Блог компании Альфа-Инвестиции | Какие подешевевшие акции стоит купить

С максимумов марта российский рынок потерял более 12%, некоторые бумаги упали заметно больше. Падение акций может создавать интересную возможность для покупок, если фундаментальные вводные остаются крепкими, а проблемы, вызвавшие падение котировок, — временными. Мы рассмотрели наиболее просевшие акции и выделили потенциально интересные бумаги.

Металлургия и добыча

АЛРОСА. Падение акций носит затяжной характер и связано со снижением цен на алмазы. Выручка по итогам года сократилась на 2%, EBITDA потеряла 26%. Компания увеличила чистую прибыль на 88%, но это во многом результат продажи доли в проекте «Катока», что носит разовый эффект. На фоне отрицательного денежного потока АЛРОСА отказалась от выплаты дивидендов за 2025 год. Разворот падающего тренда возможен при улучшении конъюнктуры рынка драгоценных камней, но в моменте компания не выглядит инвестиционно привлекательной.

Распадская. Давление на акции связано с низкими ценами на коксующийся уголь и снижением экспортной маржи. Выручка по итогам 2025 года упала на 26%, EBITDA, чистая прибыль и свободный денежный поток — отрицательные. Пока конъюнктура не позволяет рассчитывать на улучшение финансовых метрик.

Мечел. Ситуация во многом похожа на пример Распадской, но у Мечела есть дополнительная серьёзная проблема — высокая долговая нагрузка. Компания работает в убыток, а отношение Чистый долг/EBITDA на конец 2025 года достигло 36х.

ГМК Норникель. Акции снизились в последние месяцы вслед за коррекцией цен на цветные металлы, а также укреплением рубля. Давление на настроения инвесторов также оказывает высокая вероятность отказа от выплаты дивидендов по итогам 2025 года, несмотря на положительный свободный денежный поток.

НЛМК и Северсталь. Обе компании оказались под давлением из-за снижения цен на сталь. Финансовые результаты ухудшились в 2025 году, Северсталь ожидает дальнейшего сокращения потребления стали в РФ в 2026 году. Положение НЛМК чуть лучше благодаря сохраняющемуся доступу на маржинальный рынок ЕС, однако глобальные цены остаются под давлением.

Прочие

Магнит. Акции снизились после выхода слабых финансовых результатов за 2025 год. Компания сильно нарастила капзатраты и снизила маржу EBITDA до рекордно низкого за последние годы уровня — 4,8%. Темпы роста выручки опередили ИКС 5 и Ленту, но компания закрыла год с убытком и сильным ростом долговой нагрузки.

АФК Система. У финансового холдинга повышенная долговая нагрузка, что в условиях высоких процентных ставок оказывает существенное давление на чистую прибыль. Чистый долг на уровне корпоративного центра на конец 2025 года достиг 368,2 млрд руб. (+16,7% г/г), а чистый убыток на долю акционеров составил 222,2 млрд руб. (-11,8 млрд руб. годом ранее). Тренд на снижение процентных ставок в РФ будет крайне позитивен для компании, однако эффект будет отложенным во времени и постепенным. Текущий уровень ключевой ставки всё ещё слишком высокий для качественного улучшения ситуации.

Самолет. Ситуация в строительном секторе остаётся непростой на фоне высоких процентных ставок и снижения доступности рыночной ипотеки. Долговая нагрузка девелопера остаётся значительной: чистый долг по итогам 2025 года вырос до 373 млрд руб., однако отношение чистого долга к скорректированной EBITDA снизилось до 3х против 3,2х ранее. Оживление спроса на рынке можно ожидать при ключевой ставке ниже 12%, но в моменте драйверов для качественных улучшений нет.

Евротранс. Акции компании резко снизились на фоне обострения долговых проблем: эмитент допустил технические дефолты по облигациям и столкнулся с трудностями при исполнении оферт, что подорвало доверие инвесторов. Дополнительное давление оказали понижение кредитных рейтингов и рост опасений по поводу ликвидности. Инвестиционный кейс акций полностью сместился в плоскость кредитного риска.

ВК. Компания заметно улучшила финансовые результаты по итогам 2025 года благодаря тренду на импортозамещение, а также интернет-ограничениям со стороны государства. Однако даже сейчас компания растёт медленнее конкурентов при меньшей маржинальности и повышенной долговой нагрузке. В 2026 году ожидается сохранение EBITDA на уровне около 20 млрд руб. — на уровне 2025 года. На этом фоне рассчитывать на заметное улучшение финансовых результатов и выход на чистую прибыль в текущем году пока не приходится.

Стоит ли покупать акции на просадке

Сильная коррекция часто даёт возможность купить акции качественных компаний по привлекательной цене. Однако важно учитывать причины снижения: если они носят временный характер, потенциал восстановления выше. Из самых упавших акций мы выделяем две бумаги, которые могут быть интересны для покупки:

🔹 ГМК Норникель. Несмотря на текущую слабость цен на металлы, компания остаётся фундаментально сильной. Сильным драйвером для акций могла бы стать девальвация рубля — нацвалюта может ослабнуть уже в мае на фоне возобновления покупок валюты в рамках бюджетного правила. На более долгосрочном горизонте интерес к бумагам должен вернуться вслед за возобновлением распределения дивидендов: ожидаем выплат по итогам 9 месяцев 2026 года. Совокупная дивидендная доходность на 12 месяцев вперёд может превысить 10%.

🔹 Магнит. Последние финансовые результаты были слабыми, но потенциал для восстановления есть, если компания сможет восстановить рентабельность в I полугодии 2026 года. Менеджмент отмечает, что пик капзатрат пройден, что позволяет рассчитывать на стабилизацию прибыли в ближайшем будущем. Козырь в рукаве Магнита — крупный квазиказначейский пакет акций (около 29,6% акций). С его учётом бумаги оценены недорого, а если компания решит продать их с прибылью или погасить, это станет мощным разовым катализатором для переоценки акций.

Важно понимать, что краткосрочно бумаги могут не показать опережающей рынок динамики. Драйверы для позитивной переоценки смещены на II полугодие 2026 года. Бумаги подойдут для среднесрочных сделок, но вряд ли принесут быструю прибыль.

Как получить больше

Усилить позиции в интересных бумагах можно за счёт маржинального кредитования. Используя заёмные средства брокера, можно увеличить объём позиций и потенциально повысить доходность портфеля.

При этом важно помнить о рисках: маржинальная торговля требует дисциплины и грамотного управления позицией. Если инструмент используется аккуратно, он может помочь повысить эффективность портфеля.

Если вы не знакомы с маржинальным кредитованием, то сперва рекомендуем ознакомиться с нашим бесплатным обучением по этой теме.