Блог компании A101 | 📚Почему эмитенты открывают сразу две книги заявок по облигациям

Некоторые компании выпускают одновременно два выпуска облигаций с разными типами купонов — фиксированным и плавающим. Такая стратегия имеет ряд преимуществ как для самого эмитента, так и для инвесторов. Рассмотрим, зачем это нужно.

🎯 Для эмитента главная причина выпуска — возможность привлечь широкий круг инвесторов. Облигации с фиксированным купоном доступны всем инвесторам после прохождения тестирования. Бумаги с плавающим купоном представляют интерес в первую очередь для профессиональных участников рынка, таких как управляющие компании или банки. Для широкой аудитории этот инструмент, как правило, недоступен, так как доступ к нему можно получить только со статусом квалифицированного инвестора или при наличии у эмитента кредитного рейтинга не ниже АА-. Таким образом, компания закрывает потребности разных групп.

⚖️Вторая причина — гибкое распределение аллокации и управление стоимостью заимствований. Хотя компании стремятся учитывать интересы розничных инвесторов, бывают случаи, когда те получают объем размещения значительно ниже ожидаемого, из-за высокого спроса и переподписки книги. Двойной выпуск снижает такие риски, делая размещение сегментированным. Этот подход укрепляет репутацию эмитента для будущих размещений, сводя к минимуму риск недовольства из-за сниженной аллокации.

🛡️Для инвесторов этот формат позволяет диверсифицировать риски, распределив вложения между инструментами с разными видами выплат. Облигации с фиксированным купоном подходят консервативным инвесторам, рассматривающим их как надежную альтернативу банковскому вкладу, а флоатеры смогут защитить вложения от снижения рыночной цены и увеличат выплаты в случае роста ставок.

📅Только в период с сентября по декабрь 2025 года подобных размещений было более десяти. Условия у всех разные: некоторые эмитенты выпускали только флоатеры, другие выпускали бумаги с разными сроками и ставками. Цель одна — охватить максимально широкий круг инвесторов с разными целями, стратегиями и риск-профилем.

📈ГК «А101» разместит двойной выпуск на общую сумму не менее 3 млрд рублей. Первый с фиксированным купоном для широкого круга инвесторов, второй — с плавающим купоном для профессионалов рынка. Оба выпуска будут иметь срок обращения 2 года без амортизации и оферты. Купонный период в 30 дней позволит чаще реинвестировать средства и гибко реагировать на изменения рыночной конъюнктуры.

💎Надежность выпусков подтверждается кредитным рейтингом ГК «А101» на уровне «А+» со «стабильным» прогнозом от агентств АКРА, НКР и «Эксперт РА». Также Группа имеет высокий ESG-рейтинг «ESG-A. Уровень ESG-5» от АКРА.

⏰Размещение пройдет в формате букбилдинга по открытой подписке. Предварительный сбор заявок запланирован на 24 декабря 2025 года с 11:00 до 15:00 по московскому времени, а окончательное размещение состоится 26 декабря.