Сибур - IPO может произойти в ближайшие год-два. Но пока компании мешают высокая ключевая ставка и несовпадение собственных оценок стоимости компании с участниками рынка

18.02.2026
Главным препятствием для размещения на бирже бумаг «Сибура», одного из крупнейших в мире нефтегазохимических холдингов, является дисбаланс в стоимости долгового и акционерного капитала на рынке. Об этом «РБК Инвестициям» в кулуарах форума «Будущее рынка акций» сообщил руководитель корпоративного финансирования «Сибура» Руслан Вайсов.

«Стоимость долгового капитала достаточно высока, а для акционерного капитала ничего не остается. Депозиты дают 13–14% доходности, дивидендная доходность российского рынка — около 4–5%. Даже среди институциональных инвесторов есть мнения в духе «зачем мне покупать акции, если достаточно длинных ОФЗ». Сейчас не самый благоприятный фундаментальный момент [для IPO] — но снижение ставок уже началось. Вопрос в том, когда на фондовый рынок  начнет затекать не спекулятивная, а фундаментальная, длинная ликвидность . Надеюсь, в течение года», — рассказал Вайсов.

В ходе пленарного заседания форума он выразил надежду на то, что «среда станет благоприятной в ближайшие год-два».

Вайсов также отметил, что видит разброс между пониманием справедливой цены «Сибура» самой компанией и ее оценкой участниками рынка, что объясняется замкнутостью российского рынка и отсутствием подходящего бенчмарка.

«На российском рынке нет крупных голубых фишек  из сегмента нефтехимии, которые можно было бы сравнить с глобальным рынком. Мы слышим, что нас будут рассматривать с премией к нефтегазовому сектору, но если посмотреть на номенклатуру продуктов нефтегазового сектора и нефтехимии, то последняя составляет 90% российской экономики потребителей, от упаковки до медицины и строительства. Сама бизнес-модель другая. Потому мы стараемся убедить рынок, что надо смотреть на глобальные аналоги и применять логику дисконта российского рынка, а не просто давать «премию к нефтегазу», — резюмировал он. 

Вайсов добавил, что «Сибур» намерен попасть в первый или второй котировальный список Мосбиржи. Однако компания видит регуляторные риски: «Чтобы попасть во второй список, сейчас достаточно разместить 1% акций, но к середине 2027 года уровень free-float нужно довести до 10%. Это формирует риски для инвесторов», — резюмировал Вайсов. По его мнению, нужно регуляторно вводить какие-то иные дополнительные критерии из разряда абсолютных сумм, чтобы таких рисков избежать.

С 1 ноября вступила в силу новая редакция правил листинга, предусматривающая снижение доли акций в свободном обращении (free-float) до 1% для их включения во второй уровень листинга. Льгота по размеру free-float будет действовать до 30 июля 2027 года.

В декабре 2024 года стало известно о том, что «Сибур» рассматривает возможность проведения IPO на Восточной бирже. Она, в отличие от Мосбиржи и СПБ Биржи, не находится под санкциями западных стран.

Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/quote/news/article/699594509a794757a9003fa6?from=copy