Последний день перед отсечкой Сбера! Сколько будет закрываться дивгэп?

Вчера на Мамбе весь день был знатный вой на болотах (я тоже подвывал, если ЧО, чтоб не отрываться от нашего биржевого коллектива). А сегодня — последний день, когда акции зелёного гиганта SBER торгуются с дивидендами. Завтра утром дивотсечка, и через некоторое время в наши портфели должны освежающим денежным ливнем (не путать с «золотым дождём» последних месяцев) пролиться дивы от Сбера.

А я напомню (вдруг кто не знал), что...

1️⃣… Сбербанк — крупнейший российский банк с долей государства 50%. На него приходится свыше трети активов всего банковского сектора.

2️⃣Сбер — это ещё и самая крупная по капитализации компания в РФ: 6,28 трлн ₽! На втором месте — сильно отстающая от лидера РЖД с капитализацией 3,46 трлн, затем Роснефть с капой 3,18 трлн и лишь потом «малыш» ЛУКОЙЛ (2,89 трлн).

3️⃣Обыкновенные и привилегированные акции Сбера — самые популярные бумаги у частных инвесторов. Я рассказывал, что их доля в «Народном портфеле» Мосбиржи по итогам июня 2026 составила 39%.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал или канал в Макс.

✅Зелёная дивидендная фишка

Почти все российские инвесторы нежно любят Сбер за его ежегодные дивиденды. Согласно див. политике, банк направляет на выплаты акционерам 50% чистой прибыли по МСФО. За 2025 год выплаты составят 37,64 ₽.

💸Дивы платятся 1 раз в год, размер для обоих типов акций одинаковый. Начиная с 2015 г, Сбер ни разу не уменьшал выплаты по сравнению с предыдущими годами. Кстати, в 2015 г. выплаты за кризисный 2014-й составили символические 45 коп. на акцию (0,62% дивдоходности).

Отказ от выплат был лишь в 2022 году на фоне понятно чего (повышенной волатильности в экономике).

📉История дивгэпов Сбера

В последние 7 лет размер гэпа в среднем составлял около 88% от дивдоходности. Участники рынка готовы выкупать гэпы, так как уверены в крупных выплатах в будущем.

⏳В рамках выплат за 2022–2024 годы див. доходность составляла 10,5–10,7% — ощутимо ниже, чем сейчас. Однако гэпы закрывались по-разному: разрыв в 2023 г. был закрыт за 11 торговых сессий, а в 2025 г. — только за 279 дней.

● 2019 год: 138 дней;
● 2020 год: 26 дней;
● 2021 год: 65 дней;
● 2022 год: без дивидендов;
● 2023 год: 16 дней (рекорд!);
● 2024 год: 153 дня;
● 2025 год: 279 дней (антирекорд).

🚀В 2023 году рынок стремительно восстанавливался после осенне-зимнего обвала 2022 года, поэтому и Сбер взлетал ракетой. Но затем высокая ключевая ставка, дорогие деньги и конкуренция со стороны облигаций сильно замедлили скорость восстановления.

В среднем дивидендный гэп за последние несколько лет закрывался за 112 календарных дней. Но в текущих условиях очень нервного и падающего рынка рассчитывать на быстрое закрытие сложно.

📈Последний гэп закрывался аж 9 месяцев. В июле 2025 года Сбер вырос на 6% прямо перед отсечкой, и спустя месяц лишь чуть-чуть не дотянул до закрытия гэпа. Дальше было падение индекса к годовым минимумам, и только к апрелю 2026 (к моему дню рождения) Сбер наконец дополз до цены отсечки в 327 ₽. Но тут же стал падать обратно.

📈Перспективы акций Сбера

Обычно Сбер перед дивидендами растёт, но в этом году он снижается вместе с остальным рынком, а в последние дни перед отсечкой — падает с ускорением. И чем сильнее он падает, тем привлекательнее становится дивдоходность. На утро 17 июля она достигла уже 13,5%!

🤑Лично я планировал подобрать Сбер сразу после отсечки, но не удержался и начал покупать уже на этой неделе. Всё-таки 13%+ дивдоходности на на нашем рынке просто так не валяются. Получу дивы Сбера уже в 6-й или в 7-й раз в своей жизни, точно не помню.

Акции стали очень привлекательными по мультипликаторам. P/E = 3,2x при среднеисторическом 5,6х; P/BV=0,8х, т.е. зелёный банк торгуется заметно ниже своего капитала. На недельном графике такое ощущение, что дивгэп УЖЕ произошёл.

💰При ROE 23%+, банк с такой рентабельностью капитала, по мнению брокеров, должен торговаться минимум по P/B = 1,0x, что соответствует целевой цене ~395 ₽.

Но это если windfall tax не прилетит или дивполитика в худшую сторону не изменится. Тогда можем очень быстро и по 200₽ акции увидеть, так что сильно котлетить даже зелёный банк — противопоказано.

💼Бумаги Сбера — уже очень давно ТОП-1 по объему в моем портфеле среди всех отдельно купленных акций. Хотя позиция не самая впечатляющая в деньгах, приличная косвенная аллокация на Сбер у меня также сделана через индексные фонды, в которых банк занимает существенную долю.

Сегодня — последний шанс успеть в дивидендный поезд. Завтра поезд уйдёт, и начнётся новая игра — игра на закрытие гэпа.

👉Подписывайтесь на мой телеграм или MAX — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор. 

📍 Лучшие ОФЗ с высоким купоном для пассивного дохода
📍 ТОП-10 самых упавших акций 1 полугодия! Кого подбирать?
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Канал в MAX: max.ru/sid_inves
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth