Вечное + календарное = доход ?

03 июня 2026, 13:18
|
Stanis

Дисклеймер — торговая стратегия для обсуждения

Как известно, кэрри спот/ фьючерс дает доход, примерно равный ключевой ставке.

А можно ли построить кэрри на основе ВЕЧНОГО фьючерса в связке с КАЛЕНДАРНЫМИ фьючерсами, чтобы нейтрализовать неизбежный фандинг и получить доход на схождении контанго и БА к дате экспирации?

При этом гипотетически доход должен быть выше, так как ГО кросс-маржируется в таких комбинациях.

PS — на опционах подобный алгоритм работает — ДХ и тэта делают свое дело.
но глубина опционов и их ликвидность ограничены для такой долгосрочной стратегии.

График сравнения ВФ и КФ на Si наглядно показывает флуктуацию спрэдов

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

спецраздел:
опционы

Ключевые слова:
опционы

577 | ★2

5 комментариев

как правило, фандинг примерно равен контанго.
и купив вечный фьючерс и продав ближайший календарный при плюсовом фандинге, как бы ничего не заработаешь.
но с другой стороны, получаем фиксированный текущий квази спот.
значит, можно что-то к нему присоединить из деривативов, чтобы попытаться создать добавленную стоимость БА.

Stanis

03 июня 2026, 15:18
Ответить

Stanis, не будет квази спота, так как биржа пересчитывает в течении торгового периода с утра до утра эффективную цену, а не ту по которой купили продали… будет два фьючерса, которых и будет… смещать в неожиданный убыток… а если лотов много то убыток в терминале будет выглядеть красиво.

Evgeni Chernik

04 июня 2026, 12:29
Ответить

Evgeni Chernik,

так от этого ничего не меняется по сути.
так как у нас получается квази спрэд из 2 фьючерсов, на который влияют фандинг и цена БА.
то есть мы фиксируем текущий квази спот в моменте.
а далее он будет, естественно, ходить вверх/вниз.
что требует допонительного хеджа, если в этом есть необходимость.

Stanis

05 июня 2026, 09:00
Ответить

Stanis, хочется спреда на споте возьмите GLDRUB TOM да продайте GLDRUBF, я как то делал экспиремент юань том покупал вечный фьюч доллара продавал, потом юань том покупал под него опционы продавал… муторно и не выгодно… юань приходилось из расчета покупать что он ниже уже не свалится иначе получается что связка -компенсация убытков по юаню…

Evgeni Chernik

05 июня 2026, 14:03
Ответить

Evgeni Chernik,

связываться со спотом невыгодно.
на ЕБС все равно будете платить лишнюю комиссию за овернайты или за спрэд — проскальзывание.
мне ближе квази спот в любом виде — синтетика или вечный фьюч с опционами.
рациональнее по ГО и проще управление на одном рынке.
а по данной теме пока ничего лучшего не придумал, кроме построения связок -ВФ/КФ или +ВФ/ - 2КФ с двумя датами экспирации.
или даже с 4-мя фьючами в квадратном спрэде с тремя датами экспирации.
линейность она одномерная, однако)
но построить комбо с НЕлинейностью возможно.
но пока это на уровне идеи.
цель простая — создать стандартную стратегию с ВФ на любой БА.
вместе с Чапаем буду думать.

Stanis