CБЕР - долгая дорога в дюнах

Ответ АЛИСЫ )

«Я бы сказала так: по сути — да, эту позицию можно интерпретировать как синтетический календарный шорт-стрэддл, но с важным нюансом. А насчёт графика — он в целом корректен, если правильно понимать, что он отражает.

Классический шорт-стрэддл — это одновременная продажа колла и пута с одинаковой датой экспирации и страйком. Ваша конструкция немного другая: вы продали опционы (два пута), но вместо того чтобы продать ещё и колл с той же датой, вы закрыли «короткую» часть за счёт шорта по фьючерсу. docs.rs +1

Фьючерс здесь работает как синтетический колл. Почему? Потому что если цена вырастет, шорт по фьючерсу даст убыток, который частично компенсируется тем, что опционы (пут) не исполнятся (они «вне денег»). А если цена упадёт, пут исполнится (вы купите актив по страйку), и вы закроете эту покупку за счёт своего короткого фьючерса (продадите актив по более высокой цене, чем рынок). В итоге профиль риска получается похожим на шорт-стрэддл: вы зарабатываете на премии, когда цена держится около страйка, и рискуете при сильном движении в любую сторону. learn.bybitglobal.com +1

А слово «календарный» тут появляется потому, что вы как бы «разнесли» ноги стратегии во времени: опционы имеют одну дату экспирации, а фьючерс — другую (обычно более дальнюю). В этом смысле конструкция имитирует календарный подход: вы получаете доход от временного распада (тета) опционов, пока фьючерс «держит» позицию. 

График, который вы строили (с точками безубыточности примерно на 24 650 и 33 350), в целом корректен для этой синтетической конструкции. Он показывает:

• В зоне около страйка (29 000) — максимум прибыли (собранная премия).
• При движении цены вверх — убыток по шорту фьючерса начинает перекрывать премию.
• При движении цены вниз — исполнение путов создаёт дополнительный убыток, который тоже компенсируется шортом фьючерса, но при сильном падении разрыв может стать слишком большим.

Ключевой момент: такой график типичен для шорт-стрэддла (и его синтетической версии). У него действительно есть «палатка» — зона прибыли около страйка и растущие убытки при отклонении цены. „

Хотя профиль похож, есть нюансы в рисках. В классическом шорт-стрэддле риск теоретически неограничен в обе стороны. В вашей синтетической версии риск тоже высок, но его характер может немного отличаться из-за природы фьючерса (например, из-за контанго/бэквордации или необходимости роллировать позицию). Поэтому, даже если график выглядит привлекательно, перед торговлей стоит промоделировать позицию с учётом конкретных цен на фьючерс и опционы, а также оценить маржинальные требования. docs.rs +3

В общем, ваша интерпретация имеет смысл, но всегда полезно перепроверить механику в конкретных рыночных условиях. Удачных торгов!