Новости рынков | Власти рассматривали возможность снижения цены на нефть, используемой в бюджетном правиле, до $45–50 за баррель — Bloomberg

Резкий рост цен на нефть, вызванный войной между США и Израилем и Ираном, не решит проблему с бюджетом Кремля, но может помочь России пополнить стремительно истощающиеся резервы.

Министерство финансов планирует снизить порог, при котором доходы от продажи энергоносителей сохраняются, а Национальный фонд благосостояния используется для покрытия дефицита. В настоящее время этот порог составляет 59 долларов за баррель, но вскоре он будет снижен, несмотря на недавний рост цен на нефть.

Таким образом, любые дополнительные доходы от продажи нефти пойдут на пополнение резервов, а не на финансирование расходов.

Текущий бюджет предусматривает дефицит в размере 1,6% от валового внутреннего продукта. Средства, изъятые из Национального фонда благосостояния, призваны обеспечить сбалансированность бюджета и ограничить инфляционное давление, вызванное налогово-бюджетной политикой. Однако российские резервы истощаются слишком быстро из-за увеличения скидок на российскую нефть после резкого ужесточения западных санкций.


В феврале Силуанов публично признал растущую напряженность, заявив, что порог цен на нефть, при достижении которого происходит изъятие средств из резервов, должен быть снижен — и сделать это нужно «довольно быстро».

Без изменений в бюджетном правиле Россия рискует нарушить собственные бюджетные ограничения, согласно которым объем резервов должен покрывать расходы в течение трех лет при неблагоприятном сценарии развития нефтяного рынка.

Тем не менее покупатели по-прежнему требуют значительных скидок за российскую нефть, и средняя скидка увеличилась примерно до 30,9 доллара за баррель. Несмотря на то, что в номинальном выражении цена на нефть марки Urals выросла до более чем 50 долларов за баррель с 40 долларов неделей ранее, этот уровень все еще значительно ниже того, который необходим Кремлю для восстановления запасов.

Власти рассматривали возможность снижения цены на нефть, используемой в бюджетном правиле, до 45–50 долларов за баррель.

Этот шаг позволил бы решить долгосрочную проблему сокращения резервного фонда, но поставил бы правительство перед непростым выбором: сократить расходы или найти новые источники дохода, не связанные с нефтью, возможно, за счет повышения налогов.

В противном случае властям придется наращивать заимствования и смириться с еще одним годом инфляционного давления из-за налогово-бюджетной политики. 

www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-05/iran-war-gives-russia-brief-window-to-rebuild-reserves