Позитивный обзор. GloraX

Ну что, друзья! Начался новый сезон отчетностей эмитентов. Первый у нас GloraX, который опубликовал операционные результаты за IV квартал и весь 2025 год — и это один из тех отчетов, где цифры действительно говорят сами за себя. Компания не просто показала рост, а обновила исторические максимумы и превысила ориентиры, которые сама же публично ставила инвесторам.

По итогам 2025 года объем реализованных площадей вырос на 80% год к году и достиг 219,6 тыс. кв. м. В деньгах продажи увеличились на 47% — до 45,9 млрд руб., что выше верхней границы целевого диапазона в 45 млрд руб., заявленного на Дне инвестора. Для рынка, который в целом в 2025 году рос сдержанно, это выглядит как опережающая динамика.

Рост был обеспечен не ценами, а именно масштабированием бизнеса. Количество заключенных договоров увеличилось более чем в два раза — до 6 320 сделок, что говорит о реальном росте спроса на проекты компании. При этом средняя цена квадратного метра снизилась до 214 тыс. руб. (-16% г/г). Но это не признак слабости, а следствие осознанной стратегии: GloraX активно смещает фокус продаж в регионы и в сегмент комфорт-класса, где чек ниже, зато объемы и ликвидность выше.

Ключевая трансформация 2025 года — региональная экспансия. Доля региональных проектов в продажах по площади выросла с 12% до 60%, то есть сразу в пять раз. Фактически GloraX из столичного девелопера окончательно превратился в федерального игрока. Это снижает зависимость от перегретых рынков Москвы и Санкт-Петербурга и делает бизнес более диверсифицированным.

Интересно выглядит и структура спроса. Доля ипотечных сделок выросла до 69% против 66% годом ранее и находится примерно на уровне рынка. Несмотря на высокие ставки, спрос сохраняется, а это говорит о том, что проекты GloraX остаются доступными для массового покупателя — важный фактор устойчивости в текущем цикле.

IV квартал 2025 года стал рекордным и сам по себе. За три месяца компания реализовала 64,7 тыс. кв. м (+62% г/г) и продала недвижимости на 14,3 млрд руб. (+31% г/г). Количество сделок выросло на 89%, до 1 640. Средняя цена метра составила 223 тыс. руб., что на 17% ниже прошлогоднего уровня — опять же из-за роста доли регионов. При этом в квартальном выражении цены подросли, что указывает на стабилизацию и даже локальный рост по сопоставимым проектам.

Важно, что GloraX не просто продает больше, но и активно наращивает будущую базу роста. В 2025 году компания получила 14 новых разрешений на строительство против 4 годом ранее и по состоянию на начало 2026 года вошла в топ-20 застройщиков России по объемам текущего строительства — около 770 тыс. кв. м. Это уже задел на 2026–2027 годы.

Если смотреть на картину шире, GloraX — это ставка на несколько трендов сразу: региональное развитие, комфорт-класс, мастер-девелопмент и масштабирование через запуск новых проектов. Да, средняя цена метра снижается, но выручка и объемы растут быстрее рынка, а значит компания выигрывает за счет оборота, а не спекуляции ценой.

Операционные результаты 2025 года подтверждают, что стратегия GloraX работает. Компания растет быстрее рынка, выполняет и перевыполняет публичные обещания и постепенно превращается в крупного федерального девелопера. Дальнейшая динамика будет во многом зависеть от снижения ключевой ставки и состояния ипотечного рынка, но с точки зрения масштабов, географии и спроса GloraX входит в 2026 год в сильной позиции.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Культура финансов».

Подписывайтесь и забирайте подарок!

Мой сайт