#разборРСБУ Сбер: прибыль +21% — всё по идёт плану 🫡

Коротко: отчёт сильный, банк продолжает печатать кэш акционерам. 

Ключевые моменты:

— Чистая прибыль: 491 млрд руб. (+21,4% г/г)

— ROE: 23,6%

— Чистые процентные доходы: +21% г/г

— Операционные расходы под контролем, CIR ~24% 

Что мы видим у Сбера: масштаб + маржа + эффективность.

Кредитный портфель растёт (особенно корпоративный), качество остаётся стабильным, просрочка всего (или пока?) ~2,8%. Кэш машина работает без сбоев.

Что бросается в глаза, так это резервы.

Расходы на резервы выросли кратно (в 3–5 раз г/г) — это не критично сейчас, но сигнал, что банк уже закладывает ухудшение кредитной среды на будущее. На фоне замедления экономики — логично. А рост дефолтов в облигациях подсказывает что с кредитами ситуация похожая (кредитные тараканы 😁)

Вывод:

Отчёт сильный. Сбер $SBER остаётся в отличной форме: высокая рентабельность, стабильное качество портфеля и мощная генерация прибыли.

Риски есть (резервы растут), но пока это скорее осторожность, а не проблема.

---

Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».