Тренд на торможение инфляции продолжен

На минувшей неделе рост потребительских цен не зафиксирован (0%). Уровень годовой инфляции остался около 5,9% г/г за счет эффекта низкой базы 2025 года.

📌 Позитивная недельная статистика – это итог заметного снижения цен по ограниченному набору товаров и услуг (ряд овощей и фруктов, молочка, электроника, туристические услуги и т.д.) и продолжения роста цен по большинству других товарных позиций. Так что «праздновать победу» над инфляцией не стоит. Скорее всего, можно говорить о продолжении тренда на торможение инфляционных процессов.

📌 Об этом же сигнализируют и оценки ЦБ, согласно которым уровень базовой инфляции (устойчивый инфляционный тренд), очищенный от сезонности, в марте остался на уровне 4,8% (как и в феврале) и в целом продолжает попытки закрепиться вблизи инфляционного таргета (4%),

📌 Также Банк России в апреле не зафиксировал рост ценовых ожиданий бизнеса, несмотря на рост глобальных проинфляционных рисков (индикатор составил 19,6 пунктов против 19,7 п. месяцем ранее). При этом инфляционные ожидания населения в апреле снизились с 13,4% до 12,9%, обновив минимумы с октября 2025 года.

Наше мнение:
Ограниченность реализации проинфляционных рисков добавит регулятору уверенности перед заседанием по ДКП. Наш базовый прогноз предполагал снижение ставки на 50 б.п. в апреле и на 100 б.п. в июне, а на конец 2026 года уровень ключевой — 12%.Тем не менее, с учётом растущих рисков переохлаждения экономики имеет смысл ускорить смягчение денежно-кредитных условий уже в апреле, учитывая устойчивое замедление инфляционных процессов.

Читайте нас в MAX