Ближний Восток: рынок выдохнул, но риски никуда не делись

К утру среды нефть откатилась к $86 после вчерашнего провала даже в район $80. Золото держится около $5200, S&P500 почти нейтрален, DAX отскакивает, доллар и доходности тоже без новых экстремумов. То есть рынок явно ушел от режима паники, который мы видели при скачке нефти выше $110.

Почему это произошло? На рынок пришло сразу несколько деэскалационных сигналов. Советники Трампа подталкивают его к формулировке плана выхода из войны, сам Трамп снова допускает переговоры с Ираном, США просят Израиль не бить по нефтяной инфраструктуре Ирана, а МЭА обсуждает крупнейший в истории выпуск стратегических нефтяных резервов. Плюс рынок по-прежнему закладывает, что часть дефицита можно временно закрыть за счет ослабления санкций и перенаправления потоков.

Но главное тут это то, что: откат нефти — это пока не признак того, что проблема решена. Физическая картина по поставкам остается тяжелой. Саудовская Аравия, ОАЭ, Ирак и Кувейт уже сократили добычу суммарно на 6,7 млн б/с, крупнейший НПЗ ОАЭ в Рувайсе остановлен после атаки, а чиновники из энергетической отрасли Залива прямо говорят, что нормальное возобновление экспорта через Ормуз возможно только после окончания войны. Одновременно американская разведка уже видит признаки возможной подготовки Ираном мин в проливе.

Поэтому сейчас рынок живет между двумя сценариями.
Первый: политическая разрядка, частичное восстановление логистики, выпуск резервов и временная стабилизация нефти в районе $85-95.
Второй: война продолжается, удары по инфраструктуре и логистике не прекращаются, а вчерашний откат оказывается просто передышкой перед новым витком роста.

Мой текущий вывод такой: рынок успокоился быстрее, чем улучшилась реальная ситуация с поставками. А значит, волатильность в нефти и дальше останется высокой. Ключевой вопрос по-прежнему прост: пойдут ли реальные потоки нефти и газа через Ормуз или нет.

Телеграм: t.me/anti_trend