Позитивный обзор. Сбер

Сбер представил отчет по МСФО за первое полугодие 2026 года, и он оказался лучше ожиданий рынка. Банк продолжает уверенно зарабатывать даже в условиях высоких ставок, а качество бизнеса остается одним из лучших в российском финансовом секторе.

Главные цифры отчета:

✔️ Чистая прибыль выросла на 18,6% и достигла рекордных 1,019 трлн рублей.
✔️ Во втором квартале банк заработал 511,2 млрд рублей, что также оказалось выше консенсус-прогноза аналитиков.
✔️ Рентабельность капитала (ROE) увеличилась до 24,2%. Для банка такого масштаба это выдающийся показатель, который говорит о высокой эффективности использования капитала.

Главный двигатель роста — процентные доходы

На фоне высоких процентных ставок Сбер продолжает отлично зарабатывать.

💰 Чистый процентный доход вырос сразу на 22,5% — до 2,05 трлн рублей.

При этом чистая процентная маржа увеличилась до 6,5%, а во втором квартале уже достигла 6,7%.

Комиссионный бизнес тоже остается стабильным.

Комиссионные доходы выросли на 5,4% и составили 419,8 млрд рублей.

Качество кредитного портфеля продолжает улучшаться. Это один из самых позитивных моментов отчета.

Сбер смог сократить расходы на создание резервов на 11%, до 297 млрд рублей.

Стоимость риска (CoR) снизилась до 1,2%, а во втором квартале — до 1%, что говорит о хорошем качестве новых кредитов и низком уровне проблемной задолженности.

Именно снижение резервов дополнительно поддержало прибыль банка.

Кредитный бизнес продолжает расти. Несмотря на дорогие кредиты, спрос остается высоким.

Общий кредитный портфель увеличился до 52,6 трлн рублей (+3,9%).

Из них:

✔️ корпоративные кредиты — 32,3 трлн рублей (+3,7%);
✔️ розничный портфель — 20,3 трлн рублей (+5,6%).

Особенно уверенно продолжает расти ипотека, объем которой достиг 13,3 трлн рублей.

Средства физических лиц выросли до 34,5 трлн рублей (+3%).

При этом корпоративные средства немного сократились — примерно на 8%, что выглядит вполне ожидаемо на фоне высокой стоимости денег и изменения структуры ликвидности компаний.

Расходы выросли, но пока это не проблема

Операционные расходы увеличились на 15,2% и составили 640 млрд рублей.

Основные причины — рост затрат на персонал и увеличение амортизации IT-активов.

Но пока доходы растут значительно быстрее, поэтому эффективность бизнеса остается очень высокой.

Что с дивидендами?

Здесь тоже хорошие новости. Герман Греф вновь подтвердил, что банк планирует сохранить выплату 50% чистой прибыли.

Если политика не изменится, Сбер остается одной из самых привлекательных дивидендных историй российского рынка.

Что я думаю… Отчет получился очень сильным.

✔️ Прибыль обновляет исторические максимумы.
✔️ Процентные доходы продолжают быстро расти.
✔️ Качество кредитного портфеля улучшается.
✔️ Рентабельность капитала остается выше 24%.
✔️ Дивидендная политика сохраняется.

Да, расходы увеличиваются, а кредитный рынок постепенно охлаждается, однако пока Сбер уверенно компенсирует это высокой эффективностью бизнеса и ростом процентных доходов.

Для меня Сбер остается одной из самых качественных компаний российского фондового рынка, способной сочетать стабильный рост прибыли, сильный баланс и привлекательные дивиденды. В текущих условиях это по-прежнему один из главных ориентиров для долгосрочных инвесторов.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Культура финансов».

Подписывайтесь и забирайте подарок!

Мой сайт