ЦБ снизил ключевую ставку с 16,5 до 16%. Что буду покупать на фондовом рынке? Как это отразится на акциях, облигациях, вкладах, кредитах?

Ключевая ставка — главный инструмент денежно-кредитной политики государства, минимальный размер процента, под который коммерческие банки могут взять деньги у Центрального Банка.

В пятницу 19 декабря состоялось заседание совета директоров ЦБ по денежно-кредитной политике (ДКП), на котором было принято решение о снижении ключевой ставки с 16,5 до 16%.

 По информации ЦБ, в последние месяцы инфляционные ожидания несколько возросли, а кредитная активность остается высокой.

ЦБ будет поддерживать жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели 4%. По прогнозу Банка России, годовая инфляция снизится до 4...5% в 2026 году.

Инфляция в ноябре снизилась. Годовая официальная инфляция, по оценке на 15 декабря, составила 5,8% и по итогам 2025 года ожидается ниже 6%.

Сохраняется высокая склонность домашних хозяйств к сбережению. Рост портфеля розничных кредитов в целом умеренный. Корпоративное кредитование в 2п25 растет заметно быстрее, чем в 1п25.

Основными рисками увеличения инфляции связаны с высокими инфляционными ожиданиями, эффектами от повышения НДС и регулируемых цен, с ухудшением условий внешней торговли, в том числе снижения цены на нефть. Но основной фактор — геополитический.

ЦБ теперь не прогнозирует значения средней ключевой ставки на 2026 год. Но понятно что период высокой ставки будет продолжительным.

Как снижение ключевой ставки отразится на различных финансовых инструментах?

Вклады и накопительные счета  — после решения ЦБ проценты по ним могут снижаться. Хотя перед заседанием тенденция к снижению закончилась: некоторые банки начали немного повышать ставки. Сейчас средняя ставка по вкладам на 3 месяца составляет 15,56%, на полгода — 14,88%%, на год — 13,5%.

Актуальные ставки смотрю каждый месяц: вклады (на 16 декабря), накопительные счета (на 7 декабря).

Облигации  — доходности по выпускам с постоянным купоном уже снизились до заседания ЦБ. Короткие флоатеры могут быть сейчас выгоднее за счет высокого купона. Длинные ОФЗ отреагировали на изменение ключевой ставки небольшим снижением.

Акции  — чем ниже ключевая ставка, тем более привлекательными становятся рисковые активы, в то числе дивидендные акции. На выход новости о снижении ключевой ставки рынок воспринял негативно. Отчетности компаний за 1 полугодие и 9 месяцев не добавляют оптимизма. Но сейчас геополитический фактор на первом месте.

Кредиты, ипотека  — процентные ставки по ним остаются высокими, в том числе ставки по ипотеке. Ипотечные ставки медленно снижаются, но медленнее чем ключевая ставка.

Сбербанк снизит минимальную ставку потребительских кредитов до 19,4% годовых с 22 декабря, а также ставки по рыночным ипотечным программам: от 15,9% — на покупку первичного жилья; от 16,5% — на покупку вторичного жилья.

Решение ЦБ в рамках ожиданий. Основными идеями сейчас являются короткие флоатеры, облигации с погашением от 2 лет, дивидендные акции и длинные ОФЗ. Сам буду увеличивать долю облигаций от 2 лет и дивидендных акций.

Цикл снижения ключевой ставки продолжается. Базовый сценарий для ключевой ставки: в феврале 16%. После повышения НДС ЦБ может взять паузу в цикле снижения. До минимальной ставки 4,25%, которая была в 2020 году, еще далеко. Следующее заседание состоится 13 февраля.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.