективность растёт, расходы снижаются, клиентская база бьёт рекорды.

💼Компания продолжает удерживать фокус на эффективной утилизации автопарка и усилении стратегии развития эконом-каршеринга. Возможно, присмотрюсь к облигациям, которые на нынешнем нервном рынке дают повышенную доходность (разумеется, не ИИР — всегда помните о рисках!).

Долг остаётся главной болью, однако DELI уже начал сокращать расходы (как я и призывал весь последний год) и его понемногу гасить. Это пока что не история про «купи и забудь», но и не история про «беги без оглядки». Это история про терпение и постепенное улучшение, которое требует времени.

🚕При этом сам рынок каршеринга в России всё ещё далёк от насыщения. Услуга постепенно становится полноценной альтернативой владению личным автомобилем, а потенциал расширения аудитории, географии и сценариев использования остаётся значительным.

👉Подписывайтесь на мой телеграм или MAX — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор. 

📍 Лучшие ОФЗ с высоким купоном для пассивного дохода
📍 Топ-10 акций, которые выросли против рынка с начала года
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Канал в MAX: max.ru/sid_inves
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth