ВИС Холдинг готовится к IPO

Смотрим финансовые данные:

• Выручка 2025: 46,57 млрд ₽ (-6,5% г/г)
• Чистая прибыль: 2,44 млрд ₽ (-27,5% г/г)
• EBITDA: 21,1 млрд ₽ (+18% г/г)
• Финансовый долг: 95,8 млрд ₽
• Чистый долг / EBITDA: 6,0x
• Долг / капитал: 5,9x
• Инвестпортфель: 858 млрд ₽
• Портфель соглашений: до 2048 года
• Рейтинги: AA-.ru от НКР и ruA+ от «Эксперт РА»

Параметры IPO:

• Компания уже получила публичный статус: ПАО «ВИС Холдинг»
• Площадка: Мосбиржа
• Возможный уровень листинга: 1 или 2
• Размер размещения: пока не раскрыт
• Ранее обсуждался ориентир: около 5 млрд ₽

🗺 ВИС – инфраструктурный бизнес. Компания строит и обслуживает дороги, мосты, социальные объекты, коммунальную инфраструктуру и другие проекты по концессиям и ГЧП. В портфеле уже больше 100 реализованных объектов, часть проектов строится или находится в эксплуатации.

💼 Главный плюс – длинный портфель. Соглашения растянуты до 2048 года, а инвестпортфель оценивается в 858 млрд ₽. Для рынка это уникальный эмитент. Вместо привычных банков или классических девелоперов инвесторы получают компанию с длинными инфраструктурными контрактами и прогнозируемым горизонтом денежных потоков.

💰 Главный риск – долг. Финансовый долг почти 96 млрд ₽, чистый долг / EBITDA около 6,0x, долг / капитал – 5,9x. Для инфраструктурного бизнеса высокая долговая нагрузка нормальна, но при дорогом фондировании она быстро давит на прибыль.

💰 Финрезультаты пока неровные. EBITDA выросла на 18%, но выручка снизилась, а чистая прибыль упала почти на 28%. Это важно для оценки IPO: инвесторам нужно понять, насколько стабильно компания может зарабатывать после выхода на биржу.

📈 Дивидендная история выглядит амбициозно. Менеджмент предлагает направлять акционерам минимум 50% чистой прибыли по МСФО. На 2026 год звучал ориентир не менее 8 млрд ₽ дивидендов, хотя прибыль за 2025 год была 2,44 млрд ₽. Значит, для таких выплат компании нужен заметный рост прибыли.

ВИС Холдинг может стать интересным инфраструктурным IPO с крупным портфелем проектов и длинными контрактами. При этом профиль риска здесь сложный: высокий долг, зависимость от проектного цикла и пока не раскрытая оценка размещения.

До участия в IPO важнее всего дождаться параметров: объёма, оценки компании, доли free-float и дивидендных ориентиров после выхода на рынок.

Буду рада видеть вас среди своих подписчиков max.ru/join/d0UHizMe3tC0JPG6UuyXeJAt7ODrE2ap5RA3El9Jjt