Что добавить в портфель? Обсуждаем высокодоходные новинки недели

На текущей неделе открывается хороший шанс купить доходные облигации. Я выделил несколько выпусков, где риск оправдан. Готов обсудить и добавить их в портфель:

📍 Лазерные системы БО-02

• Купон: не выше 22,00% годовых (YTM не выше 24,36% годовых)

• Срок: 3 года

• Рейтинг: ВВВ прогноз «Стабильный» НКР

• Оферта: колл-опцион через 1,5 года

• Амортизация: нет

• Сбор заявок: 02 марта 2026

Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025:

• Выручка: 744 млн руб. за 9 мес. 2025 (+36,4% г/г)

• EBITDA: 124 млн руб. за 9 мес. 2025 (+43% г/г)

• Капитал: 562 млн руб. (+2,2% за 9 мес.)

• Чистый долг/EBITDA: 1,5x

По бизнесу всё стабильно: есть госзаказы и монопольные позиции, выручка растет. Это сильные козыри даже для ВДО. Низкая рентабельность — минус, но не критичный.

Однако я не готов заходить в историю, где до оферты осталось всего полтора года. Для меня это слишком короткий горизонт, поэтому участие не рассматриваю, хотя сам выпуск выглядит достойно.

📍 МГКЛ 1PS-02 - Обзор на компанию

• Купон: не выше 26,00% годовых (YTM не выше 29,34% годовых)

• Срок: 5 лет

• Рейтинг: ВВ- от Эксперт РА, прогноз «Стабильный»

• Оферта: нет

• Амортизация: нет

• Сбор заявок: 03 марта 2026

Главный магнит здесь — купон. Если дадут максимальный, это будет топ-идея на рынке. Заходить планирую не на весь срок, а спекулятивно — до двух лет. Это больше ставка на ловлю тренда на снижение КС с прогнозным ожиданием роста тела облигации. Прецеденты у эмитента уже есть (выпуски МГКЛ 07 и 08 в плюсе).

Фундаментально у компании пока всё хорошо, но на длинной дистанции имеются риски неподъемного долга и давления со стороны регулятора. Но для короткой игры в условиях текущего тренда — то, что надо.

📍 Илон 001Р-01 - Обзор на компанию

• Купон: не выше 20,00% годовых (YTM не выше 21,94% годовых)

• Срок: 2 года

• Рейтинг: BBB+(RU) «Позитивный» от АКРА

• Оферта: нет

• Амортизация: нет

• Сбор заявок: 03 марта 2026

Операционные показатели компании растут, но долговая нагрузка увеличивается слишком быстро, и это напрягает. Главное в этом выпуске — цена купона. Если дадут минимум — смысла заходить нет, премия за риск дебютанта обнулится, а на рынке полно известных имен с большей доходностью. Соотношение профит/риск не в пользу участия.

📍 ГК МЕДСИ 001Р-04

• Купон: КС + 2,25%

• Срок: 3 года

• Рейтинг: AA- (стабильный) от Эксперт РА

• Оферта: нет

• Амортизация: нет

• Сбор заявок: 03 марта

Купон без премии, чисто рыночный. Потенциал роста цены после размещения возможен, но исключительно за счет имени эмитента и его финансовой устойчивости, а не за щедрость условий.

📍 Гидромашсервис 002Р-01 - Обзор на компанию

• Купон: КС + 3,5%

• Срок: 10 лет

• Рейтинг: А (Эксперт РА, прогноз «Развивающийся»)

• Оферта: Put через 3 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)

• Амортизация: нет

• Сбор заявок: 05 марта 2026

• Доступ: только для квалов

Компания выходит с достаточно длинным флоатером. Более короткий выпуск со спредом КС +3,25 п.п. торгуется чуть выше номинала. Финансовая ситуация в компании выглядит стабильно. В целом выпуск рыночный, но достаточно длинный — это скорее минус для инвестора, но плюс для компании.

📍 Пионер 002P-03 - Обзор на компанию

• Купон: КС + 4,5%

• Срок: 3 года

• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Стабильный»)

• Оферта: нет

• Амортизация: нет

• Сбор заявок: 05 марта 2026

Ориентируемся на аналог: у эмитента уже торгуется похожий флоатер БО 002P-02 $RU000A10DY01 со спредом 4,5 п.п. — и он практически у номинала. Это задает верхнюю границу для нового выпуска. Если спред по новой бумаге снизится, инвесторы просто уйдут в старую, так как она станет доходнее.

Буду рад делать для вас такие анонсы перед стартом каждой недели, если формат зашёл. Просто поставьте смайлик или напишите пару слов в комментариях — для меня это самый важный фидбэк и лучшая мотивация работать дальше.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией