Где скрываются риски в портфелях розничных инвесторов?

Банк России по итогам III кв. 2025 г. дает достаточно подробную структуру активов розничных инвесторов на брокерском обслуживании.

• Отметим, что, хотя доля акций (37%) уступила пальму первенства облигациям (41%), пока не достигла консервативного диапазона (25%-30%).

• Позитивный тренд, позволяющий ограничить риск, – рост доли паев до 16% с 4% в 2022 г. (вероятно, за счет фондов денежного рынка).

✔️ В структуре портфеля облигаций наблюдается концентрация риска в субординированных и структурных бумагах (18%) и явный перевес в валютных инструментах (41% с учетом валютных структурных облигаций и субордов). Для хеджирования валютного риска, на наш взгляд, достаточно 20%-30% валютных бумаг в портфеле с учетом существенного потенциала доходности по рублевым инструментам на 2026 год. Диверсификацию валют в пользу юаня (сейчас только 14%) также целесообразно расширить.

✔️ Доля флоатеров все еще остается низкой (10%) – для ограничения процентного риска рекомендуем поддерживать ее на уровне 20-25%.

В части кредитного риска розничный облигационный портфель выглядит сбалансированным – на бумаги с рейтингом ААА-А приходится 91% портфеля.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале