Блог компании Freedom Finance Global | Акции ГК «Базис» падают после IPO: кто виноват?

С начала торгов акциями ГК «Базис» после успешного IPO прошло всего два торговых дня, а за эти дни рыночная цена акций эмитента на Мосбирже подешевела по отношению к цене первичного публичного размещения на 3,7%, снизившись до 105 руб.

Напомним, что IPO подконтрольной Ростелекому IT-компании прошло по верхней границе объявленного ценового диапазона, составившей 109 руб. за акцию. Однако сегодня СМИ сообщили, что два институциональных инвестора, принявших участие в IPO ГК «Базис», уже выражают недовольство понесёнными убытками от снижения цены акций эмитента на вторичных торгах и называют наиболее вероятной причиной падения котировок слишком большую аллокацию физическим лицам акций компании на IPO.

Речь идёт о том, что 61% предложенных эмитентом в ходе размещения акций приобрели розничные инвесторы, в то время, как институциональным инвесторам досталось только 39% бумаг ГК «Базис» — в 1,6 раза меньше, чем физлицам. Мы полагаем, что физлица, безусловно, не виноваты в падении акций эмитента, так как из всех российских эмитентов, вышедших на IPO в 2022-2025 году, сегодня практически все, кроме девелопера «АПРИ», торгуются на бирже по ценам, которые значительно ниже цен их первичного размещения.

На эту ситуацию, по нашему мнению, влияют внешние факторы – инфляция, нестабильная геополитическая обстановка, корректировка планов эмитентов после IPO в более низкую сторону, а также, что, на наш взгляд, могло напрямую повлиять на котировки акций ГК «Базис», слишком большая насыщенность российского фондового рынка эмитентами IT-сектора, причём не самой большой капитализации.

Также мы считаем, что факторами снижения акций эмитента в первые дни после IPO стали ещё и большой free float (почти 17%) и связанная с ним высокая ликвидность акций. Мы полагаем, что в годовом горизонте у бумаг ГК «Базис» есть потенциал роста примерно в 10-15% от сегодняшнего уровня рыночной цены.