Программы байбэка. Кто выкупает свои акции?

Пока наш рынок радостно зеленеет, предлагаю разобраться в том, кто и как поддерживает свои акции :)

Для этого у компаний есть несколько способов. Во-первых, можно просто пообещать инвесторам золотые горы, но это даст лишь временный эффект. А во-вторых, можно начать выкуп акций — это увеличит и спрос на них, и станет позитивным сигналом для рынка.

Потом у купленных акций есть несколько путей — мотивация сотрудников, оплата M&A-сделок или нахождение на балансе. Но самое лучшее для инвесторов — это когда компания гасит свой пакет, ведь тогда прибыль на акцию становится больше.

Увы, на нашем рынке последнее действие не очень популярно :) Обычно у нас скупают акции для того, чтобы потом подарить их менеджменту (то есть, себе любимым). Хотя байбэки в любом случае лучше, чем бесконечные допэмиссии (привет ВТБ и ВК!).

Давайте посмотрим, кто и зачем покупает свои акции:

💸 Лукойл. В 1 полугодии выкупил 90,8 млн. акций на 654 млрд. рублей. Заранее об этом не сообщалось, чтобы рынок не начал разгонять их цену. Большую часть погасят, но огромный пакет (на 107 млрд!) достанется менеджменту в качестве бонусов.

💸 БСПБ. Не в первый раз выкупает акции с рынка. Руководство заявляет о недооценке своих бумаг, поэтому проводит байбэк на 5 млрд. рублей (3,2% капитала). Причем весь пакет будет погашен — так выглядит выкуп «здорового человека» :)

💸 Роснефть. У компании длительная программа байбэка (2,5 года), на которую уйдет 102,6 млрд. рублей (2% капитала). Значимого эффекта на цену акций это не окажет, а сами бумаги останутся на балансе и станут квазиказначейскими.

💸 Новатэк. Тут еще более длительная программа — с декабря 2021 по декабрь 2026 года. За это время на акции потратят 1 млрд. долларов, но все бумаги пойдут на бонусы менеджменту.

💸 Астра. Новичок рынка уже проводит байбэк, что выгодно отличает его от ВК и Позитива. До весны 2026 года будет выкуплены 2 млн. акций (1% капитала), которые пойдут на «долгосрочную программу мотивации».

💸 Софтлайн. В октябре 2024 года принял программу, по которой в течение года собирался выкупить 20 млн. акций (5% капитала). В итоге выкуплена лишь половина объема (возможно, данные еще не обновились). Акции направят на бонусы и M&A-сделки.

💸 ВУШ. У компании финансы поют романсы, но в августе она запустила программу выкупа (1,3% капитала). Этот пакет направят на мотивацию сотрудников — видимо, за провальные результаты их нужно наградить :)

💸 Fix Price. Тут похожая ситуация — дела идут не лучшим образом, но зато есть программа байбэка (с сентября 2025 по март 2026). Будет выкуплен 1 млрд. акций (1% капитала), которые так же пойдут на мотивацию. Очень любопытная практика.

Вот такая у нас складывается картина. БСПБ можно поставить твердую пятерку, Лукойлу — пять с минусом, а Роснефти — четверку. Остальные же проводят байбэки и награждают себя любимых, возможно, даже в ущерб бизнесу (ВУШ).

© пост написан по материалам статьи «Альфа-Инвестиций»

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.