Позитивный обзор. Совкомбанк

Совкомбанк отчитался за 2025 год — результат ожидаемо слабый по прибыли, но сильный по масштабированию бизнеса. Ключевая мысль: банк пережил пик давления и уже начал восстановление во втором полугодии.

Главное по цифрам. Чистая прибыль снизилась на 31% — до 53 млрд руб., ROE упал с 26% до 15%.

Это прямое следствие высокой ключевой ставки: деньги дорогие, маржа сжимается, риски растут.

Но при этом бизнес продолжает расти. Совокупная выручка +35% — до 972 млрд руб. Фактически банк уже подошел к отметке 1 трлн руб. доходов — это новый масштаб.

Процентный бизнес держится стабильно: чистый процентный доход +12% — до 177 млрд руб., а маржа почти не изменилась — 5,3% против 5,4% годом ранее.

Более того, к концу года ситуация улучшилась: в IV квартале NIM вырос до 6,4%, что сигнализирует о развороте тренда.

Отдельно важно — диверсификация. Комиссионные и небанковские доходы +24% — до 103 млрд руб.

Здесь ключевые драйверы:

🔹 банковские гарантии (портфель 1,1 трлн руб., +27%)
🔹 цифровая площадка B2B
🔹 страховой и небанковский бизнес

Это критически важно: такие доходы не зависят от ставок и стабилизируют прибыль.

Теперь о проблемах. Во-первых, расходы. OPEX вырос на 20% — до 159 млрд руб., CIR ухудшился до 57%.

Причины — рост зарплат, IT-затраты и инвестиции в развитие. Пока это давит на прибыль.

Во-вторых, риски. Стоимость риска выросла до 2,9%, доля проблемных кредитов увеличилась до 4,7%.

Основное давление — в рознице, что логично при высоких ставках.

При этом баланс остается сильным:

🔹 активы +12% — до 4,5 трлн руб.,
🔹 кредитный портфель +14% — до 3 трлн руб.

Рост идет за счет корпоративного сегмента (+25%), тогда как розница почти не растет — банк сознательно снижает риск.

Ключевой момент — динамика по году.

Пик проблем был во II квартале: стоимость фондирования 17,6%, стоимость риска 3,7%.

Но дальше началось восстановление: к IV кварталу фондирование снизилось до 13,8%, стоимость риска — до 2,5%, а ROE снова вышел на 19%.

Это уже сигнал разворота.

2025 год — это просадка прибыли из-за макроэкономики: дорогие деньги + рост резервов + давление на расходы.

Но фундаментально банк усилился: вырос масштаб бизнеса, диверсифицировались доходы, улучшились показатели к концу года.

Главный драйвер на 2026 год — снижение ставок. В такой среде у Совкомбанка “разжимается пружина”: маржа растет, стоимость риска падает, прибыль восстанавливается.

Если этот сценарий реализуется, текущая слабая прибыль 2025 года может оказаться точкой разворота.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Культура финансов».

Подписывайтесь и забирайте подарок!

Мой сайт