Фондовый рынок пробил дно. Но это еще не убыток

Сегодня исторические минимумы обновляют более 30 российских акций

Что это означает для компаний?

Собственно, практически ничего. Для них гораздо важнее общая ситуация в экономике, особенно в отраслевом разрезе. Поэтому я не особо понимаю иронии по поводу «Газпрома».

Руководству «национального достояния» всё равно, что происходит с котировками. На операционных и финансовых планах «Газпрома» это никак не сказывается.

Однако возникает другой вопрос. Означает ли падение котировок убыток миноритариев? Только в том случае, если он зафиксирован. Если нет, то для держателей акций мало что меняется. Разве что психологическое состояние. Но здесь нужно исходить из следующего.

Во-первых, я много раз говорил, что покупать акции можно только на свободные деньги. Только в том случае, если получаемый денежный поток — зарплата, доход от бизнеса, сдачи недвижимости в аренду, купоны и так далее — закрывает ваши текущие жизненные потребности. Тогда экстренно продавать акции в убыток, чтобы оплатить ипотеку, вам не придётся.

Во-вторых, исходим из первого и рассмотрим конкретный пример. Если вы купили, допустим, «Озон» по 4000 рублей, то наверняка исходили из фундаментальных соображений. Предположим, из того, что компания заработает в этом году 200 млрд рублей по EBITDA, а покупка произошла при EV/EBITDA 2026 года на уровне 4,5x. Это значение казалось вполне привлекательным.

Сейчас стоимость акции «Озона» составляет 3118 рублей. То есть она снизилась на 22%. Стала ли компания хуже на 22%? Разумеется, нет. Ваши EV/EBITDA 2026 года на уровне 4,5x как были, так и остались. Просто теперь покупка по такой оценке стала возможна на несколько месяцев раньше. Стали ли акции более привлекательными? При наличии свободного бюджета — безусловно.

Поэтому в настоящий момент вопрос не в котировках, а в том, насколько качественные имена находятся в вашем портфеле. Если отбор компаний и планирование позиций проводились обстоятельно, то рефлексировать и паниковать нет никакого смысла.

Да, красные цифры в терминале психологически некомфортны. Но гораздо опаснее не временная просадка котировок, а отсутствие понимания, зачем именно вы купили ту или иную акцию и отсутствие уверенности в своем выборе.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Не забываем ставить лайк :)

Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!