Аэрофлот: сдержанные перевозки в обмен на демпферный сюрприз

Группа Аэрофлот опубликовала операционные результаты за март 2026 года. Результаты, как и ожидалось, сдержанные.

Ключевые показатели:
• Пассажиропоток: 4,1 млн чел. (+0,1% г/г)
— международные линии: 1,1 млн чел. (+5,8% г/г)
— внутренние линии: 3,0 млн чел. (-1,9% г/г)
• Пассажирооборот: 12,2 млн пкм (+5% г/г)
• Занятость кресел: 92% (+2,4 п.п. за год)

Наше мнение:
В отличие от двух предыдущих месяцев, март не отметился ростом пассажиропотока на фоне сокращения перевозок по внутренним маршрутам и торможения роста в международном сегменте. Из-за обострения конфликта на Ближнем Востоке были приостановлены перелеты в ряд стран. Негативный эффект был частично нивелирован благодаря перераспределению флота на направления Юго-Восточной Азии, Турции и Египта.

С начала апреля на Ближнем Востоке объявлено временное перемирие с возможным прекращением боевых действий при достижении договоренности между США и Ираном, что позволит Аэрофлоту полноценно возобновить свои маршруты в ОАЭ и ряд других стран, поддержав перевозки в грядущий сезон праздников и отпусков.

Несмотря на невыразительные результаты марта по перевозкам, в нем есть позитивный момент для Аэрофлота – демпфер. Из-за роста мировых цен на керосин только за март российская авиаотрасль, предположительно, получит свыше 20 млрд руб. компенсаций и до лета экспортные цены вряд ли нормализуются. Полученные средства авиакомпании планируют направить на поддержание исправности парка самолетов, что позволит облегчить затраты на обслуживание. При этом почти половина мартовской выплаты придется на Аэрофлот, что будет сопоставимо со всем объемом демпфера, который Аэрофлот получил за 2025 год.

Читайте нас в MAX